【国金证券】债市基本面高频数据跟踪：成本支撑减弱——2026年4月第2周-260415（12页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 固定收益组 分析师：尹睿哲（执业 S1130525030009） 分析师：赵心茹（执业 S1130525030010）zhaoxinru 成本支撑减弱2026 年 4 月第 2 周 经济增长：成本支撑减弱 生产：生产放缓(1)电厂日耗温和反弹。4 月 14 日，6 大发电集团的平均日耗为 73.1 万吨，较 4 月 7 日的 72.7 万吨上升 0.6%。4 月9 日，南方八省电厂日耗为 191.1 万吨，较 4 月 2 日的 187.2 万吨上升 2.1%。(2)高炉开工率回升趋势放缓。4 月 10 日，全国高炉开工率 83.2%，较 4 月 3 日上升 0.

2、1 个百分点；产能利用率 89.8%，较 4 月 3 日上升 0.8 个百分点。4 月 10 日，唐山钢厂高炉开工率 95.9%，较 4 月 3 日持平。(3)轮胎开工率小幅回落。4 月 9 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 69.4%，较 4 月 2 日下降 1.3 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 76.3%，较 4 月 2 日下降 1.4 个百分点。(4)江浙地区织机开工率转向回落。4 月 9 日，江浙地区涤纶长丝开工率 85.2%，较 4 月 2 日下降 1.6 个百分点；4 月9 日，下游织机开工率 53.1%，较 4 月 2 日下降 0.4 个百分点。需求：成本支撑减弱(1)

3、30 城商品房销量同环比转正。4 月 1-14 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 20.2 万平方米，较 3 月同期（19.2万平）上升 5.2%，较去年 4 月同期（19.1 万平）上升 5.8%，较 2024 年 4 月同期（21.5 万平）下降 6.1%。(2)车市零售成交平淡。4 月零售同比下降 20%；4 月批发同比下降 29%。(3)钢价反弹受阻。4 月 14 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 4 月 7 日分别上涨 1.3%、下跌 1.0%、上涨 0.6%和下跌 0.2%。(4)水泥价格偏弱震荡。4 月 14 日，全国水泥价格指数较 4 月 7 日下跌 0.2%；其中，华东

4、和长江地区水泥价格分别持平于上周和下跌 0.6%。(5)玻璃价格跌至近 5 年低位。4 月 14 日，玻璃活跃期货合约价报 966 元/吨，较 4 月 7 日下跌 1.0%。(6)集运运价指数延续涨势。4 月 10 日，CCFI 指数较 4 月 3 日上涨 2.1%；同期 SCFI 指数上涨 1.9%。通货膨胀：油价高位松动 CPI：猪价再创新低(1)猪价再创新低。4 月 14 日，猪肉平均批发价为 14.6 元/公斤，较 4 月 7 日下跌 4.1%。(2)农产品价格指数季节性下跌。4 月 14 日，农产品批发价格指数较 4 月 7 日下跌 0.7%。分品种看，鸡蛋（上涨3.0%）牛肉（上涨

5、 0.6%）羊肉（上涨 0.5%）鸡肉（上涨 0.3%）水果(下跌 0.6%）蔬菜（下跌 1.8%）猪肉（下跌 4.1%）。PPI：油价高位松动(1)油价高位松动。4 月 14 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 125.5 和 91.3 美元/桶，较 4 月 7 日分别下跌 13.4%和下跌 19.2%。(2)铜铝持续上涨。4 月 14 日，LME3 月铜价和铝价较 4 月 7 日分别上涨 6.4%和上涨 1.7%。(3)国内商品指数环比转跌。4 月 14 日，南华工业品指数较 4 月 7 日上涨 0.7%；3 月 31 日，CRB 指数较 3 月 24 日上涨 1.0%。风险提示 统计口径

6、误差。统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。债市基本面高频数据跟踪 债市基本面高频数据跟踪 20262026 年年 0404 月月 1515 日 日 固定收益动态 固定收益动态 证券研究报告 固定收益动态 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 1.经济增长：生产放缓.4 1.1 生产：生产放缓.4 1.1.1 生产端：电厂日耗温和反弹.4 1.1.2 生产端：高炉开工率回升趋势放缓.5 1.1.3 生产端：轮胎开工率小幅回落.5 1.2 需求：成本支撑减弱.6 1.2.1 需求端：30 城商品房销量同环比转正.6 1.2.2 需求端：车市零售成交