【东方证券】A股上市银行26Q1季报综述：净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险-260506（23页）.pdf

1、净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险核心观点净利息收入支撑营收反弹，利润边际改善。截至26Q1，上市银行营收、PPOP和归母净利润累计同比+7.6%/+9.8%/+3.0%，分别较25A回升6.2mathsfpct/9.0mathsfpct/1.6mathsfpct_mathsfc。拆分来看，净利息收入增速较25mathsfAmathsf+7.2mathsfpct，息差对业绩拖累显著减弱；手续费收入增速较25A-0.3pct；其他非息收入增速较25mathsfAmathsf+8.2mathsfpct，债市行情不弱，公允价值变动损益大幅增长，浮盈兑现力度明显克制。营收大幅改善背景下，银行

2、普遍增提减值（国有大行尤为明显），PPOP和归母净利润改善幅度分化。分板块看，净利息收入驱动下，国有行营收改善弹性最大；股份行利润增速尚未转正，且降幅小幅走阔，表现相对逊色；城商行保持良好的成长性，江浙以及山东区域的城商行表现亮眼；农商行业绩改善幅度总体偏小。三、部分个股息差强势反弹，资产端降幅显著收窄.13一、净利息收入支撑营收强势反弹，利润边际改善业绩全面反弹，净利息收入重回增长区间。截至26Q1，42家A股上市银行营收、拨备前利润和归母净利润累计同比增速（后同）分别为7.6%、9.8%、3.0%，分别较25年末回升6.2mathsfpct、9.0pct以及1.6pct。拆分营收来看，净利

3、息收入增速较25年末回升7.2mathsfpct至7.2%，息差边际企稳，对业绩的拖累显著减弱，同时生息资产稳健扩张；手续费收入增速较25年末小幅-0.3pct至5.8%，总体保持稳健增长，但Q1理财规模增长略显逊色、股票市场波动加剧等因素使得增速略有下降；其他非息收入增速较25年末回升8.2mathsfpct至12.7%，其中得益于债市不错的行情，公允价值变动损益同比大幅增长，但投资收益有所下降，去年银行出于平滑业绩诉求及银行帐簿利率风险指标约束考虑，浮盈兑现基数较高，今年兑现力度明显克制。营收大幅改善的背景下，银行普遍增提减值（国有大行尤为明显），信用成本同比和环比均有不小幅度的抬升，导致

4、PPOP和归母净利润改善幅度分化。(divcenter)图1：26Q1上市银行业绩全面回暖，利润改善幅度弱于营收(/divcenter)净利息收入驱动下，国有行营收改善弹性最大，但受信用成本上行影响，利润增速改善幅度弱于营收。截至26Q1，国有行营收、拨备前利润和归母净利润增速分别较25年末+6.7mathsfpct、+9.7mathsfpct、+2.0mathsfpct至9.0%、11.4%、3.6%，在各子板块当中营收和PPOP修复力度最大，主要得益于净利息收入明显反弹，非息收入表现稳定，净利息收入、中收、其他非息收入增速较25年末分别+9.1pct、-0.9pct、-1.8pct。个股层

5、面，建设银行、农业银行营业收入均实现双位数增长，个别大行浮盈兑现力度不弱，或是指标压力及业绩增长综合考虑的结果。股份行营收和PPOP增速边际改善明显，但归母净利润增速小幅下降，是利润同比负增长的唯一子板块，个别品种业绩波动较大。截至26Q1，股份行营收、拨备前利润和归母净利润增速分别较25年末+5.4pct、+7.4pct、-0.2pct至3.7%、5.4%、-0.3%。结构上，净利息收入、中收、其他非息收入增速分别+3.5mathsfpct、+0.7mathsfpct、+16.1pct，股份行增配TPL最为明显。个股层面，华夏银行、平安银行营收改善幅度相对突出，除低基数影响外，前者更依赖其他

6、非息收入的大幅增长，后者改善结构相对均衡。城商行绝对增速继续领跑，营收利润修复均相对强劲，净利息收入保持高增。截至26Q1，城商行营收、拨备前利润和归母净利润增速分别较25年末+5.5mathsfpct、+9.11pct、+3.9mathsfpct至9.7%、13.0%、7.4%，增速领先各子板块，利润改善幅度同样领先。结构上，净利息收入、中收、其他非息收入增速分别+2.6mathsfpct、-4.5pct、+20.2mathsfpct，息差企稳驱动净利息收入获得可观增长，公允价值变动损益大幅反弹抹平投资收益高基数