【研报】汽车行业特斯拉Battery Day猜想：干电极+预锂化-20200227[36页].pdf

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1、周旭辉周旭辉 SAC编号：编号：S0850518090001 施毅施毅 SAC编号：编号：S0850512070008 张向伟张向伟 SAC编号：编号：S0850517070011 2020年年2月月27日日 特斯拉特斯拉Battery Day猜想猜想：干电极：干电极+预锂化预锂化 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持优于大市，维持） 概要概要 1.Battery day 猜想：高续航里程，高能量密度猜想：高续航里程，高能量密度 2.干电极：干电极：降低成本，提高性能降低成本，提高性能 3.预锂化：负极补锂金属，正极补锂材料预锂化：负极补锂金属，正极补锂材料 4.添加剂：显著提高三元材料

2、性能添加剂：显著提高三元材料性能 5.钴：高钴：高镍镍-无无钴技术路线钴技术路线 6.投资策略：关注锂金属、添加剂等领域机会投资策略：关注锂金属、添加剂等领域机会 7.风险提示风险提示 2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 pOoRnNmQsPtNoMpOrOvMoRbRcM8OtRrRnPpPjMnNpNeRtRyRaQpPyQMYqNqONZtRrR 新浪财经报道，新浪财经报道，Musk于于19年年4月表示公司未来能够保证电动汽车百万英里寿命；月表示公司未来能够保证电动汽车百万英里寿命； Tesmanian报道，报道，今年今年4月月，特斯拉将召开，

3、特斯拉将召开Battery day。 特斯拉于特斯拉于2019年收购年收购Maxwell和和Hibar，自，自2016年起与年起与Jeff Dahn团队紧密合作。团队紧密合作。 结合结合Maxwell的技术的技术/专利情况及专利情况及Dahn团队的研究成果，我们认为特斯拉的电池团队的研究成果，我们认为特斯拉的电池 技术在以下方面有突破：技术在以下方面有突破： 1）干电极干电极： 不使用溶剂，不仅降成本，性能也提升；不使用溶剂，不仅降成本，性能也提升； 2）预锂化预锂化：负极预锂化用干法：负极预锂化用干法将金属锂添加到负极将金属锂添加到负极，抵消形成，抵消形成 SEI 膜造成的不膜造成的不 可逆

4、锂损耗，可逆锂损耗，正极预锂化主要采用正极预锂化主要采用Li2O/M、LiF/M、Li2S/M 纳米复合材料；纳米复合材料； 3）新型添加剂：新的添加剂）新型添加剂：新的添加剂PDO和和DTD，提升性能，实现百万英里计划；，提升性能，实现百万英里计划； 4）支持固态电池支持固态电池：干电极支持固态电池的路线，：干电极支持固态电池的路线，实现实现500 Wh/kg的高能量密度。的高能量密度。 1.电池日猜想：干电极，预锂化，为固态铺垫电池日猜想：干电极，预锂化，为固态铺垫 3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我们认为：特斯拉的技术革命将带动电池行业的巨

5、大变化我们认为：特斯拉的技术革命将带动电池行业的巨大变化 1）金属锂：需求得到增加）金属锂：需求得到增加 预锂化将增加锂金属在负极的需求，单位锂电池用锂量上升。金属锂行业直接受预锂化将增加锂金属在负极的需求，单位锂电池用锂量上升。金属锂行业直接受 益，看好全球益，看好全球锂金属主流公司赣锋锂业、天齐锂业，关注锂金属主流公司赣锋锂业、天齐锂业，关注Livent。 2）干电极材料：采用）干电极材料：采用PTFE 溶剂：我们认为干电极生产工艺下，现使用的正负极溶剂不再需要，干电极需要溶剂：我们认为干电极生产工艺下，现使用的正负极溶剂不再需要，干电极需要 采用采用PTFE（聚四氟乙烯）作为材料，建议关

6、注相关上市公司巨化股份、东岳集（聚四氟乙烯）作为材料，建议关注相关上市公司巨化股份、东岳集 团。团。 3）电解液添加剂：关注新材料）电解液添加剂：关注新材料PDO 2%PDO/1%DTD 和和 2%PDO/1%LFO 混合的添加剂表现超过了混合的添加剂表现超过了VC，建议关注，建议关注 PDO相关公司东方盛虹。相关公司东方盛虹。 1.投资策略：看好金属锂和新型添加剂投资策略：看好金属锂和新型添加剂 4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2019年，年，tesla 2.18亿美元收购亿美元收购Maxwell；Maxwell业务覆盖超级电容等，拥有独业务覆