公用事业行业周报：3月电力、热力生产和供应业出厂价格同比负3.8％继续看好核电板块-260413（9页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 4 月 13 日 行业研究行业研究 3 3 月电力、热力生产和供应业出厂价格同比月电力、热力生产和供应业出厂价格同比-3.3.8 8%，继续看好核电板块继续看好核电板块 公用事业行业周报（20260412）公用事业公用事业 本周行情回本周行情回顾顾：本周 SW 公用事业一级板块下跌 0.75%，在 31 个 SW 一级板块中排名第 27；沪深 300 上涨 4.41%，上证综指上涨 2.74%，深证成指上涨7.16%，创业板指上涨 9.5%。细分子板块中，火电上涨 1.58%，水电下跌 1.2%，光伏发电上涨 1.51%，风力发电上涨

2、 1.21%，电能综合服务上涨 2.69%，燃气上涨 1.46%。本周数据更新：本周数据更新：本周国产、进口动力煤价格周同比价格稳健。其中，国产秦皇岛港 5500 大卡动力煤（中国北方，平仓价）周环比上涨 4 元/吨。进口动力煤中，防城港 5500 大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）、广州港 5500 大卡动力煤（澳洲优混，场地价）周环比均持平。本周山西（出清算数均值，实时市场）现货周平均出清价格周环比上涨、广东（加权平均电价）周环比下降。代理购电电量电费全国大范围下行，主要原因系火电年度长协电价大幅下行叠加新能源全面入市，降低代理购电成本。4 月 2 个区域代理购电价格同比上行，分别为重庆、蒙

3、西；3 个区域新能源机制电价差价分摊为负数，分别为冀北、天津、北京；广西核电差价合约费用确认 0.026 元/千瓦时、辽宁核电差价合约费用确认 0.041 元/千瓦时。本周重点事件：本周重点事件：1）国家统计局发布 2026 年 3 月份 CPI、PPI 指数。2026 年3 月份，全国居民消费价格同比上涨 1.0%。3 月份电力、热力生产和供应业出厂价格同比下降 3.8%，环比增长 1.4%；1-3 月份，电力、热力生产和供应业出厂价格同比下降 3.9%。2）本周电力运营商陆续发布一季度运营数据：中国核电中国核电 Q1 发电量 581.09 亿千瓦时，同比-2.73%（其中核电 478.55

4、 亿千瓦时，同比-3.29%；风电 48.80 亿千瓦时，同比-5.82%，光伏 53.75 亿千瓦时，同比+5.83%）；三峡能源三峡能源 197.69 亿千瓦时，同比-0.07%（其中风电 127.80亿千瓦时，同比-4.40%；光伏 67.96 亿千瓦时，同比+9.02%）；长江电力长江电力 618.25亿千瓦时，同比+7.19%；华能水电华能水电 239.58 亿千瓦时，同比+12.52%；龙源电龙源电力力 19,821,127 兆瓦时，同比-2.29%（其中风电同比-7.31%，光伏同比+33.30%）；节能风电节能风电 31.39 亿千瓦时，同比-11.65%（含独立储能）（其中陆

5、上风电 29.12 亿千瓦时，同比-12.42%；海上风电 1.69 亿千瓦时，同比-25.63%；独立储能 0.57 亿千瓦时）。本周观点：本周观点：电力板块经历回调后，结合外部宏观环境，整体市场风格或将阶段性回归防御板块，建议关注具备防御属性的核电、水电板块，中广核电力（中广核电力（H H）、）、中国广核、中国核电中国广核、中国核电、川投能源、长江电力、川投能源、长江电力。从各绿电运营商 Q1 运营数据来看，光伏利用小时数预计优于风电。我们持续看好提升绿电消纳的应用场景，包括“算电”及绿电制氢氨醇板块；长期维度来看，产业趋势明确，持续看好。建议关注切入数据中心板块的电力运营商豫能控股、金开

6、新能、南网能源；建议关注切入数据中心板块的电力运营商豫能控股、金开新能、南网能源；以及为数据中心供电的电力运营商甘肃能源、福能股份、龙源电力（以及为数据中心供电的电力运营商甘肃能源、福能股份、龙源电力（H H）。）。风险分析：风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期；行业改革进度低于预期等。买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：殷中枢分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 分析师：宋黎超分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523817 行业与沪深行业与沪