【中银证券】2026年1-4月进出口数据点评：高技术产业加速发展有望拉动全球需求-260510（5页）.pdf

1、 宏观经济宏观经济|证券研究报告证券研究报告 总量点评总量点评 2026 年年 5 月月 10 日日 相关研究报告相关研究报告 策略点评策略点评20260508 A 股股 2025 年年报及年年报及 2026 年一季报分析年一季报分析20260506 5 月金股组合月金股组合20260506 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 宏观经济宏观经济 证券分析师：陈琦证券分析师：陈琦 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110003 证券分析师：朱启兵证券分析师：朱启兵(8610)66229359 Qibing.Z 证券投资咨询业

2、务证书编号：S1300516090001 2026年年1-4月进出口数据点月进出口数据点评评 高技术产业加速发展有望拉动全球需求 3-4 月我国出口贸易维持活跃，海外需求特别是高技术制造业需求维持较强月我国出口贸易维持活跃，海外需求特别是高技术制造业需求维持较强韧性。究其原因，首先，当前海外主要经济体仍能维持较高景气度韧性。究其原因，首先，当前海外主要经济体仍能维持较高景气度；其次，其次，得益于全球得益于全球“AI”等高技术制造业投资旺盛，我国部分机电产品进出口同比较等高技术制造业投资旺盛，我国部分机电产品进出口同比较快增长快增长。5月 9日，海关总署公布数据显示，以美元计价，2026年 1-

3、4月（以下简称“1-4月”），我国货物贸易出口金额（以下简称：“出口”）同比增长 14.5%，增幅（较一季度，下同）收窄 0.2个百分点；货物贸易进口金额（以下简称：“进口”）同比增长 23.6%，增幅小幅走扩 0.9 个百分点；当期贸易顺差 3477.0 亿美元。以人民币计价，1-4 月我国出口同比增长 11.3%，进口同比增长 20.0%；贸易顺差为 24308.5 亿元。单月数据方面，以美元计价，4月我国出口同比增长 14.1%，增幅较 3月明显走扩，春节错位对同比增速基数的影响或仍存在。4 月进口同比增长 25.3%，增幅较 3 月小幅收窄 2.5 个百分点；贸易顺差 848.2 亿美

4、元。以人民币计价，4 月我国出口同比增长 9.8%，增速较 3 月加快 10.5 个百分点；进口同比增长 20.6%，增速小幅放缓 3.2个百分点。从单月环比数据看，4 月我国出口当月环比增长 12.0%；进口当月环比增长 1.5%。3-4月我国出口贸易维持活跃，海外需求特别是高技术制造业需求维持较强韧性。究其原因，首先，当前海外主要经济体维持较高景气度，2026年 4 月欧元区、美国制造业 PMI 分别为 52.2%和 52.7%，均处于较高景气度区间；4 月越南、韩国出口同比实现较高增速，分别为 21.6%和48.0%，印证了当前外需的较好表现。其次，得益于全球“AI”等高技术制造业投资旺

5、盛，4 月我国部分机电产品进出口同比较快增长，我国集成电路出口、进口当月同比增速分别为 99.6%和 54.7%。值得一提的是，2026 年 3 月，全球半导体销售额同比增长 79.2%，年内同比增速持续增长，高技术产业加速发展拉动全球需求。中东地区地缘政治冲突影响仍存，或对我国工业品价格形成输入性影中东地区地缘政治冲突影响仍存，或对我国工业品价格形成输入性影响。响。1-4月我国高技术产品进口相对活跃，集成电路和自动数据处理设备进口同比增速分别为 47.8%和 60.6%；材料端，1-4 月铜矿砂等产品进口维持同比正增长；高技术产品及相关原材料进口加速或在为年内高技术产业投资蓄力。值得一提的是

6、，1-4月部分原材料、化工品的进口价格有所上升，除成品油进口价格有所上浮外，铜矿砂（及其精矿）、未锻造的铜（及铜材）和肥料的进口单价同比分别增长 36.9%、21.4%和 54.4%，中东地区地缘政治冲突影响仍存，或对我国工业品价格形成输入性影响。风险风险提示：提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。2026 年 5 月 10 日 2026 年 1-4 月进出口数据点评 2 5 月 9 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，2026 年 1-4 月（以下简称“1-4 月”），我国货物贸易出口金额（以下简称：“出口”）同比增长 14.5%，增幅（较一季度，下同）收窄 0