两轮车行业：东南亚两轮车市场广阔高油价加速渗透-260420（41页）.pdf

1、 201020304Motorcycles Data2025ASEAN1500FacebookTikTok2026311100OstaGrab05油价超预期回落上涨，行业竞争加剧，成本压力传导不顺畅等。ZXUYtPyQrQvNmMnPxOnQvM6M9R8OoMrRnPqOeRrRsOjMpNnO7NrRzQMYrNoNvPtQsP3/3/CONTENTS0102032022040506 4/41500+51500+6%012345678201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024文莱缅甸柬埔寨老挝越南菲律宾马来西亚新

2、加坡泰国印尼东南亚人口逐年增长（亿人）人口支撑长期需求刚性。印尼、越南、菲律宾等人口大国贡献核心增量。人口规模扩大叠加城市化进程推进，将持续拉动两轮车新增需求，同时存量用户的更新换代需求也将维持市场基本盘的稳定性。两轮车销量1500万+，电动车渗透率约6%。根MotorcyclesData统计，2025年东南亚地区九国（印尼、越南、泰国、菲律宾、马来西亚、新加坡、缅甸、老挝、柬埔寨）摩托车总销量约1500万辆，其中印尼占比最高43%，越南、菲律宾分别为22%、16%。结合ICCT统计数据，预计东南亚电动车渗透率仅约5.7%，除越南达22%外，其他国家电动化渗透率仅1%左右。考虑统计口径差异，实

3、际市场更大。由于官方数据口径仅统计上牌摩托车，未上牌的不合规产品，以及无需上牌的低速电动自行车均未纳入统计范畴，因而实际市场规模有望明显高于实际统计口径（部分本土调研渠道反馈，销售品类以不上牌的电动自行车为主）。资料来源：Motorcycles Data，格隆汇APP公众号，ITTC，Wind，央视网，印中商务中心，TRICRUISE等，国泰海通证券研究2025年东南亚分地区摩托车销量占比2025年东南亚各国两轮车保有量和渗透率0.9%21.7%1.3%1.3%0.8%0%5%10%15%20%25%0200040006000800010000120001400016000印尼越南泰国马来西亚

4、菲律宾保有量（万辆）渗透率（右轴）马来西亚4%印度尼西亚43%菲律宾16%越南22%其他15%6资料来源：ICCT，FAMI，Motorcycles Data，Eulerpool，SolicitorOffice，国泰海通证券研究东南亚主要四国两轮车与电动两轮车销量情况2019202020212022202320242025两轮车销量（万辆）印尼646.7364.1505.8522.1623.7633.3641.3越南345.5298.5280339.8279299.6340菲律宾244171196.7214.4213.2230.5237泰国170153.5160.6179.2185.7156.

5、3171.7东南亚合计150010901200135014001438.21500电动两轮车销量（万辆）印尼0.10.21.11.76.27.75.5越南17.725.526.340.830.729.473.8菲律宾2.22.32.23.23.62.11.9泰国0.10.20.41.02.02.22.2东南亚合计20.729.030.747.542.843.185.5电动两轮车渗透率印尼0.02%0.06%0.21%0.33%1.00%1.22%0.86%越南5.14%8.54%9.40%12.00%11.00%9.80%21.70%菲律宾0.90%1.34%1.10%1.50%1.70%0.

6、90%0.80%泰国0.05%0.10%0.23%0.50%1.08%1.40%1.30%东南亚合计1.38%2.66%2.56%3.52%3.06%3.00%5.70%印尼两轮车销量第一。人口基础大、农村+下沉市场占比高、摩托车生产工具属性强、人均收入相对不高。越南电摩渗透率最高。26年禁摩令预期下电动化渗透率明显提升，且政策扶持力度大、本土产业扎根发展。7/7 8 印尼、泰国：政策以产业保护为主，零部件进口税率高。印尼要求2026年起，所有电动车产品必须满足40%TKDN（本地含量）才能在印尼市场销售，泰国要求2026年起电池及其零部件开始本地化组装（BEV 3.5政策）。同时，泰国及印尼