1、WESTERN西部证券基金研究专题报告【报告亮点】基于公募FOF26Q1季报分析，厘清和跟踪公募FOF发展态势、竞争格局、业绩表现及资产配置特点；多角度筛选出30位值得关注的基金经理，深度分析其1季度投资操作和未来展望，总结FOF不断迭代的投资策略、方法体系以及最新配置观点。【主要逻辑】主要逻辑一：跟踪FOF规模、新发、基金公司、基金经理、托管行等现状，分析趋势26Q1，FOF数量592只，规模3249.21亿元，较25Q4增807.33亿元；新发53只/规模690.49亿元。百亿FOF管理人11家，富国居首。CR10（较25Q4）为59.71%(-4.02mathrmpct)。主要逻辑二：对
2、比各类FOF基金业绩，跟踪不同策略特征、挖掘优质基金26Q1FOF正收益比例47%，26年以来（截止2026.04.20）正收益比例超96%。相对个基，各类FOF超额均为负，波动率占优。中信建投睿选6个月取得26Q1业绩之冠。主要逻辑三：分析FOF基金26Q1对各类型基金配置情况和边际变化26Q1，增持债基、减持股基和海外基金。债券型基金持仓数量和规模仍位列第一，被动债基和中长期纯债基金规模占比大幅提高；各类权益类基金规模占比均下降；海外基金的数量和规模占比均下滑；另类投资基金数量和规模占比下降，但持仓规模绝对值增加。主要逻辑四：基于26Q1公募FOF重仓持有基金，关注各类被增配较多基金26Q
3、1，被增持较多的主动权益基金为易方达环保主题、华夏行业景气、博道盛彦等；被动型基金中被增持较多的为华泰柏瑞红利低波ETF、华夏国证自由现金流ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、南方中证申万有色金属ETF等；固收+基金：被增持较多的安信聚利增强、易方达裕富、汇添富双利增强等；商品型基金：被增持居前的为工银黄金ETF、天弘上海金ETF、博时黄金ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF等；海外权益基金：被增持居前的为嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF等。主要逻辑五：分析30位基金经理26Q1操作和展望，总结FOF投资策略和观点多数基金经理通过资产多元化、策略聚焦化有效捕捉市场机会，通过交易和止盈操作提高组合的抗波动能力。结构上，主要聚焦在周期有色、红利高股息和科技成长三大板块。风险提示：数据或有遗漏、滞后；投资策略变更风险；季报仅前十大持仓，无法反映全部持仓；市场风险；历史业绩不代表未来，不构成基金推荐或投资收益保证。
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