【东兴证券】A股点评报告：谈判开启，成长王者归来-260409（3页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 A A 股点评报告：谈判开启股点评报告：谈判开启 成长王者归来成长王者归来 2026 年 4 月 9 日 A A 股策略股策略 点评报告点评报告 分析师分析师 林阳 电话：021-65465572 邮箱： 执业证书编号：S1480524080001 观点：谈判开启，战争进入转折点。谈判开启，战争进入转折点。伊美同意停火两周，谈判将于 4 月 10 日开始，霍尔木兹海峡将开放两周。我们此前判断战争临近点很快到来，美国极限施压后双方达成谈判协议概率大，目前来看，符合以打促谈的态势。虽然谈判仍有不确定性，

2、但距离达成最终协议还是迈出了关键一步，双方难以维持高烈度冲突的现实，使得未来达成最终协议的可能性仍然较大。我们认为，战争扰动因素强度将会逐步降低。成长王者归来。成长王者归来。我们明确提出，战争风险降低，市场全面反弹的核心方向是成长，市场风格存在二次平衡的过程。在目前市场环境下，成长风格有望引领短线反弹行情，以 AI、商业航天、半导体设备为代表的科技成长股表现突出。同时，受益于油价下行的板块也出现较好表现，市场开启补涨行情之后，景气度仍为首选逻辑，在 4 月进入一季报披露期之后，业绩将会是重要的行情表现依据，具有良好业绩兑现的科技成长板块将是未来行情的主线。以光模块和存储为代表的景气科技板块走势

3、，已经为市场提供了强势样本，未来随着宏观经济逐步回暖，成长股仍旧是未来关注的核心。投资策略：投资策略：随着战争扰动因素下降，未来投资风格转向成长为主。全年成长股最佳建仓时点有望出现，建议积极关注成长方向，重点关注：泛 AI 产业链、商业航天、半导体设备、机器人等。在板块配置上，从景气度角度配置聚焦两大方向：一是受益于 AI 算力需求爆发，半导体、光模块等板块一季报预喜率高，叠加国产替代趋势，可逢低布局龙头标的，规避估值过高的小票；二是涨价链条，有色金属、基础化工等板块受益于产品量价齐升，业绩兑现性强，可重点关注核心细分龙头。风险提示：风险提示：经济数据大幅低于预期，政策不及预期，外围环境恶化。

4、P2 东兴证券策略报告东兴证券策略报告 谈判开启 成长王者归来 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介分析师简介 林阳林阳 中国社科院金融学硕士，长期从事行业和策略研究，曾任中信建投策略分析师、东兴证券基金部基金经理、自营部投资经理，目前为东兴研究所策略分析师。分析师承诺分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间

5、接相关。风险提示风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。东兴证券策略报告东兴证券策略报告 谈判开启 成长王者归来 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 免责声明免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任

6、何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复