【中泰期货】尿素周报：尿素期货大幅度上涨 政策管控传言纷纷扰扰-260426（18页）.pdf

1、2 0 2 6.4.2 6中泰期货尿素周报中泰期货尿素周报尿素尿素期货期货大幅度上涨大幅度上涨政策管控传言纷纷扰扰政策管控传言纷纷扰扰中泰期货研究所中泰期货研究所 ：郭庆：郭庆从业资格号：从业资格号：F3049926F3049926交易咨询从业证书号：交易咨询从业证书号：Z0016007Z0016007（数据更新时间截止至每周五（数据更新时间截止至每周五2323：5959）目 录CONTENCONTENTSTS0101综述0202价格0303供应0404需求综述01数据来源：Mysteel，中泰期货整理2026年4月10日-2026年4月16产业链日2026年4月17日-2026年4月23日2

2、026年4月24日-2026年4月30日2026年5月1日-2026年5月7日备注周度日均产量：万供应吨21.52 21.57 22.43 22.14 小麦用肥需求稳步上周新增1家企业停车，停车企业恢复2家，本周预计1家企业计划检修，4家停车企业恢复生产(预估数据来自隆众资讯）需求农业需求推进玉米、水稻用肥需求陆续开始玉米、水稻用肥需求陆续开始玉米、水稻用肥需求陆续开始当前农业需求稳步推进复合肥开工率43.66%下降下降下降复合肥本周期产能利用率在43.66%，较上周期下降3.71个百分点。从主产区看：东北地区季节结束，企业停车继续增多；河北地区，因新单持续跟进有限，部分中小型企业存临时减负荷

3、停车现象。湖北地区，企业继续兑现前期订单，部分开工率因新单欠佳而降低运行负荷。山东、河南地区，继续高氮肥走货为主，部分开工负荷窄幅下滑；苏皖以及西南地区，企业以销定产为多，装置稳中个别下调。火电脱硫脱硝2026年1-2月份累计发电量10539亿千瓦时，同比累计增长3.18%。后期伴随气温回升，火电脱硝尿素消耗量预计将会下滑。库存企业库存：万吨46.43增长增长增长河南成本：尿素工厂新式煤气化工艺2026年4月22日，中国尿素企业总库存量46.43万吨，较上周期减少4.34万吨，环比减少8.55%。本周期国内尿素企业库存继续下降，但因当前多数尿素企业库存水平偏低，整体降库幅度有限。降库较为明显的

4、则为新疆区域，其他区域库存仅小幅减少，个别区域处于暂无库存状态。估值生产成本1430-河南利润：尿素工厂新式煤气化工艺生产利润380-当前利润处于合理水平，在供需平衡的环境中，利润有望保持平稳-运行。策略单边UR2609-套利UR2609-UR2601-期权UR2609-阐述期货市场方面，本周尿素期货大幅度上涨，在国内尿素现货价格稳定的环境下，尿素期货受资金驱动上行较为明显。尿素期货价格较好地反映了现货市场的紧张氛围、市场合理价值。在尿素现货价格稳定、尿素期货价格大幅上涨的环境中，市场出现了较多政策管控传言，意图打压尿素价格。但尿素现货价格未出现上涨，仅尿素期货出现大幅上涨。国内尿素管控政策对

5、现货而言效果较好，成功实现了保供稳价，其政策管控传言多数是针对尿素期货上涨而传出的消息。政策管控传言真实性有待观察。展望后期，在快速增仓的大背景下，预计盘面博弈将会愈加激烈，建议短线顺势而为，切勿执念于某一固定逻辑。风险提示保供稳价的政策执行力度，期货市场投机资金的参与情绪价格02国内尿素现货价格数据来源：Mysteel，中泰期货整理150017001900210023002500270029003100330035001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素河南：元/吨2022年2023年2024年2025年2026年

6、150017001900210023002500270029003100330035001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素四川：元/吨2022年2023年2024年2025年2026年15001700190021002300250027002900310033001月1日2月1日 3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日 10月1日 11月1日 12月1日尿素山西大颗粒：元/吨2022年2023年2024年2025年2026年140017002000230026002900320035001月1日2