【西南证券】医药行业周报：寻找低位个股-260418（33页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 医药行业周报（医药行业周报（）：脑机接口产业迎来商业化落地）：脑机接口产业迎来商业化落地 2026 年年 04 月月 18 日日 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药行业周报（医药行业周报（4.13-4.17）寻找低位个股寻找低位个股 投资要点投资要点 西南证券研究院西南证券研究院 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 366 行业总市值(亿元)51,341.61 流通市值(亿元)48,722.6

2、2 行业市盈率TTM 35.1 沪深 300市盈率TTM 14.4 相关相关研究研究 Table_Report 1.CXO 行业 2026Q1 数据跟踪：风险出清+双轮驱动，板块有望开启景气上行周期 (2026-04-10)2.医药行业周报（3.30-4.3）：医药板块震荡行情 (2026-04-06)3.医药行业 2025Q4持仓分析：医药持仓环比略降低，医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂 (2026-04-02)4.医药行业周报（3.23-3.27）：长期护理保险制度全国顶层设计落地 (2026-03-29)5.医药行业周报（3.16-3.20）：短期市场承压 (2026-03-2

3、2)行情回顾：行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.64%，跑输沪深 300指数个 2.62百分点，行业涨跌幅排名第 28 位。2026 年初以来至今，医药行业上涨 1.12%，跑输沪深 300指数 1.01个百分点，行业涨跌幅排名第 16位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 30.4倍，相对全部 A股溢价率 63%(-4.25pp)，相对剔除银行后全部 A股溢价率为 21.75%(-3.06pp)，相对沪深 300溢价率为 122.06%(-3.66pp)。本周表现最好的子板块是其他生物制品，涨跌幅为 3.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是其他生物制品、医疗研发外包和原料药，涨跌幅分

4、别为 11.2%、9.1%和 8.2%。RAS(ON)分子胶分子胶 Daraxonrasib 经治胰腺癌经治胰腺癌 3 期获优异顶线结果，期获优异顶线结果，mOS 较标较标准化疗翻倍。准化疗翻倍。4月 13日，RevolutionMedicines 公布其 RAS(ON)多选择性非共价抑制剂Daraxonrasib治疗经治转移性胰腺导管腺癌的 3期临床RASolute302顶线结果，试验达到全部主要及关键次要终点，Daraxonrasib 组中位总生存期（mOS）为 13.2个月，标准化疗组为 6.7个月，风险比（HR）为 0.4，p0.0001。RAS突变在人类肿瘤中发生率约 30%，胰腺癌

5、中 RAS突变比例超过 90%，其中 G12D突变占比约 40%，晚期患者五年生存率约 3%，临床未满足需求较高。Daraxonrasib 可覆盖 G12D、G12V、G12R 等主流 RAS 突变，此前 1 期长期随访数据显示其在 RAS突变人群中具备一定抗肿瘤活性，安全性特征可控。全球范围内共有 5 款 Pan-RAS 抑制剂处于临床阶段，除 Daraxonrasib 外，ERAS-0015、GFH276、BPI-572270 等均处于 1/2期临床；此外另有 6款临床阶段 Pan-KRAS抑制剂，JAB-23E73于 2024年 11月进入 1/2期临床。晚期胰腺癌在研药物以小分子为主，

6、劲方 GFH375、加科思 JAB-23E73以及多款 ADC药物均披露早期临床数据，显示出不同程度的抗肿瘤活性。公司计划基于RASolute302 数据启动全球注册申报，并在 2026年 ASCO会议披露详细结果，目前 Daraxonrasib共有四项 3期注册临床在推进，其中针对一线胰腺导管腺癌的 RASolute303 研究已启动。同源康医药同源康医药 TY3002 单药减重疗效显著，正式提名为临床前候选化合物。单药减重疗效显著，正式提名为临床前候选化合物。同源康医药自研下一代口服小分子 GLP-1R 激动剂 TY3002 已正式提名为临床前候选化合物，公司正全力推进项目研发。TY300