【国贸期货】【PVC周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC价格区间震荡-260427（18页）.pdf

1、【PVC 周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC 价格区间震荡叶海文叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号国贸期货 能源化工研究中心 2026-04-27张国才张国才从业资格证号：F0313377301PART ONE主要观点及策略概述主要观点及策略概述本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任

2、何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC:美伊冲突情绪缓和，美伊冲突情绪缓和，PVC价格区间震荡价格区间震荡影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑供给供给偏多（1）本周国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力开始缓解。（2）本周PVC生产企业产能利用率在74.96%环比减少1.84%，同比减少3.67%；其中电石法在81.72%环比减少0.89%，同比增加3.08%，乙烯法在59.04%环比减少4.08%符合预期，同比减少19.57%。（3）本周PVC生产企业检修损失量在6.66万吨，较上期增加0.996万吨。本周常规检修增加，检修损失量环比上周增加17.58%。需求需求偏空（1）本周PVC生

3、产企业预售环比下降3.89%，至105.59万吨。（2）国内PVC管材样本企业开工在43.6%，环比减少2.20%，同比下降4.84%。（3）本周国内PVC型材企业开工环比提升1.96%，全国23家样本企业周均开工42.83%。周内型材企业开工提升主要是型材企业春季开工提升导致。（4）本周期内，PVC手套行业产能利用率为41.36%，整体开工呈现小幅上行趋势。本周上游PVC糊树脂等原材料价格有所松动，但下游厂商备货周期长短不一，导致原料采购节奏分化。（5）2026年3月PVC出口量在68.40万吨，出口均价在651美元/吨，1-3月出口累计141.69万吨；单月出口环比增加52.84%，同比去

4、年同月增加86.70%，累计同比增加45.12%。库存库存偏空（1）中国PVC生产企业厂库库存可产天数在5.21天，环比增加0.19%，尽管行业开工走弱，但内外贸市场需求表现疲软，市场社会库存高企，厂库去库速度放缓。（2）本周PVC社会库存在129.99万吨，环比减少0.92%，同比增加89.03%；其中华东地区在125.69万吨，环比减少1.03%，同比增加97.76%；华南地区在4.30万吨，环比增加2.28%，同比减少17.54%。基差基差中性（1）基差走弱，当前基差为-223元/吨。利润利润中性（1）国内两种工艺PVC生产利润同步增长，全国电石法PVC企业平均利润为60元/吨，环比增加

5、231元/吨，利润增加主要原料电石价格下调，成本压力放缓；乙烯法PVC企业平均利润为-1230元/吨，环比增加53元/吨，利润修复主要是乙烯价格下调，韩国已开始买入美国及非洲方向的部分石脑油货源以补充其需求，其石脑油裂解装置负荷有望从当前的55%提升至60%-70%。随着自身供应的改善，韩国对中国高价乙烯的接受能力预计将有所下滑，届时美金报价出现窄幅松动。估值估值偏多（1）价格处于历史中低位，估值偏低。宏观政策宏观政策中性（1）地缘冲突缓和，避险情绪缓和。投资观点投资观点偏多美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，PVC全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多

6、全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多交易策略交易策略单边：逢低做多单边：逢低做多 套利：暂无套利：暂无风险关注：风险关注：产区天气扰动 轮储政策变动 全球经济衰退本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC周度数据周度数据最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）主力价格（元/吨)5153.005093.001.18%中国产量(万吨)45.6346.75-2.40%近月价格5003.004959.0