基础设施行业REITs研究专题报告：C~REITs取得初步成功的四道密码-230410（40页）.pdf

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1、请务必阅读末页的免责条款和声明2023年年4月月10日日REITs研究研究专题报告专题报告C-REITs取得初步成功的四道密码取得初步成功的四道密码陈聪陈聪中信证券研究部中信证券研究部 首席基础设施和现代服务产业分析师首席基础设施和现代服务产业分析师21.C-REITs市场发展现状市场发展现状AUbWlYlXfZjYqZsXtW8OcM7NmOnNnPtQlOqQmQjMoPmN9PpOqQwMsRnRxNnRoR302,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000美国日本新加坡中国香港中国大陆020406080100120140160美国日本新加坡中国香港中国大陆

2、当前当前，我国大陆我国大陆REITs市场总市值市场总市值962亿元亿元，产品数量共计产品数量共计27只只，总市值总市值962亿元亿元（约约140亿美元亿美元）。相比之下相比之下，美国美国、日日本本、新加坡新加坡、中国香港中国香港REITs总市值分别为总市值分别为12161、1153、760和和257亿美元亿美元，上市产品数量分别为上市产品数量分别为145、60、42和和11只只。资料来源：Wind，SGX，Nareits，J-RTEIT，中信证券研究部 注：日本、中国香港、中国大陆REITs市场数据截至2023年4月7日，美国、新加坡REITs市场数据截至2023年3月31日。资料来源：Win

3、d，SGX，Nareits，J-RTEIT，中信证券研究部 注：日本、中国香港、中国大陆REITs市场数据截至2023年4月7日，美国、新加坡REITs市场数据截至2023年3月31日。各各REITs市场总市值（亿美元）市场总市值（亿美元）各各REITs市场产品数量（只）市场产品数量（只）C-REITs市场快速发展市场快速发展资料来源：Wind，中信证券研究部 注：收盘价截至2023年4月7日各各REITs市值及流通市值市值及流通市值020406080100120总市值（亿元）流通市值（亿元）4资料来源：Wind，中信证券研究部 注：收盘价截至2023年4月7日C-REITs分属地市值组成（亿

4、元）分属地市值组成（亿元）C-REITs市场发展现状市场发展现状资料来源：Wind，中信证券研究部 注：收盘价截至2023年4月7日C-REITs分资产市值组成（亿元）分资产市值组成（亿元）分产权类型来看分产权类型来看，产权类产权类REITs15只只，总市值总市值360亿元亿元;经营权类经营权类REITs12只只，总市值总市值602亿元亿元。分资产类别来看分资产类别来看，仓储物流仓储物流REITs共有共有3只只，总市值总市值118亿元；产业亿元；产业园区园区REITs8只只，总市值总市值187亿元；亿元；保租房保租房REITs4只只，总市值总市值56亿元；亿元；生态环保生态环保REITs2只只

5、，总市值总市值37亿亿元；能源元；能源REITs3只只，总市值总市值160亿亿元元，高速公路高速公路7只只，总市值总市值405亿亿元元，分资产属地来看分资产属地来看，跨区域的跨区域的REITs5只只，总市值总市值167亿元；单区域的亿元；单区域的REITs22只只，总市值总市值795亿元亿元。分原始权益人来看分原始权益人来看，原始权益人为原始权益人为国企的有国企的有23只只，总市值总市值817亿元；亿元；民企民企3只只，总市值总市值72亿元；外企亿元；外企1只只，总市值总市值74亿元亿元。资料来源：Wind，中信证券研究部 注：收盘价截至2023年4月7日C-REITs分所有权市值组成（亿元）

6、分所有权市值组成（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部 注：收盘价截至2023年4月7日C-REITs分原始权益人市值组成（亿元）分原始权益人市值组成（亿元）跨区域单区域产权经营权仓储物流园区基础设施保障性租赁住房生态环保能源基础设施交通基础设施国企民企外企52.REITs市场估值表现市场估值表现6目前已上市目前已上市27单单REITs产品合计募集资金产品合计募集资金909亿元亿元，总募集规模总募集规模/总市值规模比例约总市值规模比例约94%，整体整体P/NAV约为约为1.08。资料来源：各基金产品公告，中信证券研究部 注：收盘价截至2023年4月7日已上市已上市REITs产品募资及市值信