【开源证券】银行行业点评报告：从递延税（DTA）看拨备计提、债券浮盈与利润平衡-260414（10页）.pdf

1、从递延税(DTA)看拨备计提、债券浮盈与利润平衡相关研究报告递延所得税资产（DTA）是观察银行利润调节和资本缓冲的重要视角2025年，在拨备计提力度不减及债券浮盈收敛的双重背景下，国有大行凭借其充足的FVOCI浮盈储备和更强的清收能力，在利用税收优势平滑利润方面占据显著优势，而部分股份行因浮盈储备消耗殆尽及DTA增加对资本的扣除影响，面对更大的利润平衡压力。当前国有行FVOCI累积浮盈较充足，平滑报表能力更强不同银行因FVOCI浮盈储备差异，其利用税收机制平滑未来利润的能力分化。2025年末，国有大行仍保有较大规模FVOCI浮盈及对应DTL储备，未来处置时可释放更多节税空间以支撑净利润；而多数

2、股份行浮盈已大幅消耗、甚至转为浮亏，因银行处置亏损资产的意愿偏低，即使有递延税资产存在，也很难产生节税效应。拨备计提形成的DTA，对核心一级资本的消耗效应不容忽视新金融工具准则下，预期信用损失（ECL）模型导致银行提前确认减值损失，形成大规模可抵扣暂时性差异，推高DTA。然而，根据资本监管规则，DTA若超过核心一级资本净额的10%，超出部分需从核心一级资本中扣除。2025年，部分拨备计提力度较大的股份行，其DTA规模已逼近或超过扣除门槛，导致其核心一级资本充足率承压，进而限制了其通过加大拨备计提来平滑利润的空间，形成了“拨备-资本-利润”的三角平衡难题。bigcirc加大清收处置能产生即期节税

3、效应，而核销则面临DTA约束清收直接收回现金，相应损失可立即在税前扣除，产生明确的节税效果，利好清收经验丰富的国有大行。相比之下，核销在税务上往往面临审批滞后、限额控制等问题，已核销但未获税务抵扣的损失同样形成可抵扣暂时性差异，增加DTA而非立即节税。为了稳定利润、平衡资本避免扣除，部分银行会限制大额核销等手段，将被动容忍不良率上行。投资建议：国有行仍为现阶段稳定红利策略优选我们看好国有大型银行在复杂环境下的经营韧性与股息价值。首先，国有大行FVOCI浮盈储备充足，未来通过处置债券不仅可直接兑现投资收益，其伴随的DTL转回还能释放显著的“节税效应”，有效支撑净利润增长。其次，国有大行在清收处置

4、方面经验丰富、体系成熟，能够更高效地将风险资产转化为节税收益。最后，其雄厚的资本实力为DTA的扣除提供了充足缓冲，在拨备-资本-利润的平衡中拥有更大的自主权。在宏观环境不确定性犹存的背景下，国有大行高股息、低估值的稳定红利属性投资价值凸显。受益标的为工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行等。另外2026年我们也建议关注项目储备充足、区域景气度高的城商行，受益标的如江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆银行等。风险提示：零售风险大范围扩散；净息差超预期收窄；利率波动导致债券投资亏损等。1、银行递延所得税资产（DTA）产生的原因递延税资产产生于“可抵扣暂时性差异”，即会计上确认为当期损失或费用，但税法

5、要求在实际发生时才允许税前扣除，导致当期多交税、未来少交税，这笔“未来可抵扣的权利”就确认为递延所得税资产（以下简称“DTA”）。银行DTA增加主要来自于信用减值损失的会计与税务时间差（主因）、金融资产公允价值变动以及职工薪酬递延等。（1）资产减值准备：会计准则（I9预期损失模型）规定：银行需在贷款发放后，立即计提整个存续期内的预期信用损失（ECL），无论损失是否发生。这会导致当期信用减值损失科目增加，减少会计利润。税法规定：按年末贷款余额的1%计提的贷款损失准备金才能在税前扣除，部分政策支持，比如涉农和小微企业可依据风险分类，关注、次级、可疑、损失类贷款分别按2%、25%、50%和100%计

6、提的损失准备可税前扣除。（2）金融资产公允价值变动：FVTPL和FVOCI持有资产的公允价值下跌均会导致DTA增加。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）的资产，公允价值下跌直接计入利润表的“公允价值变动损益”，减少当期会计利润。由于税法在资产处置前不认可该损失，银行需就下跌部分确认DTA，并同时贷记所得税费用；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的资产，公允价值下跌不影响利润表，确认DTA时贷记的对方科目为“其他综合收益”。2025年银行普遍出现FVOCI累计浮盈的压缩，国有行较股份行更具调节空间。债券浮盈减少对税收平