体育用品行业深度报告系列（四）：篮球鞋赛道设计水平提升&高性价比本土品牌错位竞争-230320（21页）.pdf

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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2023 年 03 月 20 日 推荐推荐（维持）（维持）体育体育用品用品行业深度行业深度报告系列报告系列（四四）消费品/轻工纺服 本篇报告回顾了本篇报告回顾了 Nike 如何如何依靠技术升级、依靠技术升级、设计多元化设计多元化、丰富顶级丰富顶级球员资源等方球员资源等方式式在全球篮球鞋市场在全球篮球鞋市场占据绝对领先地位占据绝对领先地位。深度剖析深度剖析中国本土品牌中国本土品牌如何在设计、如何在设计、产品开发、营销方面产品开发、营销方面实现和国际品牌的差异化竞争实现和国际品牌的差异化竞争，获得获得更多市场份额更多市场份额。篮球鞋发展历史复盘

2、篮球鞋发展历史复盘。篮球运动热度提升导致消费者对篮球鞋的功能性、设计感要求持续增加。Nike 利用产品功能性强、配色丰富、顶级球星资源垄断等优势超越 Adidas、锐步占据全球篮球鞋市场龙头地位。从中国市场看，国内篮球人口基数大，同时政策强化篮球场地建设和日常运动积极性，国内篮球鞋消费需求提升，头部品牌依靠较强的产品力和营销力实现份额提升。他山之石：他山之石：Nike 强大的设计开发能力强大的设计开发能力&超巨资源丰富实现降维打击。超巨资源丰富实现降维打击。Nike 在篮球鞋市场从默默无闻到一超多强主要在技术、产品、营销等方面实现突破。1）行业技术创新引领者行业技术创新引领者：持续对中底气垫（

3、Nike Air、zoom）、中底材料（phylon、React、Joyride）进行创新升级，技术水平领先行业。2）前瞻性）前瞻性营销：营销：签约众多篮球新秀，如乔丹、詹姆斯、杜兰特等，随着新秀成长为超巨，Nike 的知名度和曝光度快速提升。3）产品开发及设计能力出众：）产品开发及设计能力出众：Nike产品的设计风格引领行业潮流。率先推出球员签售款系列提升品牌力，并开发团队鞋及球星支线系列快速放量。球星资源提档球星资源提档&设计元素丰富设计元素丰富&实战实战鞋高性价比助力国货差异化竞争鞋高性价比助力国货差异化竞争。国货品牌技术突破实现产品功能性提升。签约多位 NBA 球星实现资源提档提升品牌

4、曝光。融合多元化设计元素。并针对中国市场篮球爱好者偏多的特点，重点开发高性价比实战篮球鞋，实现和国际品牌的差异化竞争。国内标的推荐国内标的推荐 李宁：李宁：中底材料&鞋底结构技术国内领先，签约韦德并开发韦德之道系列提升品牌知名度。配色及设计元素丰富强化产品竞争力，全城、驭帅等实战系列篮球鞋开发完善产品矩阵，持续扩大客群。李宁在阿里平台市场份额 20%+超越 Nike，有望加速提升篮球鞋市场份额。安踏：安踏：产品迭代速度明显提升，签约汤普森并开发 KT 系列广受好评。打造要疯赛事 IP 推高品牌热度，推出要疯系列实战球鞋开发潜在客群，量价持续提升，安踏在阿里平台篮球鞋份额 15%。361 度：度

5、：签约戈登&丁威迪提升品牌曝光度。AG 系列产品配色和功能性提升，开发部分中高端篮球鞋矩阵，产品力被逐步认可，阿里平台份额 2%左右。特步：特步：签约林书豪&拓展篮球产品矩阵，作为初入篮球领域的玩家，深耕产品功能性提升和矩阵丰富度，产品和品牌认可度仍有较大提升空间。风险提示：风险提示：原材料价格上涨对利润空间的侵蚀风险原材料价格上涨对利润空间的侵蚀风险；客流恢复不及预期影响客流恢复不及预期影响销售表现风险；销售表现风险；外资竞品库存较重外资竞品库存较重引发价格战影响公司折扣及新品售罄风险引发价格战影响公司折扣及新品售罄风险。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）311 6.3 总市值（亿元）2

6、1109 2.5 流通市值（亿元）16034 2.3 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 6.9 6.4 相对表现 6.3 12.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、李宁（2331.hk)产品力领先&渠道供应链升级，有望率先迎来复苏2022-12-15 2、安踏体育（2020.hk)多品牌全球化布局之典范，经营质量逆势提升2022-12-05 3、体育用品行业深度报告系列（三）跑鞋赛道：技术迭代&精准卡位，本土品牌蓄势待发2022-10-26 刘丽刘丽 S1090517080006 赵中平赵中平 S1090521080001 王梓旭王梓旭 研究助理 -20-15