【国贸期货】有色金属专题报告：2026年五一假期有色金属交易策略及风险提示-260428（8页）.pdf

1、 投资咨询业务资格投资咨询业务资格：证监许可证监许可【20122012】3131 号号 20262026 年年五一五一假期假期有色有色品种交易策略及风险提示品种交易策略及风险提示 投资观点投资观点：建议轻仓过节建议轻仓过节，注意控制风险注意控制风险 有色金属有色金属 报告日期报告日期 2022026 6-0 04 4-2828 专题报告专题报告 摘要摘要 近期国内外形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，由于长假期间有色金属外盘仍正常交易，面临着较大的不确定因素，因此我们梳理了有色品种包括铜、铝、铅、锌、锡、镍、不锈钢等相关信息以供参考。由于五一期间休市时间较长，外盘有色金属运行的不确定

2、性因素较多，请各投资者谨慎运作，控制好仓位，理性投资，加强风险防范。附交易所附交易所五一五一期间交易时间安排期间交易时间安排 休市时间休市时间：2026 年 5 月 1 日（星期五）至 2026 年 5 月 5 日（星期二）休市，5 月 6 日（星期三）起照常开市。夜盘交易安排夜盘交易安排：2026年4月30日（星期四）晚上不进行夜盘交易。5 月 6 日（星期三）当晚恢复夜盘交易。集合竞价时间集合竞价时间：2026 年 5 月 6 日（星期三）08:55-09:00 所有期货、期权合约进行集合竞价。投资建议投资建议 节前建议广大投资者控制好仓位节前建议广大投资者控制好仓位，做好资金管理做好资金

3、管理，以防范风险为以防范风险为主主。风险提示风险提示 美联储美联储政策变动政策变动，中东中东局势局势，矿端扰动矿端扰动 国贸期货研究院国贸期货研究院：方富强方富强 从业资格证号：F3043701 投资咨询证号：Z0015300 国贸期货研究院国贸期货研究院：谢灵谢灵 从业资格证号：F3040017 投资咨询证号：Z0015788 助理助理：林静妍林静妍 从业资格证号：F03131200 上期所中国有色金属指数走势上期所中国有色金属指数走势 数据来源数据来源：WindWind 4000420044004600480050005200540056005800600025/0525/0825/112

4、6/02上期有色金属指数 投资咨询业务资格投资咨询业务资格：证监许可证监许可【20122012】3131 号号 1 1 有色金属历年有色金属历年五一五一假期前后涨跌幅统计假期前后涨跌幅统计 图表图表 1、2016-2025 年年五一五一长假前后长假前后有色金属有色金属涨跌幅度汇总表涨跌幅度汇总表 资料来源：Wind、国贸期货研究院 2 2 主要品种观点及操作策略汇总主要品种观点及操作策略汇总 2.12.1 金属铜金属铜 今年2月底，受中东局势升级影响，铜价大幅下挫并抹去年内涨幅。而后3月下旬开始，中东局势降温，叠加硫磺价格走高导致湿法铜冶炼供应扰动提升，且国内铜库存持续走低，铜价持续走高至 1

5、0 万元/吨上方并修复 3 月份跌幅。宏观层面，近期美伊仍围绕是否、何时以及如何开展第二轮谈判展开博弈，双方仍未做出明显让步，但局势进一步升级概率较低，有色板块价格逐步脱敏。此外，由于霍尔木兹海峡仍处于实质性关闭状态，能源价格维持高位，且随着关闭时间延长，部分国家能源价格进一步走高，一方面推升通胀，另一方面压制需求。国际货币基金组织（IMF）4月14日发布最新一期世界经济展望报告，将 2026 年世界经济增长预期下调 0.2 个百分点，至 3.1%。报告认为，中东战事已显著影响当前世界经济增长势头，若战事与高油价持续更长时间，今年 投资咨询业务资格投资咨询业务资格：证监许可证监许可【20122

6、012】3131 号号 世界经济增速将降至 2.5%甚至更低。此外，新美联储主席沃什上任在即，其主张“降息+缩表”政策或对市场产生短期扰动，但美联储政策仍主要受就业和通胀双重目标制影响，叠加此前市场对新主席上台已有预期，预计影响相对有限。产业方面，2月底至 3 月中旬，随着铜价大幅下挫，下游接货意愿较强，叠加再生资源受政策影响，带票资源相对紧缺，铜精废价差一度转负，利多精铜需求，国内铜库存持续去库并带动全球铜显性库存下滑。此外，由于硫磺价格持续走高，海外湿法铜存在减产风险，刺激铜价进一步走高。而随着铜价持续上行并修复此前跌幅，下游接货意愿减弱，叠加精废价差回升至合理价差水平，精铜杆开工率明显下