【华泰期货】尿素日报：消息扰动情绪偏强，出口政策暂无变化-260428（10页）.pdf

1、尿素尿素日报日报|20262026-0404-2828 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 消息扰动情绪偏强，出口政策暂无变化消息扰动情绪偏强，出口政策暂无变化 市场分析市场分析 价格与基差：2026-04-27，尿素主力收盘2074元/吨（+59）；河南小颗粒出厂价报价：1890 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1910元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1920元/吨（+0）；小块无烟煤880元/吨（+0），山东基差：-164元/吨（-69）；河南基差：-184元/吨（-69）；江苏基差：-154元/吨（-59）；尿素生产利润289元

2、/吨（-10），出口利润3742元/吨（+60）。供应端：截至2026-04-27，企业产能利用率90.18%（0.08%）。样本企业总库存量为46.43 万吨（-4.34），港口样本库存量为14.79 万吨（-0.51）。需求端：截至2026-04-27，复合肥产能利用率43.66%（-3.71%）；三聚氰胺产能利用率为60.19%（-2.52%）；尿素企业预收订单天数7.18日（+0.12）。盘中有尿素出口消息扰动，市场出口放开预期的消息带动盘面大涨，盘后消息证伪。当前国内仍处在尿素用肥重要阶段，保供稳价基调明确，现货出厂价与政策指导价保持一致，暂无出口放开消息。但内外较大价差使得资金情绪

3、偏强。供应端整体维持同比高位水平。需求端农业需求暂时减弱，后续关注夏季水稻用肥与玉米备肥。工业需求小幅下降，复合肥开工小幅下降，成本支撑仍在，高价市场有抵触。三聚氰胺随着国际地缘冲突缓解，价格快速回落，开工小幅下降，刚需采购。尿素厂内库存较低，继续去化，企业待发充足，现货价格坚挺。港口库存小幅去库。当前国内出口暂无放松消息，警惕情绪降温以及政策干预带来的价格回落风险，后续持续关注出口动态及三季度现货价格指导价。策略 单边：震荡 跨期：观望 跨品种：无 风险 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素日报日报|20262

4、026-0404-2828 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、尿素基差结构.3 二、尿素产量.4 三、尿素生产利润与开工率.4 四、尿素外盘价格与出口利润.5 五、尿素下游开工与订单.7 六、尿素库存与仓单.7 图表图表 图图1 1：山东尿素小颗粒价格山东尿素小颗粒价格.3 图图2 2：河南尿素小颗粒价格河南尿素小颗粒价格.3 图图3 3：河南基差河南基差.3 图图4 4：河南基差河南基差.3 图图5 5：尿素主力合约收盘价尿素主力合约收盘价.3 图图6 6：1-5价差价差.3 图图7 7：5-9价差价差.4 图图8 8：9-1价差价差.4 图图9 9：尿素周度产量尿素周度产量.4 图图1

5、010：尿素装置检修损失量尿素装置检修损失量.4 图图1111：尿素生产成本尿素生产成本.4 图图1212：尿素生产利润尿素生产利润.4 图图1313：盘面生产利润盘面生产利润.5 图图1414：尿素产能利用率尿素产能利用率.5 图图1515：煤制产能利用率煤制产能利用率.5 图图1616：天然气制产能利用率天然气制产能利用率.5 图图1717：尿素小颗粒波罗尿素小颗粒波罗的海的海FOB.5 图图1818：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR.5 图图1919：尿素小颗粒中国尿素小颗粒中国FOB.6 图图2020：尿素大颗粒中国尿素大颗粒中国FOB.6 图图2121：尿素小颗粒波罗的海尿素小

6、颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.6 图图2222：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.6 图图2323：出口利润出口利润.6 图图2424：盘面出口利润盘面出口利润.6 图图2525：复合肥产能利用率复合肥产能利用率.7 图图2626：三聚氰胺产能利用率三聚氰胺产能利用率.7 图图2727：待发订单天数待发订单天数.7 图图2828：厂内库存厂内库存.7 图图2929：港口库存港口库存.7 图图3030：河北尿素下游厂家原料库存河北尿素下游厂家原料库存.8 图图3131：尿素仓单数量尿素仓单数量.8 图图3232：尿素主力合约持仓量尿素主力合约持仓量.8 图图33