【东兴证券】精智达（688627）-公司2025年报点评：半导体测试领域业务快速增长，各领域业务进展顺利-260416（7页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 精智达（精智达（688627.SH688627.SH）：半导体测试半导体测试领域业务快速增长，各领域业务进领域业务快速增长，各领域业务进展顺利展顺利 公司 2025 年报点评 2026 年 4 月 16 日 推荐/维持 精智达精智达 公司报告公司报告 事件：事件：2026 年 4 月 10 日，精智达发布 2025 年年度报告，报告期内，实现营业收入11.28亿元，同比增长 40.46%；归母净利润为 6542.12万元，同比下降 18.39%。点评点评：公司公司 2025 年度营收同比增长超四成，

2、存储测试业务成为核心增长引擎，利润年度营收同比增长超四成，存储测试业务成为核心增长引擎，利润端受股份支付费用影响短期承压。端受股份支付费用影响短期承压。公司 2025 年实现营业收入 11.28 亿元，同比增长 40.46%；归母净利润为 6542.12 万元，同比下降 18.39%，毛利率为36.71%，同比增长 3.95pct。营收增长主要系公司在半导体设备领域业绩快速增长，报告期内，公司先后签订不含税金额分别为 3.22 亿元、3.23 亿元的半导体领域重大订单；存储测试设备业务收入同比增长 151.31%，存储测试设备业务营收规模首次超过 AMOLED 检测设备业务，业务结构持续优化。

3、利润端方面，公司实现归母净利润 6542.12 万元，同比下降 18.39%，主要系股份支付费用影响所致；若剔除该因素，归母净利润同比增长 4.75%。与此同时，公司经营质量显著提升，经营活动现金流净额1.05亿元，同比大幅增长623.21%。公司 2025 年研发投入达 1.83 亿元，同比增长 66.94%，研发投入占营收比重提升至 16.23%，较上年提高 2.57 个百分点，支撑了公司在存储测试、探针卡、算力芯片测试及 XR/AMOLED 检测等方向的持续突破。分季度来看，Q1/Q2/Q3/Q4 分别实现营收 1.52 亿元/2.92 亿元/3.09 亿元/3.75 亿元，收入规模逐季

4、攀升，Q4 单季为全年高点。半导体测试检测设备正处于新一轮景气上行周期。半导体测试检测设备正处于新一轮景气上行周期。当前，半导体产业正逐步进入由 AI 算力基础设施、先进逻辑芯片、先进封装技术与高端存储器件共同驱动的新一轮上行周期。旺盛的市场需求直接传导至供给端，全球晶圆厂产能加速扩张，到 2030 年全球晶圆产能预计由 2020 年的 2510 万片/月增至 4450 万片/月，其中中国产能由 490 万片/月增至 1410 万片/月，市场份额由 20%提升至 32%。同时，AI 服务器带动 HBM、服务器 DRAM 及企业级 SSD 需求提升，存储产业由传统周期波动转向“结构性紧平衡”。全

5、球主要存储厂商正将更多先进制程和新增产能优先投向 HBM 及高端服务器存储产品，并纷纷公布相应扩产计划，进一步强化结构性紧平衡的发展态势。算力芯片、高带宽存储（HBM）等高端芯片需求激增，此类芯片功能复杂、数据吞吐量大，上述供需矛盾直接转化为高端测试设备的刚性市场需求。据 SEMI 统计，2025 年全球半导体测试设备销售额预计同比增长 48.1%，且 20262027 年仍将延续增长。业务布局业务布局迈向平台化、多场景协同发展阶段。迈向平台化、多场景协同发展阶段。公司围绕存储测试设备、算力芯片测试设备、探针卡、XR 检测设备及 AMOLED 检测设备五大核心板块持续完善产品矩阵。报告期内，9

6、Gbps 高速 FT 测试机实现交付、18Gbps 项目稳步推进。XR 系列设备多款定制化新产品实现批量交付且海外收入首次大幅增长。探针卡作为半导体下游核心战略资源，公司已稳固占据核心客户国内主力供应商地位。在 AMOLED 检测设备领域，公司与其他头部面板厂商持续开展公司简介：公司简介：深圳精智达技术股份有限公司的主营业务是半导体测试检测设备及系统解决方案。公司的主要产品是存储器晶圆测试设备、存储器老化测试及修复设备、存储器封装测试设备、光学检测及校正修复系统、老化系统、信号发生器及光学仪器、检测系统配件。公司是国家级专精特新“小巨人”企业。资料来源：同花顺 未来未来 3 3-6 6 个月重