【国联期货】橡胶周报：关注天胶原料价格走势，灵活交易策略-260419（22页）.pdf

1、橡胶周报橡胶周报关注天胶原料价格走势，灵活交易策略黎伟 从业资格证号：F0300172 投资咨询证号：Z00115682026年4月19日目录目录CONTENTS周度核心要点及策略0301周度数据图表追踪06022目录目录CONTENTS周度核心要点及策略013关注天胶原料价格走势，灵活交易策略策略观点注意买入机会（天然胶平衡表转好）运行逻辑1、平衡表：评估出天然胶3-4月份去库。丁二烯导致顺丁胶亏损，关注橡胶整个格局的变化。2、天然胶供应：海外原料供应紧张延续，国内部分产区开割，开割初期高温、雨少天气炒作反复。目前NR-BR价差已走成负值，天胶与合成的替代性增强。3、进口（1）2026年1至

2、3月中国进口天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量219.1万吨，同比增0.3%,后续2季度进口预计季节性减量。（2）关注我国与非洲建交国、泰国零关税的执行情况，科特迪瓦前2个月橡胶出口量同比下降0.9%。4、需求：本周半钢、全钢开工分别环比+1.18%、-1.14%，五一假期降至，轮胎开工有下降预期。长期关注国家收储政策。5、库存：天然橡胶社库135.1万吨，环增0.5万吨，其中浅色胶降0.4万吨。合成胶大涨，部分手套厂转用天然胶乳生产。（对比2016年情况）6、合成胶方面，原料丁二烯周度港库环比持平。顺丁胶周度开工维持在低位。7、估值：天然橡胶利润-855元/吨，泰标胶利润-144美元/吨。风险

3、提示1、宏观；2、物候条件；3、原油价格波动。4核心要点及策略目录目录CONTENTS数据图表追踪0256橡胶原料价格周内开始回落数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所3040506070809001-0101-1601-3102-1503-0103-1603-3104-1504-3005-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-1111-2612-1112-26泰国胶水2022202320242025202630354045505560657001-0101-1601-3102-1503-0103-1603-3

4、104-1504-3005-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-1111-2612-1112-26泰国杯胶20222023202420252026-505101520253001-0101-1601-3102-1503-0103-1603-3104-1504-3005-1505-3006-1406-2907-1407-2908-1308-2809-1209-2710-1210-2711-1111-2612-1112-26泰国胶水-杯胶202220232024202520267RU估值已经非常合理数据来源：Win

5、d、钢联、国联期货研究所900011000130001500017000190002100001-0101-1702-0202-1803-0503-2104-0604-2205-0805-2406-0906-2507-1107-2708-1208-2809-1309-2910-1510-3111-1612-0212-18RU主力2020202120222023202420252026-2500-2000-1500-1000-5000500100001-0101-1702-0202-1803-0503-2104-0604-2205-0805-2406-0906-2507-1107-2708-12

6、08-2809-1309-2910-1510-3111-1612-0212-18全乳-沪胶主力20222023202420252026-1000-500050010001500200001-0101-1702-0202-1803-0503-2104-0604-2205-0805-2406-0906-2507-1107-2708-1208-2809-1309-2910-1510-3111-1612-0212-18全乳-泰混20222023202420252026-3000-2000-1000010002000300001-0101-1702-0202-1803-0503-2104-0604-22