【国金证券】计算机行业周报：空天5月催化表-260503（12页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行业观点 5 月国内外商业航天有望迎来密集催化，国内重要火箭发射月国内外商业航天有望迎来密集催化，国内重要火箭发射+海外海外 SPX 潜在潜在 IPO。国内方面，中国航天科技集团一院研制的长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭预计 5 月中旬首飞，该火箭为国内首款 5 米芯级直径两级可重复使用商用液体运载火箭；民营领域，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划 5-6 月再次开展回收试验，冲刺一子级回收目标并为四季度复用飞行积累数据，星河动力“智神星一号”（PALLAS-1）预计 5 月底在酒泉自建工位首飞，同步开展轨道级回收验证。国际方面，SpaceX 加速推

2、进 IPO 进程，目标估值逾 2 万亿美元，最快 5 月提交 IPO 申请、6 月定价，若达成 750 亿美元募资目标将成为史上最大规模 IPO，重塑全球航天产业资本格局；美国 Vast 公司计划 5 月利用猎鹰-9 火箭发射商业空间站首个舱段“港湾-1”（Haven-1），标志着商业空间站进入实质性在轨部署阶段，低轨空间基础设施竞争格局进一步多元化。首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速。首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速。国星宇航近期完成硅基智能体全域协同控制技术验证，跑通“太空 AI 智能指挥地面机器人”业务链条，发布“普罗米修斯”太空算力云平台，实现

3、全球首个太空计算中心及通用大模型太空在轨部署突破，“星算”计划拟 2030 年前完成千星组网；4 月 20 日，震裕科技与国星宇航合资成立震裕星算，以精密制造能力破解卫星量产瓶颈，加速商业航天工业化；4 月 24 日中国航天日发布多项成果，明确“十五五”卫星互联网等重点工程，同日长征二号丁火箭成功发射卫星互联网技术试验卫星；此外，商业航天标准体系 1.0 版落地，京沪等地加快卫星互联网及产业集聚布局，我国商业航天商业化、规模化格局加速形成。关注关注 SPX 近期近期 IPO 进展，进展，T/S 链在加速。链在加速。SpaceX 加速布局卫星互联网、太空防务及太空算力领域，其可重复使用运载火箭技

4、术已进入成熟稳定阶段，招股书显示其截至 2025 年底总资产达 920 亿美元，2025 年整体收入150160 亿美元，星链贡献主要收入且用户数超 900 万，在轨卫星超 1 万颗，V3 卫星将搭载自研芯片，同时已申请部署至多 100 万颗卫星组成的轨道数据中心系统，并获美国太空军 32 亿美元相关合同；与此同时，特斯拉拟向中国苏州迈为股份等光伏设备企业采购 29 亿美元全链条生产设备，助力美国本土光伏产能布局，服务 2028年底前部署 100GW 光伏制造能力的目标，此次订单体现中国光伏设备全球竞争优势，参考 NV 链历史行情，我们看好 SpaceX 产业链中太空光伏环节的长期涨幅。再谈空

5、天投资进入第二阶段，建议优选海外链和国内核心厂商。再谈空天投资进入第二阶段，建议优选海外链和国内核心厂商。我们认为，空天投资海外链逐渐进入订单真实落地阶段，建议优选全球龙头 SpaceX 相关供应商。同时，国内卫星发射有望加速，可回收火箭技术临点将至，建议优选国内空天行业相关核心厂商。相关标的：1）火箭：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空等。2）卫星：震裕科技、起帆电缆、明阳智能、航天电器、中国卫星、信科移动、三安光电、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、中国卫通、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯等。

6、3）T/S 链：拉普拉斯、迈为股份、科森科技、连城数控、宇晶股份、高测股份、奥特维、双良节能、捷佳伟创、蓝思科技、信维通信、晶科能源、晶盛机电、钧达股份等。4）太空算力：顺灏股份、普天科技、首都在线等。5）3D 打印：华曙高科、飞沃科技、银邦股份、江顺科技、铂力特等。风险提示 行业竞争加剧的风险；技术突破进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 一、5 月空天催化密集.3 二、首届中国航天日活动圆满成功，国星宇航引领太空算力再加速.3 三、关注 SPX 近期 IPO 进展，T/S 链在加速.6 四、相关标的.9 风险