【中银证券】2026年一季度进出口数据点评：“一带一路国家”对外需的支撑仍较明显-260414（5页）.pdf

1、 宏观经济宏观经济|证券研究报告证券研究报告 总量点评总量点评 2026 年年 4 月月 14 日日 相关研究报告相关研究报告 3 月金融数据点评月金融数据点评20260414 市场点评市场点评20260413 策略点评策略点评20260413 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 宏观经济宏观经济 证券分析师：陈琦证券分析师：陈琦 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110003 证券分析师：朱启兵证券分析师：朱启兵(8610)66229359 Qibing.Z 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 202

2、6 年一季度进出口数据年一季度进出口数据点评点评 “一带一路国家”对外需的支撑仍较明显 “一带一路国家”对我国外需的支撑仍较明显。“一带一路国家”对我国外需的支撑仍较明显。高技术、设备产品维持出口高技术、设备产品维持出口优势。部分原材料、化工品进口价格上升。优势。部分原材料、化工品进口价格上升。4 月 14 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，2026 年一季度（以下简称“一季度”），我国货物贸易出口金额（以下简称：“出口”）同比增长 14.7%，增幅（较 1-2 月，下同）收窄 7.1 个百分点；货物贸易进口金额（以下简称：“进口”）同比增长 22.7%，增幅走扩 2.9 个百分点；当期贸

3、易顺差 2643.3 亿美元。以人民币计价，一季度我国出口同比增长 11.9%，进口同比增长 19.6%；贸易顺差为 18553.4 亿元。“一带一路国家”对我国外需的支撑仍较明显。“一带一路国家”对我国外需的支撑仍较明显。分国别看，一季度我国对欧盟、东盟、日本及非洲等贸易伙伴的出口同比增速均为正，其中对东盟和非洲的出口同比增速分别为 20.5%和 32.1%，“一带一路国家”对我国外需的支撑仍较明显。从单月数据表现看，3 月东盟进出口总额实现 1042.7 亿美元，占比17.6%；其中，出口同比增长 6.9%，进口同比增长 17.5%；3月我国对欧盟进出口总额 701.7 亿美元，占比 11

4、.9%；其中，出口同比增长 8.6%，进口同比增长 8.5%；对美国进出口总额 420.6 亿美元，占比 7.1%，其中，出口同比下滑 26.5%，进口同比增长 1.0%。各主要贸易对手中，3 月东盟和欧盟对当期出口同比增速的正贡献分别为 1.3 和 1.2 个百分点；同期对美出口对我国出口同比增速的拖累为 3.4个百分点。部分原材料、化工品进口价格上升。部分原材料、化工品进口价格上升。一季度我国高技术产品进口相对活跃，集成电路和自动数据处理设备进口同比增速分别为 45.0%和49.5%；材料端，一季度铜矿砂等产品进口维持同比正增长；高技术产品及相关原材料进口加速或在为年内高技术产业投资蓄力。

5、值得一提的是，一季度部分原材料、化工品的进口价格有所上升，铜矿砂（及其精矿）、未锻造的铜（及铜材）和肥料的进口单价同比分别增长 39.0%、29.4%和 29.1%，或受到当前中东地区地缘政治冲突等因素影响。风险风险提示：提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。2026 年 4月 14日 2026 年一季度进出口数据点评 2 4 月 14 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，2026 年一季度（以下简称“一季度”），我国货物贸易出口金额（以下简称：“出口”）同比增长 14.7%，增幅（较 1-2 月，下同）收窄 7.1 个百分点；货物贸易进口金额（以下简称：“进口”

6、）同比增长 22.7%，增幅走扩 2.9 个百分点；当期贸易顺差 2643.3 亿美元。以人民币计价，一季度我国出口同比增长 11.9%，进口同比增长 19.6%；贸易顺差为 18553.4 亿元。单月数据方面，以美元计价，3 月我国出口同比增长 2.5%，在春节错位因素的影响下，增幅较 2 月收窄明显。3 月进口同比增长 27.8%，增幅较 2 月明显走扩 14.0 个百分点；贸易顺差 511.3 亿美元。以人民币计价，3 月我国出口同比下滑 0.7%，增速较 2 月转负；进口同比增长 23.8%，增速加快12.9 个百分点；人民币计价口径出口同比增速为负，一定程度上受 3 月人民币汇率同比