云天化(600096)-A股公司2026年一季报点评：Q1业绩同环比增长磷矿资源储量国内领先-260429（8页）.pdf

1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年年 04 月月 29 日日公公司司研研究究评评级级：买买入入(维维持持)研究所：证券分析师：董伯骏S证券分析师：李娟廷STable_TitleQ1 业业绩绩同同环环比比增增长长，磷磷矿矿资资源源储储量量国国内内领领先先云云天天化化（600096）2026 年年一一季季报报点点评评最近一年走势相对沪深 300 表现2026/04/28表现1M3M12M云天化2.5%-10.6%67.3%沪深 3005.7%0.9%25.8%市场数据2026/04/28当前价格（元）35.6552 周价格区间（元）21.55-45.62总市值（百万元）64,9

2、89.62流通市值（百万元）64,989.62总股本（万股）182,299.07流通股本（万股）182,299.07日均成交额（百万元）2,836.21近一月换手（%）2.99相关报告云天化（600096）2025 年年报点评：2025 年盈利略有下降，获得镇雄磷矿采矿权（买入）*农化制品*董伯骏，李永磊，李娟廷2026-03-25云天化（600096）2025 年三季报点评：Q3 业绩同环比增长，磷肥出口带来利好（买入）*农化制品*李永磊，董伯骏，李娟廷2025-10-30云天化（600096）公司动态研究：Q2 业绩稳中有增，磷肥出口带来利好（买入）*农化制品*李永磊，董伯骏，李娟廷202

3、5-09-09云天化（600096）2024 年年报点评：2024 年业绩稳中有增，磷矿资源优势领先（买入）*农化制事事件件:2026 年 4 月 28 日，云天化发布 2026 年第一季度报告，2026Q1 公司实现营业收入 119.81 亿元，同比-8.06%，环比+10.77%；实现归母净利润14.25 亿元，同比+10.39%，环比+233.52%；扣非后归母净利润 13.92亿元，同比+9.64%，环比+259.18%；ROE 为 5.63%，同比+0.03pct，环比+3.88pct。销售毛利率 19.56%，同比+2.33pct，环比+1.56pct；销售净利率 12.54%，同

4、比+1.80pct，环比+9.03pct。投投资资要要点点:2026Q1 利润同环比增长，资产负债率持续下降2026Q1，公司实现归母净利润 14.25 亿元，同比+1.36 亿元，环比+9.98 亿元；实现毛利润 23.43 亿元，同比+1.03 亿元，环比+3.96亿元。2026Q1，公司磷肥实现销量 123.97 万吨，同比-2.94%，营收 45.83 亿元，同比+16.82%，销售均价为 3697 元/吨，同比+20.38%；复合肥实现销量 61.27 万吨，同比+16.64%，营收 20.41亿元，同比+35.99%，销售均价为 3331 元/吨，同比+16.59%；尿素实现销量

5、69.32 万吨，同比-8.00%，营收 11.86 亿元，同比-8.68%，销售均价 1711 元/吨，同比-0.75%；饲料级磷酸氢钙实现销量 12.36万吨，同比-2.52%，营收 5.81 亿元，同比+17.84%，销售均价为 4700元/吨，同比+20.82%；磷酸铁实现销量 2.56 万吨，营收 2.57 亿元，销售均价为 10020 元/吨，同比+13.28%。原材料方面，硫磺采购均价为 3576 元/吨，同比+115.03%；原料煤采购均价为 824 元/吨，同比-20.23%，燃料煤采购均价为 514 元/吨，同比-16.83%。2026Q1 公司税金及附加为 2.29 亿元

6、，同比+0.25 亿元，环比-2.88亿元。期间费用方面，2026Q1 公司销售/管理/研发/财务费用分别为1.90/1.76/0.71/0.52 亿元，同比-0.06/-0.19/-0.11/-0.50 亿元，环比-0.37 亿元/-1.32/亿元-1.75 亿元/基本持平。2026Q1 公司投资净收益为 1.62 亿元，同比+0.08 亿元，环比-1.11 亿元。截至 2026 年一季度末，公司资产负债率为 46.67%，较 2025 年末下降 0.50 个百分点。据 Wind，2026 年二季度以来（截至 2026 年 4 月 27 日），磷矿石2362875证券研究报告请务必阅读正文后