均胜电子-600699-A股公司研究报告：单一季度净利润同比增长18%在手订单充沛-260429（17页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0404月月2828日日优于大市优于大市均胜电子（均胜电子（600699.SH600699.SH）单一季度净利润同比增长单一季度净利润同比增长 18%18%，在手订单充沛，在手订单充沛核心观点核心观点公司研究公司研究财报点评财报点评汽车汽车汽车零部件汽车零部件证券分析师：唐旭霞证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐证券分析师：杨钐0755-819818140755-S0980519080002S0980523110001基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价28.18 元总市值/流通市值43701/4

2、3701 百万元52 周最高价/最低价39.98/15.65 元近 3 个月日均成交额954.36 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告均胜电子（600699.SH）-汽车电子订单高速增长，积极布局新兴智能体产业链 2026-04-18均胜电子（600699.SH）-增持安徽均胜安全持股比例，积极布局具身智能机器人产业链 2026-03-25均胜电子（600699.SH）-单三季度净利润同比增长 35%，加速开拓汽车电子及机器人关键零部件业务 2025-11-08均胜电子（600699.SH）-单二季度毛利率同环比双升，汽车电子及机器人关键零部件加速发展 202

3、5-09-02均胜电子（600699.SH）-盈利能力持续提升，加速布局机器人关键零部件 2025-05-012026Q12026Q1 均胜电子实现净利润均胜电子实现净利润 4.04.0 亿元，同比亿元，同比+18%+18%。公司 2026Q1 实现营收138.15 亿元，同比-5.22%，环比-9.93%，归母净利润 4.02 亿元，同比+18.11%，环比+86.52%。2026Q2026Q1 1净利率同比提净利率同比提升升0.6pct0.6pct，四费率环比下降四费率环比下降。206Q1公司毛利率17.7%，同比-0.2pct，环比-0.6pct，净利率 3.4%，同比+0.6pct，环

4、比+1.7pct。2026Q1 公司四费率为 13.85%，同比+0.1pct，环比-0.1pct。全球订单全球订单充沛充沛，智能驾驶业务进展顺利智能驾驶业务进展顺利。2026Q1 公司新获定点项目实现良好开局，单季度新获定点项目的全生命周期订单金额约人民币 275 亿元，其中安全类业务约人民币 161 亿元，电子类业务约人民币 114 亿元。2026Q1，公司智能驾驶业务进展顺利，相继获得国内某自主品牌及某合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极助力中国车企出海。首个首个 L3L3 智驾域控产品即将量产上车，联合中际旭创发布车载光通信解决方智驾域

5、控产品即将量产上车，联合中际旭创发布车载光通信解决方案案。3 月，公司在高阶智能驾驶领域取得重大突破，公司首个 L3 级智驾域控产品计划于 2027 年年中量产上车，并搭载在某知名头部车企相关车型上；同时，公司打造的 L4 智驾域控即将搭载在低速无人物流车上，有望成为首个量产的基于国产芯片平台的 L4 智驾域控产品。2 月，在德国大众集团全球总部技术交流会上，均胜电子首次展示联合中际旭创打造的车载光通信解决方案，已具备量产上车能力。均胜电子定位为均胜电子定位为“汽车汽车+机器人机器人 Tier1Tier1”，积极布局新兴智能体产业链，打，积极布局新兴智能体产业链，打造第二增长曲线。造第二增长曲

6、线。2025 年，公司全面布局新兴智能体产业链，为国内外客户提供包括大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部、胸腔总成等软硬件一体化解决方案。2025 年9 月，公司正式发布机器人 AI 头部总成和基于英伟达 Jetson Thor 芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品。2026 年 3 月，公司与恩力动力达成战略合作，开拓具身智能机器人动力能源的潜力市场。风险提示：风险提示：汽车销量不及预期、原材料价格波动。投资建议投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。我们维持盈利预测，预计公司 2026-2028 年营收为 658.53/698.04/745.