物流行业：伊拉克库尔德地区石油出口中断美国原油库存显著下降-230403（20页）.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 伊拉克库尔德地区石油出口中断伊拉克库尔德地区石油出口中断，美国美国原油库存原油库存显著显著下降下降 核心观点核心观点 1）伊拉克政府与库尔德斯坦地区就石油出口问题产生争端，约40 万桶/日原油出口暂停，叠加美国原油库存显著下降，国际油价连续两周回升。2）欧洲又一轮寒流来袭，欧洲天然气价格回升，美国自由港液化天然气出口强劲，同样提振了美国天然气价格

2、。3）2 月中国大宗商品指数为 102.8%，环比 1 月上升 2.4 个百分点，为近五个月内的最高点，随着 3 月商品领域生产消费的相继展开，国内大宗商品市场有望持续回暖。行业动态信息行业动态信息 行行业综述：业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（3 月 27 日-3月 31 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨 0.58%，其中原材料供应链服务板块上涨 0.17%。物流供应链物流供应链：美联储放缓加息预期增加，国际油价继续上涨美联储放缓加息预期增加，国际油价继续上涨 受伊拉克库尔德地区石油出口中断影响，美国原油库存下降，国受伊拉克库尔德地区石油出口中断影响，美

3、国原油库存下降，国际油价连续两周回升。际油价连续两周回升。伊拉克政府与库尔德斯坦地区就石油出口问题产生争端，国际仲裁确认从库尔德斯坦地区出口石油需要得到伊拉克政府的同意，此举导致伊拉克北部通过土耳其杰伊汉港的石油出口暂停，约 40 万桶/日的原油出口受到影响。同时，截至 3 月 24 日当周，美国原油库存减少 748.9 万桶至 4.737 亿桶，录得 2022 年 11 月 25 日当周以来最大降幅，主要原因在于炼油厂在维护期结束后加大了运营。截至 3 月 31 日，布伦特原油价格为 79.77 美元/桶，环比上周上涨 6.37%；WTI 原油价格为 75.67美元/桶，环比上涨 9.25%

4、。欧洲又一轮寒流来袭，天然气价格回升，美国自由港液化天然气欧洲又一轮寒流来袭，天然气价格回升，美国自由港液化天然气出口强劲。出口强劲。本周欧洲天然气价格上涨，主要原因在于该地区预计迎来又一轮寒冷天气。根据美国天然气和天气监测网站NatGasWeather 报告：“自由港液化天然气出口再次强劲，接近20 亿立方英尺，以及过去 24 小时内 GFS 和 EC 天气模型显示的较冷天气趋势，也可能提振了美国天然气价格。”截至 3 月 31日，IPE 英国天然气价格为 118.03 便士/色姆，环比上周上涨17.2%；NYMEX 天然气价格为 2.17 美元/百万英热，环比上周下跌 0.46%。维持维持

5、 强于大市强于大市 韩军韩军 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期：2023 年 04 月 03 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -12%-7%-2%3%8%13%2022/4/62022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/6物流上证指数物流物流 1 物流物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2023 年年 2 月份中国大宗商品指数升至近五个月内的最高点，月

6、份中国大宗商品指数升至近五个月内的最高点，随着随着 3 月商品领域生产消费的相继展开，国内月商品领域生产消费的相继展开，国内大宗商品市场有望持续回暖大宗商品市场有望持续回暖。2023 年 2 月份中国大宗商品指数为 102.8%，较上月上升 2.4 个百分点，为近五个月内的最高点，显示国内大宗商品市场运行情况较上月有所好转，市场供需状况明显改善。建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维