智飞生物：2025年年度报告.pdf

1、重庆智飞生物制品股份有限公司2025 年年度报告全文1重庆智飞生物制品股份有限公司重庆智飞生物制品股份有限公司20252025 年年度报告年年度报告20262026 年年 4 4 月月重庆智飞生物制品股份有限公司2025 年年度报告全文2致股东致股东2025 年，是公司发展史上极不平凡的一年，身处疫苗行业，我们深切感受到产业周期、公众信任重建与需求收缩的多重压力。这一年来，公司主动求变，积极推进从商业驱动向创新驱动的根本性转变，但业务模式重构的短期冲击在这一年集中释放，受产品销售不及预期、资产减值计提等多重因素影响，2025 年公司上市以来首次亏损。我们向长期以来信任、支持公司并对公司寄以厚望

2、的所有投资人致以最诚挚的歉意。在产业周期的深度调整中，公司积极化解存货压力、应收账款压力、短期流动性压力，多措并举尽力消除不利因素。在研发端，公司持续强化核心竞争力，从自主产品端夯实基础，全年推动 20 款具有前景的产品取得阶段性研发进展；在商业端，公司强化市场团队专业能力培养，积极做好在售产品市场深入与下沉，对预期上市的重磅产品做好充分准备；在合规质量领域，严格执行合规控制流程，扎实推进质量管理，为公司行稳致远筑牢根基。经过一年多的努力，公司各项经营指标得以优化、债务结构得以调整、商业模式得以经过一年多的努力，公司各项经营指标得以优化、债务结构得以调整、商业模式得以重构。我们重构。我们将危机

3、转化为变革契机，既立足当下化解燃眉之急，更着眼长远筑牢发展根基将危机转化为变革契机，既立足当下化解燃眉之急，更着眼长远筑牢发展根基。在战略合作重构方面，我们主动与合作伙伴沟通协商，降低了存货进一步积压的风险。公司与 GSK 深入磋商并达成共识，于 2024 年 12 月调整战略合作协议，实现产品采购基于市场实际需求动态调整；公司与默沙东友好协商，暂停了 2025 年 HPV 疫苗采购，并于2026 年 4 月与默沙东签订经修订和重述的供应、经销与共同推广协议，双方将根据市场需求，动态评估、调整协议产品的采购与供应量，从根本上出清了公司单方承担市场风险及库存积压的长期隐患。通过重构与全球疫苗供应

4、链的共同利益机制，公司 2025 年连续四个季度现金流为正，为风险出清创造了有利条件。在流动性问题解决方面，我们充分利用国家政策，拓宽融资渠道，持续优化公司债务结构。2025 年，公司成功取得 25 亿元科创债券融资额度并完成首期 5 亿元发行，获得低成本中长期资金；公司与中国农业银行股份有限公司重庆江北支行（牵头行）等十余家银行组建银团，获得 102 亿元、期限不超过 3 年的大额授信。此外，公司组建专项工作组推进应收账款清收，加快对金额大、账龄长应收账款的回收工作。流动性问题的化解不仅保障了公司资金链安全和财务弹性，更构筑了跨周期资金保障体系，为公司持续研发投入、推动自研产品商业化及稳健应

5、对行业周期波动奠定了坚实的财务基础。重庆智飞生物制品股份有限公司2025 年年度报告全文3控股股东率先垂范，与公司共克时艰。在此次短期流动性化解过程中，大股东以个人信用及家族资产为公司融资提供无偿担保，充分体现了“公司利益优先”的核心原则，更传递了穿越周期、实现长期价值的坚定信念。在最困难的时期，公司保持战略定力，将有限资源向研发端持续倾斜，全年研发投入达 14.36 亿元，保持行业高位水平，确保在研管线高效推进、关键目标如期达成。公司核心人才团队与关键岗位骨干保持稳定，专业化人才梯队建设成效显著，为即将进入商业化阶段的自研产品做好人才储备。风险化解基本告一段落，但化解风险并非终点，更好发展才

6、是根本。风险化解基本告一段落，但化解风险并非终点，更好发展才是根本。我们深刻认识到，公司过往的发展经验固然宝贵，但面对行业周期更迭、技术快速演进、全球化产品创新加速以及市场竞争格局重塑等外部变化，企业必须在治理能力、决策效率、产品实力和风险管控等方面持续精进。我们深刻汲取此次危机带来的教训，并将其转化为未来行动的具体指引：一是强化对我们深刻汲取此次危机带来的教训，并将其转化为未来行动的具体指引：一是强化对行业趋势、经济波动与市场动态的预判洞察；二是统筹短期流动性安全与长期健康发展的行业趋势、经济波动与市场动态的预判洞察；二是统筹短期流动性安全与长期健康发展的平衡策略；三是推动商业化能力与自主产