【格林期货】阿联酋宣布退出OPEC及OPEC+，黑天鹅事件如何影响未来原油市场-260429（4页）.pdf

1、期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告能源化工能源化工20262026年年4 4月月2929日日研究员研究员：王琛王琛从业资格证号：从业资格证号：F03104620投资咨询证号：投资咨询证号：Z0021310联系方式：联系方式：格林大华期货格林大华期货投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022026 6年年4 4月月2929日星期日星期三三更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信阿联酋宣布退出阿联酋宣布退出 OPEC 及及 OPEC+，黑天鹅黑天鹅事件如何影响未来原油市场事件如何影响

2、未来原油市场4 月 28 日，阿联酋发布声明称，将自 5 月 1 日起正式退出 OPEC 及 OPEC+联盟，结束长达近 60 年的成员国身份。这一决定不仅改写海湾产油国关系，更动摇欧佩克数十年的定价权根基，深刻影响国际油价、地缘政治与全球工业经济走向。消息公布后，国际油价一度快速下挫，WTI 和布伦特原油价格直线回落，每桶跌幅一度超 2 美元，随后小幅回升。阿联酋退出 OPEC、OPEC+组织三大核心原因系配额受限，产能投资无法变现、与 OPEC+的战略分歧以及战略自主诉求。短期来看，原油供应仍取决于霍尔木兹海峡通行情况。中长期来看，OPEC 内部集中的闲置产能进一步减少，凝聚力和价格稳定能

3、力将接受更严峻的考验。一旦美伊达成和平协议、霍尔木兹航运恢复正常，全球原油供应将迎来新一轮冲击，OPEC+的价格托底能力将被进一步削弱，布伦特油价的下行风险上升。从市场发展趋势来看，未来原油市场或从个别国家主导的格局，逐步转变为多极博弈的态势，未来各产油方为争夺市场份额，极有可能引发价格战，未来原油市场出现油价暴涨暴跌的概率或将大大增加。期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告4 月 28 日，阿联酋发布声明称，将自 5 月 1 日起正式退出 OPEC 及 OPEC+联盟，结束长达近 60 年的成员国身份。这一决定不仅改写海湾产油国关系，更动摇欧佩克数十年的定价

4、权根基，深刻影响国际油价、地缘政治与全球工业经济走向。消息公布后，国际油价一度快速下挫，WTI 和布伦特原油价格直线回落，每桶跌幅一度超 2 美元，随后小幅回升。OPEC/OPEC+OPEC/OPEC+历史及阿联酋地位历史及阿联酋地位石油输出国组织（OPEC）诞生于 1960 年，由伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委内瑞拉五国在巴格达会议发起成立。其成立初衷，是反抗西方石油七姐妹对勘探、开采、定价的全面垄断，巅峰时期共 13 个成员国，历经多轮国家退出，截至 2026 年 5 月，仅剩 11个核心成员国。为应对非 OPEC 产油国影响力上升，自 2016 年起，OPEC 与俄罗斯等 10 个

5、非成员国组成了 OPEC+。该联盟是松散的协作机制，目前控制着全球约 40%+的石油产量，在全球石油市场的份额远超 OPEC 自身的 30%。阿联酋已探明石油储量约 978 亿桶，位居全球第七；天然气储量约 5.9 万亿立方米，位居全球第九，合计占全球石油储量 5.6%。阿联酋长期稳居欧佩克第三大产油国，仅次于沙特、伊拉克，当前产能约 485 万桶/日，计划 2027 年提升至 500 万桶/日，是全球少数拥有大规模闲置产能的市场缓冲剂。退出原因：三大核心矛盾退出原因：三大核心矛盾配额受限，产能投资无法变现。阿联酋近年来投入巨资提升开采能力，目标是 2027 年将产量提升至 500 万桶/日，

6、然而实际产量却被欧佩克+配额严格限制，大量产能闲置，巨额的产能投资无法变现，多次要求提高配额均未获满足。由于不愿受原油减产配额约束、影响石油财政收入，自 2019 年起，已有卡塔尔、厄瓜多尔、安哥拉等国家陆续退出 OPEC+组织。与 OPEC+的战略分歧。以沙特为代表的 OPEC+组织坚持减产保价，而阿联酋阿布扎比国家石油公司拥有约 1110 亿桶储量，生产成本低于 15 美元/桶，即使油价下跌，仍有大幅盈利空间，其主张增产扩份额，认为能源转型背景下应加快资源变现，避免长期限产错失红利。在opec+减产周期，美国正不断增产、增加出口，填充 OPEC+减产的供给缺口，不断抢占市场份额，与此同时，