计算机行业 “智能网联”系列报告29：通义千问带来的阿里链投资机会-230416（18页）.pdf

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1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 17 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 通义千问通义千问带来的阿里链投资机会带来的阿里链投资机会 计算机行业“智能网联”系列报告 292023.4.16 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨泽原杨泽原 计算机行业首席 分析师 S1010517080002 丁奇丁奇 云基础设施行业 首席分析师 S1010519120003 阿里发布通义千问大模型，其更偏向于应用场景，随着生态产品和外部阿里发布通义千问大模型，其更偏向于应用场景，随着生态产品和外部 API 的的接入，有望打通接入，有望打通 B/C 端生态。

2、我们认为，在端生态。我们认为，在 B 端，通义端，通义+钉钉全面对标钉钉全面对标 Office，形成形成 B 端办公业务的统一入口，钉钉月活端办公业务的统一入口，钉钉月活 2.5 亿将带来巨大算力需求。在亿将带来巨大算力需求。在 C 端，端，通义通义+天猫精灵有望接入淘宝、天猫、饿了么、盒马等应用，简化交互逻辑，天猫精灵有望接入淘宝、天猫、饿了么、盒马等应用，简化交互逻辑，形成形成整合一体的家庭终端整合一体的家庭终端入口，作为目前落地的硬件载体，高性能智能音箱有入口，作为目前落地的硬件载体，高性能智能音箱有望放量望放量。阿里发布通义千问大模型阿里发布通义千问大模型，偏重于应用场景，随着生态产品

3、和外部增强偏重于应用场景，随着生态产品和外部增强 API 的的接入有望打通接入有望打通 B/C 端生态。端生态。2023 年 4 月 11 日，阿里在阿里云峰会上发布“通义千问”大模型，并表示阿里所有产品未来都将接入“通义千问”阿里所有产品未来都将接入“通义千问”进行全面改造，同时将支持外部增强支持外部增强 API，首批接入的合作企业包括 OPPO、太平洋保险、吉利汽车、奇瑞、可口可乐、波司登等。对内服务上，对内服务上，阿里云展示了面向 B 端的钉钉和面向 C 端的天猫精灵在接入通义千问后的功能。我们认为随着通义千问大模型能力的完善，钉钉的 AI 能力有望与企业内部业务 API、以及飞猪、高德

4、打车等外部平台结合形成 B 端办公入口；天猫精灵将与淘宝、饿了么、飞猪等平台打通形成整合一体的家庭终端入口，打通 B/C 端生态。对外服务上，对外服务上，阿里提供多种产品，包括 IaaS、PaaS 和简化落地难度的 MaaS，能通过数行代码调用 API 并使用 Word、PDF 等类型文件作为训练数据生成企业专属、行业专属大模型。钉钉结合通义千问和我来钉钉结合通义千问和我来 Wolai 后后有望有望全面对标全面对标 Office，形成阿里，形成阿里 B 端统一入端统一入口。口。展望阿里 B 端业务钉钉的发展逻辑，钉钉在 2023 年 3 月收购类 Notion 公司“我来 wolai”。而 N

5、otion 被认为是继 Office 后的新一代生产力工具，其主要特点为以文档编辑为核心的 All-in-one 工作平台，我们认为钉钉将“我来我们认为钉钉将“我来Wolai”结合进自身的产品中，有望全面对标结合进自身的产品中，有望全面对标 Microsoft Office，并结合通义千，并结合通义千问进一步对标问进一步对标 Office Copilot。模型对于 B 端业务的改变除了 AIGC 带来的生产效率提升外，还有知识、工作流的整合。通过将通义千问接入有望实现钉钉内部各产品输入、输出层面的整合，比如会议后自动形成纪要、项目文件等；同时，将通义千问接入至 B 端生态中的公司如飞猪、高德等

6、商旅平台，以及门禁、考勤、会议终端等硬件平台料将实现阿里在 B 端业务上的生态整合，而钉钉将会是阿里 B 端的统一入口。通义千问有望赋能天猫精灵通义千问有望赋能天猫精灵成为阿里成为阿里整合整合一体的家庭终端一体的家庭终端入口入口。C 端业务上，阿里通义千问将首先集成于天猫精灵中，在 4 月 5 日自媒体差评硬件部对其Demo 的测评内，我们看到应用上，智能音箱结合外卖应用 API 有望实现点外卖功能；能力上，语言能力大幅增强且压缩后仍能保持较强推理能力，其在测试问题中正确率略高于 GPT3.5 和文心一言，低于 GPT-4。生态上，传统 C 端 APP中业务逻辑上的不同使得 APP 间很难整合