【国元证券】圣邦股份（300661）-圣邦股份25年年报点评：25年业绩稳健增长，产品结构优化改善盈利能力-260407（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/6 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 圣邦股份圣邦股份(300661)公司点评报告公司点评报告 2026 年 04 月 07 日 25 年业绩稳健增长，产品结构优化改善盈利能力年业绩稳健增长，产品结构优化改善盈利能力 圣邦股份圣邦股份 25 年年年报年报点评点评 报告要点：报告要点：3 月 28 日，公司发布 2025 年业绩公告，25 年营收 38.98 亿元（YoY+16.46%），归母净利 5.47 亿元（YoY+9.36%），毛利率和净利率分别为 50.94%和 13.71%。单季度 25Q4 方面，公司营收 10.97

2、亿元（YoY+21.65%，QoQ+11.78%），归母净利 2.04 亿元（YoY-5.35%，QoQ+43.14%），毛利率和净利率分别为 52.28%和 18.40%。2025 年工业、汽车及数据中心等泛工业领域需求强劲，公司营收实现较大增长，并带动公司盈利能力改善。展望 2026 年，预计工业、汽车、数据中心景气度延续，预计全年营收有望达到 48 亿元；泛工业领域占比进一步提升带动产品结构持续优化，公司盈利能力有望进一步增强。从下游来看，1）数据中心数据中心是当前高景气度方向之一，AI 算力基础设施升级带动模拟芯片需求，2026 年景气度或将延续，公司网络与计算业务预计收入 9 亿元，

3、比重提升至 18%。2）汽车电动智能化带动的价值量提升驱动公司业务成长，公司产品在客户端持续验证和导入有望推动其汽车业务收入在 2026 年达到 4 亿元，营收比重提升至 8%。3）工业工业 PMI及订单改善明显，复苏趋势有望在 2026 年延续，预计公司 2026 年工业领域收入有望超过 14 亿元，营收比重维持在 30%左右。4）消费电子消费电子受终端需求不确定及部分零部件价格波动扰动，2026 年或继续承压，预计公司消费类收入有望超过 20 亿元，但受泛工业业务比重提升影响，消费类比重或降至 43%。供应端方面，2026 年成熟制程产能相对偏紧，海外模拟龙头在高景气终端需求下已释放一定价

4、格调整信号，且存货与产能状态整体健康，短期内对国内厂商盈利能力形成系统性挤压的风险相对较小。公司方面，若工业、数据中心、汽车等高景气领域占比持续提升，同时新品导入及产品结构升级顺利推进，公司 2026 年盈利能力将持续改善。我们预测公司 26-27 年营收 47.96/58.27 亿元,归属母公司净利润为7.23/9.52 亿元，对应 PE 分别为 58/44 倍，维持“增持”评级。财务数据和估值财务数据和估值 2022025 5A A 2022026 6E E 2022027 7E E 国元预测国元预测 市场预期市场预期 国元预测国元预测 市场预期市场预期 营业收入（百万元）3898 479

5、6 4898 5827 5995 增长率（%）16.5%23.1%25.7%21.5%22.4%归母净利（百万元）547 723 806 952 1097 增长率（%）9.4%32.3%47.3%31.6%36.1%EPS（元/股）0.89 1.17 1.30 1.53 1.77 市盈率（P/E）77 58 52 44 38 市净率（P/B）8.04 7.03 6.98 6.06 6.01 资料来源：Wind，国元证券研究所 注：市场预期为 Wind 一致预期，股价为 2026 年 4 月 2 日收盘价 风险提示风险提示 上行风险：工业和消费电子加速回暖；竞争对手产品涨价公司市占率提升 下行风

6、险：下游需求不及预期；竞争加剧毛利率下滑；其他系统性风险 增持增持|维持维持 当前价：68.16 元 基本数据 52 周最高/最低价（元）：123.69/62.48 A 股流通股（百万股）：595.19 A 股总股本（百万股）：620.51 流通市值（百万元）：40568.31 总市值（百万元）：42293.78 过去一年股价走势 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-2026 年电子行业策略报告：AI 主导的上行景气周期，寻找结构性投资机会2026.02.02 报告作者 分析师 彭琦 执业证书编号 S0020523120001 电话 021-51097188 邮箱 联系人 李聪