【宁证期货】原油期货：原油上行动能仍存-260420（7页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分1原油原油期货：期货：原油上行动能仍存原油上行动能仍存期货研究报告师秀明投资咨询从业资格号：F报告导读：报告导读：1、市场回顾与展望：市场回顾与展望：市场焦点完全围绕“美伊可能谈判预期”展开多空拉扯，行情高位高振幅波动。本周主要变化是美军对伊朗港口进行了海军封锁，用于极限施压。周五特朗普宣传伊朗同意了美国的大部分条件，伊朗外交部也宣布商船可以自由通行，但周末伊朗革命卫队再度宣布对海峡进行管控，同时议会长否认了特朗普的说法，原定于下周一的第二轮谈判不一定能够成功举行。霍尔木兹海峡局势在经历“开放关闭再关闭”的三重反转后，再次陷入“硬封锁”状态，当前海峡实际通航量仍

2、低。截至本周五（4 月 17 日），布伦特、WTI 油价分别为 92.42、84.00美元/桶。2、对于后市：对于后市：油价拐点取决于美伊协议的最终达成情况及霍尔木兹海峡的实际通航状况。尽管国际社会普遍期待各方能够通过理性对话化解分歧，避免冲突升级对全球经济造成更大冲击。但霍尔木兹海峡的反复封锁与船只安全事件表明，双方在关键利益上的博弈远未结束，只有在核问题、海峡通航以及长期停火安排上达成实质性共识，中东地区才能迎来真正的稳定。整体上，原油上行风险并未消除，霍尔木兹海峡通行量未能提升，油价上涨动能仍存。3、关注因素：1.地缘政治；2.原油周度数据。2 2、本周基本面数据周度变化本周基本面数据周

3、度变化：原油单位最新一周上一期周度环比变化量周度环比变化率频率SC原油期货元/桶636.200637.30-1.10-0.17%日度阿曼原油现货美元/桶102.22100.8501.371.36%日度布伦特原油期货美元/桶92.4294.26-1.84-1.95%日度WTI原油期货美元/桶95.7095.340.360.38%日度美国原油产量千桶/日135961359600.00%周度美国原油库存千桶463804464717-913-0.20%周度综合炼厂利润元/吨-11501082.90-2233-206.20%周度2026年04月20周报2请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告1.期

4、现货市场回顾期现货市场回顾图 1：SC原油期货价格、阿曼原油现货价格（元/桶、美元/桶）数据来源：iFinD，宁证期货图 2：布伦特原油、WTI原油期货及价差（美元/桶、美元/桶）图 3：布伦特原油、ESPO原油及价差（美元/桶、美元/桶）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货图 4：美元指数与WTI原油（点、美元/桶）数据来源：iFinD，宁证期货3请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告2.供应情况分析供应情况分析图 5：OPEC原油产量（千桶/日）数据来源：iFinD，宁证期货图 6：美国原油周度产量（千桶/日）数据来源：iFinD，宁证期货图 7：美国在钻井数

5、、二叠纪在转井数（口、口）图 8：美国新钻井数、二叠纪新钻井数（口、口）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货4请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告3.原油库存原油库存图 9：原油和原油产品：经合组织库存：总计（百万桶）数据来源：iFinD，宁证期货图 10：美国原油库存（不包括战略储备）（千桶）数据来源：iFinD，宁证期货图 11：美国原油库存（不包括战略储备）：库欣（千桶）数据来源：iFinD，宁证期货5请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告4.需求情况分析需求情况分析图 12：美国：炼油厂：总投入量：总计（千桶/天）图 13：美国：炼油厂：产能利用率

6、：总计（%）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货图 14：我国成品油：炼厂开工率：当周值（%）图 15：我国成品油：独立炼厂开工率：山东：当周值（%）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货图 16：炼厂开工率：欧洲16国（%）图 17：原油加工量:印度:总计:（千吨/月）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货6请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告5.成本利润分析成本利润分析图 18：综合炼油利润：主营炼厂、综合炼油利润：独立炼厂（元/吨、元