优克联-美股公司研究报告-全球通信解决方案领军者技术赋能连接共享新增长-230412（29页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|公司深度报告 2023 年 04 月 12 日 优克联（优克联（NASDAQ:UCL）全球通信解决方案领军者，技术赋能连接共享新增长全球通信解决方案领军者，技术赋能连接共享新增长 财务指标财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万美元）73.8 71.5 89.3 113.0 144.6 增长率 yoy（%）-17.6%-3.2%25.0%26.5%28.0%归母净利润（百万美元）-46.0 -19.9 3.6 6.9 10.0 增长率 yoy（%）27.4%56.9%117.9%93.

2、2%45.5%ROE（%）-229.15%-213.68%16.22%19.30%18.98%EPS 最新摊薄（美元）-0.16-0.06 0.10 0.19 0.28 P/E（倍）-24.57 -63.12 39.00 20.19 13.88 P/S（倍）2.01 2.08 1.60 1.27 0.99 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 注：股价为2023年4月 12日收盘价 坚定三步走战略目标，搭建全球领先流量共享平台。坚定三步走战略目标，搭建全球领先流量共享平台。公司作为全球领先的移动数据流量共享市场的开创者，致力于将共享经济模式引入电信行业，打造全球数据流量共享市场。阶段一：

3、深耕全球流量市场，国际及阶段一：深耕全球流量市场，国际及本地数据连接服务业务（本地数据连接服务业务（UCL1.0&2.0）将持续增长。）将持续增长。公司率先推出 5G漫游解决方案，基于优克联创新的云卡和超级连接技术（HyperConn），能够帮助客户通过单一运营商的接入点连接全球所有可用网络。受益于受益于独特云卡及独特云卡及 HyperConn 技术的成功，公司在数据流量市场渗透率超技术的成功，公司在数据流量市场渗透率超20%。现有运营商提供的流量及转售服务已满足约 80%的网络需求，经测算，公司用技术创新的商业模式将触达约经测算，公司用技术创新的商业模式将触达约 2,349-3,524 亿美

4、元的亿美元的全球本地全球本地数据数据通信服务行业通信服务行业市场空间市场空间，提供更加快速、稳定、全覆盖的解决方案。阶段二：基于成熟的阶段二：基于成熟的 HyperConn 技术及渠道建设，公司在技术及渠道建设，公司在IoT 及及 AR/VR、自动驾驶等新兴领域具备快速转换能力，加快、自动驾驶等新兴领域具备快速转换能力，加快 5G 云云时代的到来。时代的到来。目前，公司已在工业路由器、安防等领域开展 IoT 业务合作，提高客户数据连接体验。公司将保持稳定的渗透率持续发展，对应全球物联网市场规模持续增长，我们预计公司我们预计公司 2027 年在物联网领域可年在物联网领域可触达的数据服务市场空间将

5、达触达的数据服务市场空间将达 966 亿美元亿美元。阶段三：积极打造全方位通阶段三：积极打造全方位通信网络共享市场，构建空天地一体的万物互联平台。信网络共享市场，构建空天地一体的万物互联平台。公司未来将以UCL1.0 和 2.0 为基础，以数据服务为媒介，拓展区块链技术构建全球数据流量共享平台，吸引更多下游市场玩家快速入局。我们认为公司未来我们认为公司未来业务具备稀缺业务具备稀缺行业行业 beta 属性，长期看好公司发展。属性，长期看好公司发展。SaaS/PaaS 平台支撑总体业务发展，云技术商业模式逐步完善。平台支撑总体业务发展，云技术商业模式逐步完善。公司SaaS/PaaS 平台不仅为用户

6、提供零漫游移动数据服务，同时可以整合流量/终端及应用开发等供应商资源，为终端用户动态分配，提升用户体验。此外，公司通过该平台可以将闲置流量再次分配利用，有助于公司大幅此外，公司通过该平台可以将闲置流量再次分配利用，有助于公司大幅降低边际成本，从而创造闲置流量增量收入。降低边际成本，从而创造闲置流量增量收入。自 研技 术水 平领先，打 造安 全稳定 连接 系统。自 研技 术水 平领先，打 造安 全稳定 连接 系统。公司独立研 发的HyperConn 超级连接技术的特性包括跨越物理介质、跨越 SIM 形态、跨越运营商、跨越国家、跨越层级的“5 个跨越”，让用户可以不受限制，在全世界范围内随时随地自