【方正中期期货】煤化工产业链周报-260411（21页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 能源化工团队能源化工团队 作作者：者：夏聪聪夏聪聪 从业资格证号：从业资格证号：F3012139F3012139 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0012870Z0012870 联联系方式：系方式：010010-6857801068578010 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20262026年年0404月月1111日星期六日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要

2、行情回顾 随着中东地缘局势缓和，化工板块市场情绪降温，上周煤化工逐步走弱。其中，甲醇期货延续高位震荡，市场资金博弈，进入洗盘阶段；PVC、烧碱双双回落，PVC跌破5000关口，烧碱下破前期低点；尿素期货略显僵持，重心徘徊整理。甲醇【市场逻辑】煤价偏强运行，成本端跟随走高，企业检修数量不多，甲醇开工在八成附近波动，下游刚需跟进，转出口增加、进口到港船货缩减，港口库存明显回落。【交易策略】地缘局势不稳，甲醇期货高位震荡，波动有所加剧，多单考虑逢高离场，激进者可考虑短线反弹轻仓试空，下方支撑关注2950-3000附近，上方3500-3600附近承压。期权方面，卖出甲醇期货2605合约虚值看涨期权谨慎

3、持有。PVC【市场逻辑】电石偏弱整理，成本端支撑乏力，企业检修计划增加，PVC开工水平逐步回落，当前供应依旧充裕，下游接货相对谨慎，社会库存消耗缓慢。【交易策略】基本面驱动一般，PVC期货承压走低，下方4900-4930附近存在支撑，短期关注能否止跌，空单可考虑减持，上方压力关注5150-5200附近。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看涨期权考虑离场。尿素【市场逻辑】煤价偏强运行，成本端略有抬升，尿素开工偏高，货源供应较为充裕，下游市场需求分化，农需阶段性走弱，工业需求跟进尚可，企业库存压力不大。【交易策略】基本面变动不大，尿素期货缺乏方向指引，继续区间震荡，上方空间关注1880-19

4、00附近，操作上短线反弹轻仓试空为主，下方1760-1780附近存在支撑。期权方面，卖出尿素期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有。烧碱【市场逻辑】企业盈利大稳小动，生产积极性较高，烧碱保持高开工，货源供应平稳，后期企业检修计划增加，供应或有所回落，下游需求行业表现不佳，刚需耗碱难以提升，市场去库尚未顺利启动。【交易策略】基本面疲弱，烧碱期货跌破前期低点，短期仍有松动可能，支撑下移至1950-2000附近，关空单可考虑适量减持，上方压力位关注2200-2250附近。期权方面，进一步下探后考虑卖出2605合约虚值看 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical

5、 Industry Chain Weekly Report 跌期权。目录目录 第一部分 周度行情回顾.1 第二部分 宏观经济环境.2 第三部分上游原料市场.3 第四部分 现货市场运行情况.3 第五部分 煤化工品种基本面.5 一、地缘局势不稳 甲醇期货波动加剧.5 二、市场驱动不足 PVC走势承压.6 三、缺乏方向指引 尿素僵持整理.8 四、基本面疲弱，烧碱期货跌破前期.9 第六部分 套利操作机会.11 一、期现套利.11 二、跨品种套利.12 第七部分 品种交易策略.13 图目录图目录 图图1 1：甲醇期货收盘价甲醇期货收盘价.1 图图2 2：PVCPVC期货收盘价期货收盘价.1 图图3 3：

6、尿素期货收盘价尿素期货收盘价.2 图图4 4：烧碱期货收盘价烧碱期货收盘价.2 图图5 5：PPIPPI同比同比.2 图图6 6：制造业制造业PMIPMI、非制造业、非制造业PMIPMI、综合、综合PMIPMI.3 图图7 7：环渤海动环渤海动力煤综合平均价格力煤综合平均价格(5500K)(5500K).3 图图8 8：甲醇现货市场价格甲醇现货市场价格.4 图图9 9：PVCPVC现货市场价格现货市场价格.4 图图1010：尿素尿素(小颗粒）出厂均价小颗粒）出厂均价.4 图图1111：山东山东32%32%离子膜碱市场主流价离子膜碱市场主流价.5 图图1212：甲醇行业开工甲醇行业开工.5 图图