【国投期货】金融期权周报-260427（26页）.pdf

1、 国投期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 20262026-0404-2727 国投期货研究院 金融衍生品中心 沈卓飞 期权高级分析师 从业资格号：F3035508 投资咨询号：Z0014628 韩泽文 期权分析师 从业资格号：F03108100 投资咨询号：Z0021517 行情概述 2022026 6 年年 4 4.2020-4 4.2424 标的标的 收盘价收盘价 标的涨标的涨跌幅跌幅 IVIV IVIV (日日)历史分历史分位数位数 IVIV 近一年近一年中位数中位数 期权成期权成交量交量(万张万张)持仓量持仓量PCRPCR (最新最新)持仓量持仓量PCRPCR (前值前值)上证

2、50ETF 3.02 1.21%13.09%2.43%18.23%13.25%59.9 7720%7693%上证 50 指数 2945.04 1.17%12.60%1.17%18.17%13.28%2.6 6375%6492%沪深300ETF(沪）4.78 0.91%14.61%-0.31%30.43%14.36%69.7 7992%9700%沪深300ETF(深）4.99 0.97%14.81%2.02%34.17%14.09%12.1 6899%7171%沪深 300 指数 4769.37 0.86%13.54%-1.91%19.90%14.07%9.2 7332%7037%中证500ET

3、F(沪）8.32 0.40%21.80%1.61%77.26%19.20%130.0 10857%12500%中证500ETF(深）3.30 0.40%22.21%4.13%79.58%19.54%16.8 7449%8952%中证 1000 8304.14 -0.04%20.84%2.68%48.73%19.49%27.2 9244%9058%创业板指 ETF 3.67 0.11%27.95%4.04%78.65%24.37%183.6 10987%14648%科创50ETF(沪）1.53 2.13%29.53%8.71%72.24%25.25%149.1 8280%8890%科创 50ET

4、F（深）1.49 2.13%30.17%11.09%71.81%25.56%23.7 8040%8371%深 100ETF 3.80 1.01%19.77%0.71%75.93%18.29%4.7 6909%12267%数据来源：wind，国投期货 综述综述 上周市场整体呈现震荡走势，大部分指数周度收涨。其中科创 50 指数领涨，周度涨幅为 2.13%。板块方面，煤炭和电子等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 3.93%和 3.15%；农林牧渔等板块走势偏弱，周度跌幅约为 3.15%。上周市场焦点集中于当前地缘局势和国内政策的发展。中东局势陷入僵局，风险或有反复的可能，但市场已出现脱敏迹象。海外

5、方面，本周将进入超级央行周，美联储议息会议可能会影响市场的风险偏好。国内方面，市场关注节能降碳工作的发展。继续关注地缘局势变化以及国内政策的落地。期权市场期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回升为主。当前科创 50 期权（IV=30%）和创业板 ETF 期权（IV=28%）已回升至近一年中位数以上。50、300 期权 IV 目前处于 12%-15%的区间，中证 500、中证 1000 期权 IV 处于 21%-23%的区间内。多数金融期权持仓量 PCR 处于 60%-100%范围，较前一周略有回落。策略展望策略展望 市场或延续震荡偏强格局，金融期权隐波有所抬升。策略思路：上周

6、煤炭和电子等行业板块表现突出，农林牧渔等板块走势偏弱。虽然目前地缘局势仍然复杂，但市场已出现脱敏迹象，叠加海外超级央行周对市场风险偏好的影响，和国内扩内需政策即将落地，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深 300、中证 A500，目前期权IV 继续回落，也可以买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。对近期价格上涨幅度较大、静态估值仍然偏高的科创 50 指数和创业板指，如果持有现货可考虑买入虚值看跌或备兑卖出虚值看涨期权，以降低现货的敞口风险。如果现货端已积累了较多的收益，也可以考虑止盈现货，在期权上构建价差策略，以应对市场的非理性上涨。中证 1000-2606 股指