人工智能行业：谷歌发布多模态视觉语言模型~PaLM~E-230312（15页）.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 谷歌发布多模态视觉语言模谷歌发布多模态视觉语言模型型PaLMPaLM-E E 核心观点核心观点 1.谷歌和柏林工业大学联合推出了史上最大的视觉语言模型PaLM-E。PaLM-E 是一类多模态视觉语言模型，不仅可以识别和理解图像，还能理解、生成语言文本，在此基础上，PaLM-E 还实现了机器人复杂指令的控制。PaLM-E 由 5400 亿参数的自然

2、语言模型 PaLM 和 220 亿参数的计算机视觉模型 ViT 融合得到。2.长城汽车智能新能源干货大会 10 日晚在保定哈弗技术中心召开。公司总裁穆峰表示，新能源汽车的变革主要集中在能源变革、科技变革和用户体验变革三个方面。在能源革命方面，致力于持续推广可再生新能源的落地应用；在科技变革方面，公司推出中国首个数据智能体系“雪湖”，中国自动驾驶行业最大的智算中心“雪湖+绿洲”，以及自动驾驶认知大模型 DriveGPT。大会上公司还宣布了全新的 Hi4 的“天花板”级别的混动技术。产业要闻【5620 亿参数！谷歌发布史上最大“通才”亿参数！谷歌发布史上最大“通才”AI 模型模型 PaLM-E，可

3、让机器人自主执行多种任务】可让机器人自主执行多种任务】持续关注：GPU：英伟达、超威半导体、海光信息等；FPGA：安路科技-U 等；SoC：高通、全志科技等；自然语言处理：科大讯飞等；计算机视觉：云从科技-UW、商汤-W、格灵深瞳-U 等；自动驾驶：德赛西威、中科创达、均胜电子、光庭信息；智慧交通：千方科技、万集科技；AI+工业：中控技术、华大九天、广立微、概伦电子等。风险提示：北美经济衰退预期逐步增强，宏观环境存在较大的不确定性，国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺可能影响相关公司的正常生产和交付，公司出货不及预期。维持维持 强于大市强于大市 于芳博于芳博 010-86451607 S

4、AC 执证编号:S1440522030001 发布日期：2023 年 03 月 12 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -25%-15%-5%5%15%2022/3/142022/4/142022/5/142022/6/142022/7/142022/8/142022/9/142022/10/142022/11/142022/12/142023/1/142023/2/14计算机上证指数人工智能人工智能 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、行业变化一、行业变化.1 二、持续关注标的二、持续关注标的.3 三、行情回顾三、行情回顾.3 四、产业要闻四

5、、产业要闻.6 芯片.6 传感器.7 智能驾驶.7 智慧工业.8 其他.8 五、重要公告五、重要公告.10 六、风险提示六、风险提示.11 图表目录图表目录 图表 1：PaLM-E 部分可实现的任务类型.1 图表 2：PaLM-E 模型构成.1 图表 3：具象化的多模态自然语言模型 PaLM-E.1 图表 4：长城汽车智能新能源大会封面.2 图表 5：长城汽车森林生态体系圈.2 图表 6：长城汽车数据智能体系“雪湖”.3 图表 7：长城 Hi4.3 图表 1：中证人工智能指数、上证指数、沪深 300 指数涨跌幅比较.4 图表 2：人工智能（中证）个股周涨幅前十名（%）.4 图表 3：人工智能（

6、中证）个股周涨幅后十名（%）.4 图表 4：重点公司股票涨跌详情.4 图表 5：人工智能行业一周重要公告.10 rRpOYUcVdXfVoWfWNAbRaO6MmOqQoMpMlOnNoNjMnMtQ8OqRqQxNrRwONZpMvN 1 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行业变化一、行业变化 1.1 谷歌发布多模态视觉语言模型谷歌发布多模态视觉语言模型PaLM-E 本周一，谷歌和柏林工业大学联合推出了史上最大的视觉语言模型本周一，谷歌和柏林工业大学联合推出了史上最大的视觉语言模型PaLM-E（Pathways Language Model with Embodi

7、ed）。PaLM-E 是一类多模态视觉语言模型，不仅可以识别和理解图像，还能理解、生成语言文本，在此基础上，PaLM-E 还实现了机器人复杂指令的控制。PaLM-E 具有极高的智能化和灵活度，可以实现图像的文字描述，在给定图像的情况下讲述笑话，操作机器人实现从抽屉里拿薯片的操作，操作机械臂将桌面上的积木按颜色分类到不同的角落等多种灵活性任务。图表图表1：PaLM-E 部分可实现的任务类型部分可实现的任务类型 图表图表2：PaLM-E 模型构成模型构成 资料来源：PaLM-E:An Embodied Multimodal Language Model，中信建投 资料来源：中信建投 PaLM-E

8、由由 5400 亿参数的自然语言模型亿参数的自然语言模型 PaLM 和和 220 亿参数的计算机视觉模型亿参数的计算机视觉模型 ViT 融合得到，最终的参融合得到，最终的参数量高达数量高达 5620 亿亿，PaLM-E 能够利用视觉数据来增强其语言处理能力。PaLM-E 是一个仅有解码器的自然语言模型，在给定前缀（prefix）或提示（prompt）下，能够以自回归方式生成文本补全。图表图表3：具象化的多模态自然语言模型具象化的多模态自然语言模型 PaLM-E 资料来源：PaLM-E:An Embodied Multimodal Language Model，中信建投 2 人工智能人工智能 行

9、业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 在自然语言处理中，通常用词向量来表征自然语言词汇，词向量是单词背后的数字组合形成的向量，在PaLM-E 模型中，通过在自然语言词向量之前引入图像或者其他模态的序列组成融合后的词向量，从而实现多模态的融合。其训练数据为包含视觉、连续状态估计和文本输入编码的多模式语句。自然语言模型 PaLM 采用 5400亿参数量，多模态融合之后依旧保持了较好的自然语言能力，相比单纯的语言文本模型性能仅下降 3.9%。1.2 长城汽车智能新能源干货大会召开长城汽车智能新能源干货大会召开 长城汽车智能新能源干货大会长城汽车智能新能源干货大会 10 日晚在保定哈弗技术中心召开。日

10、晚在保定哈弗技术中心召开。大会上，长城汽车股份有限公司总裁穆峰就新能源降价潮发表看法，表示如今是旧时代将要褪去，新时代尚未完全到来的新时期，把握趋势比追逐潮流更重要。坚持长期主义，才能真正的抓住未来。如今的变革主要体现在能源变革、科技变革和用户体验变革三个方面。而解决变革的核心是生态布局。针对新能源行业，公司总裁穆峰还提出了公司针对智能新能源的宣言“更省、更快、更安全”。长城汽车森林生态体系圈，是以整车为核心，全面布局新能源、智能化等相关产业，实现多物种相互作用长城汽车森林生态体系圈，是以整车为核心，全面布局新能源、智能化等相关产业，实现多物种相互作用并持续进化。并持续进化。长城汽车已经完成了

11、能源、智能化两大领域扁平化、网络化、去中心化的全产业链布局，并将在2025 年完成碳中和。长城汽车始终以推动能源变革为己任，致力于持续推广可再生新能源的落地应用，构建业内领先的“光伏+氢能+分布式储能+集中式储能”的能源体系。图表图表4：长城汽车智能新能源大会封面长城汽车智能新能源大会封面 图表图表5：长城汽车森林生态体系圈长城汽车森林生态体系圈 资料来源：长城汽车，中信建投 资料来源：长城汽车，中信建投 长城汽车推出中国首个数据智能体系“雪湖”，中国自动驾驶行业最大的智算中心“雪湖长城汽车推出中国首个数据智能体系“雪湖”，中国自动驾驶行业最大的智算中心“雪湖+绿洲”，以及全绿洲”，以及全球首

12、个自动驾驶认知大模型球首个自动驾驶认知大模型 DriveGPT。数据智能体系是智能驾驶的灵魂，以最小的成本积累更多的数据，以最快的速度进行数据迭代，才能在未来脱颖而出。目前自动驾驶的数据支撑体系整体的学习时长已经超过 50 万小时，虚拟驾龄相当于人类驾驶 6.2 万年，推动智能驾驶快速迭代，同时向全场景快速迈进。长城汽车在大会上宣布了全新的长城汽车在大会上宣布了全新的 Hi4 的“天花板”级别的混动技术。的“天花板”级别的混动技术。Hi4 技术将做到真正的四驱等价平替两驱，四驱的享受，两驱的能耗，全工况效率最优，全场景驾驶无忧。长城 Hi4 作为全球首创的智能四驱电混技术的三大革新分别是：三动

13、力源双轴分布的新构型，通过双电机分布式实现串并联的四驱电混架构，拓宽了用户的用车场景；ITVC 智能扭矩矢量控制系统的新突破，通过毫秒级的频次快速的对前后轴扭矩进行分配和动态调节，大幅的提高了操作的稳定性和驾驶的安全性；机电耦合传动系统的新高度，创新设计的两档的机电耦合单元，实现了发动机全速域的覆盖，满足了用户的驾驶需求。3 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表6：长城汽车数据智能体系“雪湖”长城汽车数据智能体系“雪湖”图表图表7：长城长城 Hi4 资料来源：长城汽车，中信建投 资料来源：皆电，中信建投 二、持续关注标的二、持续关注标的 GPU：英伟达、超威半导体

14、、海光信息等；FPGA：安路科技-U 等；SoC：高通、全志科技等；自然语言处理：科大讯飞等；计算机视觉：云从科技-UW、商汤-W、格灵深瞳-U 等；自动驾驶：德赛西威、中科创达、均胜电子、光庭信息；智慧交通：千方科技、万集科技；AI+工业：中控技术、华大九天、广立微、概伦电子等。三、行情回顾三、行情回顾 上期，人工智能指数（中证）指数上期，人工智能指数（中证）指数下跌下跌 3.04%，本月份以来累计，本月份以来累计下跌下跌 0.35%。上期上证指数下跌 2.95%，沪深 300 指数下跌 3.96%。4 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表1：中证人工智能指数、

15、上证指数、沪深中证人工智能指数、上证指数、沪深 300 指数涨跌幅比较指数涨跌幅比较 资料来源：Wind，中信建投 中证人工智能指数板块个股方面，涨幅前五个股分别为中证人工智能指数板块个股方面，涨幅前五个股分别为：易华录（+23.17%）、安恒信息（+7.58%）、启明星辰（+6.92%）、美亚柏科（+6.5%）、紫光股份（+6.12%）；涨幅后五个股分别为涨幅后五个股分别为：浪潮信息（-18.28%）、科沃斯（-12.10%）、瑞芯微（-11.02%）、极米科技（-8.54%）、景嘉微（-8.27%）。图表图表2：人工智能（中证）个股周涨幅前十名（人工智能（中证）个股周涨幅前十名（%）图表图

16、表3：人工智能（中证）个股周涨幅后十名（人工智能（中证）个股周涨幅后十名（%）资料来源：Wind，中信建投 资料来源：Wind，中信建投 图表图表4：重点公司股票涨跌详情重点公司股票涨跌详情 重点公司股票涨跌详情重点公司股票涨跌详情 归母净利润归母净利润 PEPE 区间行情区间行情 股票代股票代码码 公司名称公司名称 行业行业 单位单位 20212021 2022E2022E 2023E2023E 20212021 2022E2022E 2023E2023E 本周本周 月初至今月初至今 年初至今年初至今 NVDA.O 英伟达(NVIDIA)GPU 亿美元 97.5 0.0 81.5 58.2#

17、DIV/0!69.6 0.6%9.5%46.4%AMD.O 超威半导体 GPU 亿美元 31.6 0.0 38.8 42.1#DIV/0!34.3 -3.7%4.5%21.2%688041 海光信息 GPU 亿元 3.3 14.4 21.6 372.0 84.7 56.3 -4.3%12.6%20.7%688107 安路科技-U FPGA 亿元(0.3)0.9 1.9 (812.3)277.5 129.6 -6.5%6.4%4.6%688256 寒武纪-U ASIC 亿元(8.2)(7.2)(4.0)(44.7)(51.4)(92.2)1.1%28.8%46.6%-10%-5%0%5%10%人

18、工智能上证指数沪深30023.17 7.58 6.92 6.50 6.12 4.60 4.57 3.93 3.79 2.81 易华录安恒信息启明星辰美亚柏科紫光股份乐鑫科技恒玄科技深信服宝信软件大华股份(6.07)(6.37)(6.73)(7.09)(8.16)(8.27)(8.54)(11.02)(12.10)(18.28)科大讯飞德赛西威歌尔股份均胜电子石头科技景嘉微极米科技瑞芯微科沃斯浪潮信息 5 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 QCOM.O 高通 SoC 亿美元 90.4 98.2 88.7 14.2 13.1 14.5 -1.0%-4.1%16.2%3004

19、58 全志科技 SoC 亿元 4.9 3.4 4.3 29.8 43.2 34.0 -7.1%2.8%13.2%603893 瑞芯微 SoC 亿元 6.0 4.7 7.6 52.5 67.0 41.7 -4.7%11.2%22.2%688099 晶晨股份 SoC 亿元 8.1 11.7 15.9 39.9 27.7 20.3 -0.3%6.7%17.5%002036 联创电子 汽车摄像头 亿元 1.1 3.1 5.4 118.2 43.2 24.4 -2.4%-0.9%9.5%2382.HK 舜宇光学科技 汽车摄像头 亿元 49.9 26.9 38.8 19.1 35.3 24.5 -4.9%

20、-7.6%4.9%603501 韦尔股份 CIS 亿元 44.8 21.3 33.7 21.6 45.4 28.8 -6.5%-6.7%14.0%300691 联合光电 毫米波雷达 亿元 0.7 0.7 1.2 57.8 64.7 37.2 -0.9%7.2%26.7%603197 保隆科技 毫米波雷达 亿元 2.7 2.0 3.6 31.0 40.7 23.4 -0.6%-6.0%-0.7%688048 长光华芯 激光雷达 亿元 1.2 2.3 3.5 145.8 73.6 48.5 -3.0%22.0%28.2%688167 炬光科技 激光雷达 亿元 0.7 2.0 2.8 164.2 5

21、6.4 39.8 -6.1%2.7%17.9%300620 光库科技 激光雷达 亿元 1.3 1.4 1.9 53.0 50.1 36.6 -9.7%-5.6%6.8%603297 永新光学 激光雷达 亿元 2.6 2.6 3.3 38.7 38.3 30.8 -6.2%1.4%14.3%002273 水晶光电 激光雷达 亿元 4.4 5.9 7.2 39.4 29.8 24.1 -0.8%2.5%10.1%002222 福晶科技 激光雷达 亿元 1.9 2.7 3.4 41.4 29.1 23.4 -3.6%-0.8%7.3%688127 蓝特光学 激光雷达 亿元 1.4 2.2 3.4 5

22、4.9 35.7 22.9 -2.9%3.0%23.4%688787 海天瑞声 数据服务 亿元 0.3 0.5 1.2 247.8 146.0 67.3 26.4%147.9%285.7%002230 科大讯飞 语音处理 亿元 15.6 7.7 18.5 71.1 143.8 59.7 -2.5%15.1%42.2%002415 海康威视 计算机视觉 亿元 168.0 174.2 207.8 21.1 20.3 17.0 -0.5%1.8%5.3%688327 云从科技-UW 计算机视觉 亿元(6.3)(5.2)(0.4)(32.4)(39.1)(551.8)-9.8%40.8%93.3%00

23、20.HK 商汤-W 计算机视觉 亿元(171.4)(40.4)(31.9)(4.9)(20.8)(26.3)-7.1%-12.0%12.6%688207 格灵深瞳-U 计算机视觉 亿元(0.7)0.3 0.8 (101.8)208.5 89.7 -11.7%18.2%67.0%688003 天准科技 计算机视觉 亿元 1.3 2.3 3.1 54.9 31.6 23.5 -4.1%10.4%22.9%002920 德赛西威 Tier1 亿元 8.3 11.3 16.8 70.0 51.6 34.7 -6.0%-11.5%10.2%002906 华阳集团 Tier1 亿元 3.0 4.2 5.

24、9 51.4 37.0 25.9 -4.0%-10.5%4.9%688326 经纬恒润-W Tier1 亿元 1.5 3.3 4.7 113.7 49.9 35.6 -10.1%-13.2%-1.5%600699 均胜电子 Tier1 亿元(37.5)4.7 9.7 (5.3)41.7 20.2 -3.6%-1.8%11.4%0285.HK 比亚迪电子 Tier1 亿元 23.1 18.6 29.0 21.0 26.1 16.7 -4.9%-3.5%4.0%300496 中科创达 汽车软件 亿元 6.5 11.2 15.0 70.9 41.1 30.5 -8.2%-14.2%-6.1%3012

25、21 光庭信息 汽车软件 亿元 0.7 0.9 1.3 57.2 48.4 31.9 -5.0%1.3%11.8%688088 虹软科技 汽车软件 亿元 1.4 1.8 2.7 78.8 60.6 40.5 -5.3%1.4%20.7%002405 四维图新 汽车软件 亿元 1.2 (0.4)3.3 254.8 (700.8)95.3 -0.4%6.3%15.6%300353 东土科技 汽车软件 亿元 0.1 0.2 0.9 1183.8 277.5 68.8 -1.3%8.8%30.0%002373 千方科技 智慧交通 亿元 7.2 2.6 7.7 23.9 65.7 22.5 4.2%10

26、.0%24.6%300552 万集科技 智慧交通 亿元 0.4 (0.6)0.6 108.5 (80.4)76.4 -3.0%5.2%22.7%688777 中控技术 智慧工业 亿元 5.8 10.6 14.1 85.0 46.5 35.2 -3.6%-3.2%-1.9%000682 东方电子 智慧工业 亿元 3.5 4.3 5.7 32.2 26.0 19.6 5.9%4.7%13.8%301269 华大九天 智慧工业 亿元 1.4 1.9 2.6 417.0 310.7 226.7 -3.2%4.0%6.6%301095 广立微 智慧工业 亿元 0.6 1.1 1.9 311.7 176.

27、8 102.5 -3.2%3.3%8.6%688206 概伦电子 智慧工业 亿元 0.3 0.7 0.9 452.7 196.4 142.8 -6.0%-0.3%6.3%资料来源：Wind，中信建投 6 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 四、产业要闻四、产业要闻 芯片芯片【英特尔为德国芯片制造基地额外申请【英特尔为德国芯片制造基地额外申请 50 亿欧元补贴】亿欧元补贴】知情人士透露，英特尔正向德国政府额外申请 40 亿至 50 亿欧元（约合 42 亿至 53 亿美元）补贴，以推进在该国东部地区建设芯片制造基地的计划。英特尔已经与当地政府达成协议，将在马格德堡建设一家工厂

28、，并因此获得 68 亿欧元（约合 72 亿美元）政府补贴，目前正在等待欧盟委员会的批准。不过，由于经济前景不佳，该公司在去年年底推迟了开工计划，目前正在寻求更多补贴。（新浪科技）【台积电台积电 3nm 本月产出有望达到本月产出有望达到 5-5.5 万片晶圆万片晶圆，主要是苹果订单主要是苹果订单】据外媒报道，在三星电子采用全环绕栅极晶体管架构的 3nm 制程工艺量产近半年后，台积电仍采用鳍式场效应晶体管架构的 3nm 制程工艺，也在去年的 12 月 29 日正式开始商业化生产。随着量产时间的延长，台积电这一先进制程工艺的产能，也在不断提升。最新的消息就显示，台积电 3nm 制程工艺的月产出，在本

29、月将达到 50000-55000 片晶圆。月产量增加，台积电这一制程工艺的产能利用率，也在不断提升，在本月预计将接近 50%。从相关媒体的报道来看，当前台积电 3nm 制程工艺的客户，主要是苹果，用于 iPhone 15 Pro 系列的 A17 仿生芯片将采用 3nm 制程工艺，13 英寸和 15 英寸 MacBook Air 及 13 英寸 MacBook Pro 将搭载的 M3 芯片，预计也将采用这一制程工艺。报道还显示，在苹果 3nm 制程工艺大单的推动下，台积电有能力将整体的产能利用率，保持在 70%甚至更高的水平。（TechWeb）【受需求下滑影响受需求下滑影响，韩国芯片厂商库存销售

30、率创下近韩国芯片厂商库存销售率创下近 26 年新高年新高】据外媒报道，芯片在去年下半年受消费电子产品需求下滑影响明显，尤其是存储芯片领域，这也导致拥有三星电子和 SK 海力士这两大存储芯片制造商的韩国，面临不小的挑战，他们半导体的出口额也明显下滑，并影响到了他们整体的出口。而韩国方面最新的数据显示，需求大幅下滑，也导致韩国芯片制造商的库存攀升。在今年 1 月份，韩国芯片厂商的库存销售率攀升至 265.7%。从外媒的报道来看，1 月份 265.7%的库存销售率，也创下了近 26 年的新高。韩国芯片制造商的库存销售率，上一次高于这一水平，还是在 1997 年的 3 月份，当月为 288.7%。外媒

31、在报道中表示，高库存销售率也就意味着韩国芯片制造商在销售他们的产品时有更大的挑战，而当制造商为大批量出货做准备时，库存销售率可能会更高。不过，外媒在报道中也提到，库存销售率上升，也能促使芯片制造商削减产量或降低价格，以维持销售，降低这一比率。虽然韩国方面还只公布了 1 月份的库存销售率，但从 2 月份半导体的出口状况来看，他们在 2 月份的库存也不会乐观。韩国方面上周公布的数据显示，半导体在 2 月份的出口降至 59.6 亿美元，远不及去年同期的 103.7 亿美元，同比下滑 42.5%。（IT 之家）【高通宣布骁龙新芯片将于高通宣布骁龙新芯片将于 3 月月 17 日发布日发布 预计带来预计带

32、来 SM7475】高通宣布，将于 3 月 17 日举行骁龙移动平台新品发布会。预计将带来 SM7475 新芯片，这是新的骁龙 7 系列芯片。这款 SM7475 芯片此前被认为是骁龙 7+Gen 1 或者是骁龙 7 Gen 2，不过这次也许还有新的名称。根据 realme GT Neo5 SE 手机跑分显示，SM7475 芯片基于台积电 4nm 工艺制程打造，采用 1*2.95Ghz+3*2.5Ghz+4*1.79Ghz 的八核 CPU，Adreno 730 GPU，安兔兔综合跑分达 1029731 分，超过天玑 8200。SM7475 芯片的 Geekbench 5 跑分单核得分为 1232

33、分，多核得分为 4095 分。（IT 之家注：该跑分高于天玑 8200，跟天玑 9000 相当。）（IT 之家）【中芯国际：因瓶颈机台交付延迟中芯国际：因瓶颈机台交付延迟，量产时间相应延迟】量产时间相应延迟】2 月初，有投资者在平台向中芯国际询问中 7 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 芯京城产线的进展。中芯国际彼时的回复是，2022 年底，中芯京城进入试产阶段，因瓶颈机台的交付延迟，量产时间预计推迟一到两个季度。随后，又有投资者追问，请问瓶颈机是已经交付、因试产需要时间所以量产推迟，还是因为瓶颈机尚未交付、所以量产推迟？3 月 6 日，中芯国际给出的最新回复是，因瓶颈

34、机台的交付延迟，因而量产时间相应延迟。遗憾的是，中芯国际并没有披露所谓的瓶颈几台到底是哪种半导体设备。据悉，中芯国际给出的 2023 全年指引称，销售收入预计同比降幅为低十位数。（快科技）【英特尔工程师曝光英特尔工程师曝光 Panther Lake 架构，最快架构，最快 2024/25 年问世年问世】英特尔图形硬件工程师 Santa Clara 在领英的工作描述中透露了一款新架构的信息，其代号为 Panther Lake。截至发稿，英特尔已经发现问题并撤下了这条信息，但 Toms Hardware 已经截图并保存。可惜的是，我们目前对这个神秘的架构一无所知，但目前可以确认 Panther La

35、ke 及其相关 iGPU 将在第 22 届英特尔架构日期间公布。如果消息为真，我们届时应该可以看到更多官方描述。根据目前能够看到的细节，Panther Lake 及其 iGPU 将在 Meteor Lake、Arrow Lake 和 Lunar Lake 之后到来。考虑到最晚的 Lunar Lake 定于 2024 年某个时候问世，因此 Panther Lake 最快也得等到 2024 年或 2025 年左右才会问世。等到 2024 年或 2025 年左右，届时英特尔可能会使用 Intel 20A 工艺（不延期的话就是 2024 年下半年）来生产该系列芯片。据介绍，Intel 20A 还将采用

36、一种名为 RibbonFET 的全新封装架构，以及一种名为 PowerVia 的互连技术。虽然英特尔没有公布 Intel 20A 性能或能效数据，但毫无疑问将会比现有 10nm 产品 Alder Lake 和 Raptor Lake 带来更高的性能优势。作为参考，即将用于 Meteor Lake 的 Intel 4 承诺比现有 Intel 7 的每瓦性能提高 20%，而 Intel 4 的优化版本 Intel 3 将在此基础上实现 18%的每瓦性能增益。（IT 之家）传感器传感器【索尼发布【索尼发布 IMX611 智能手机智能手机 SPAD ToF 景深传感器，可实现高精度测量物距】景深传感器

37、，可实现高精度测量物距】索尼半导体解决方案公司（SSS）今日宣布，即将发布 IMX611 影像传感器，这是一款用于智能手机的 dToF SPAD 景深传感器，可提供业界最高的光子探测效率。索尼表示，IMX611 的光子探测效率为 28%，这得益于其专有的单光子雪崩二极管（single-photon avalanche diode，SPAD）像素结构。这一结构降低了整个系统的功耗，同时实现了高精度物体距离的测量。（IT 之家）智能驾驶智能驾驶【自然资源部：到【自然资源部：到 2025 年初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系】年初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基

38、础地图标准体系】从自然资源部网站获悉，为加强智能汽车基础地图标准规范的顶层设计，推动地理信息在自动驾驶产业的安全应用，自然资源部组织编制了 智能汽车基础地图标准体系建设指南（2023 版）。建设指南 提出，到 2025 年，初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系。先行制定急用先行的 10 项以上智能汽车基础地图重点标准，涵盖基础通用、数据采集、动态更新、数据分发、交换格式，以及多种智能端侧相关数据安全保护等技术要求和规范，解决智能汽车基础地图深度应用的迫切需求。到 2030 年，形成较为完善的智能汽车基础地图标准体系。制定 20 项以上智能汽车基础地图标准，涵盖数据生产、

39、应用服务、质量检测和地图审查等技术要求和规范，引导和推动我国智能汽车基础地图安全合规应用，为我国智能汽车、智慧交通、安全出行及新型智慧城市等智能汽车基础地图相关行业领域技术发展及产业落地提供标准支撑。（IT 之家）【福特成立全资子公司福特成立全资子公司 LATITUDE AI，开发面向未来的，开发面向未来的自动驾驶技术自动驾驶技术】福特汽车公司本周宣布成立了一家全资子公司 Latitude AI，该公司将专注于开发一种无需手握方向盘、视线可以脱离路面的主动驾驶辅 8 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 助系统。随着 Latitude 的成立，福特将增加由一支机器学习、机器

40、人技术、软件开发、传感器技术、系统工程和测试和安全操作等多个领域的专业人员组成的团队，进一步扩大并加强其在自动驾驶技术方面的研发工作，包括福特 BlueCruise 蓝智驾主动驾驶辅助系统的进一步发展，目前该技术已经累计有超过 8000 万公里的解放双手主动驾驶辅助行驶里程。福特汽车表示，Latitude 的成立也进一步体现了福特汽车的战略转变，即专注于私人车辆的自动驾驶技术。福特聘请了约 550 名前 Argo AI 员工，涉及机器学习、机器人技术、云平台、地图、传感器技术、计算系统、测试操作、系统工程和安全操作等多个领域。（IT 之家）智慧工业智慧工业【意法半导体推出带【意法半导体推出带

41、GNSS 定位功能的定位功能的 NB-IoT 工业级模块：同时集成工业级模块：同时集成 eSIM 卡】卡】意法半导体官方宣布推出尺寸超紧凑的低功耗物联网模块 ST87M01，具备 NB-IoT 数据通信与 GNSS 地理定位功能。据介绍，这款完全可编程的工业级模块还集成了先进的 ST4SIM 嵌入式 SIM（eSIM）卡。该公司已开始为全球主要客户提供 ST87M01 样片。NB-IoT(IT 之家注：窄带物联网)是物联网领域新兴技术，支持低功耗设备在广域网的蜂窝数据连接。这款完全可编程的工业级模块 ST87M01 已获得 LTE Cat NB2 NB-IoT 认证，覆盖全球蜂窝移动网络通信频

42、段，并集成了先进安全功能。作为首批符合 3GPP 第 15 版的物联网蜂窝移动网络接入芯片，ST87M01 具有更大的多区域 LTE 网络覆盖范围。该高集成原生 GNSS 接收器具备多个导航卫星系统连接功能，能实现更强大、更精确的定位功能，同时可在 NB-IoT 睡眠时提高省电效果。ST87M01 是完全可编程的物联网平台，为产品开发人员带来设计灵活性，用户只需将自己的代码直接嵌入到模块，即可实现简单的应用场景。该模块还可以与单独的主控微控制器配套，实现许多更复杂的用例。此外，ST87M01 支持标准化的 3GPP AT 命令，以及意法半导体的增强型 AT 命令。模块还集成了 ST4SIM 嵌

43、入式 SIM(eSIM)卡。该 eSIM卡已通过最新行业标准认证，例如最近的 GSMA eSA（安全保证）认证，进一步缩减设备尺寸，提升安全性。该模块还内置先进的嵌入式安全单元(eSE)。ST87M01 可与意法半导体的各种技术产品配合使用，包括微控制器、AI 解决方案、传感器、执行器、PMU、转换器、接口、存储器和其他连接技术。（IT 之家）【中国联通宣布行业首发“中国联通宣布行业首发“5G 工业边缘算网一体机”工业边缘算网一体机”】中国联通在 MWC 2023 展会上举办了 5G 创新发布会，号称行业首发“5G 工业边缘算网一体机”。据介绍，“5G 工业边缘算网一体机”是中国联通面向工业数

44、字化场景，基于自研 5G 边缘计算平台和通用硬件，聚合增强通信能力、高性能边缘算力、场景化工业边缘应用，倾力打造的一款一体化、多形态的边缘算网产品，具备通信能力灵活开放、OICT 深度融合、网边端业一体协同的产品特点（IT 之家）其他其他【5620 亿参数！谷歌发布史上最大“通才”亿参数！谷歌发布史上最大“通才”AI 模型模型 PaLM-E，可让机器人自主执行多种任务】，可让机器人自主执行多种任务】来自谷歌和柏林工业大学的一组人工智能研究人员推出了史上最大的视觉语言模型 PaLM-E，参数量高达 5620 亿（GPT-3 的参数量为 1750 亿）。PaLM-E 是迄今为止已知的最大 VLM（

45、视觉语言模型）。作为一种多模态具身 VLM，它不仅可以理解图像，还能理解、生成语言，执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练。它还展示出了强大的涌现能力（模型有不可预测的表现）。据谷歌称，当得到一个高级命令，如“把抽屉里的米片拿给我”，PaLM-E 可以为带有手臂的移动机器人平台（由谷歌机器人公司开发）生成一个行动计划，并自行执行这些行动。PaLM-E 通过分析来自机器人摄像头的数据来实现这一目标，而无需对场景进行预处理。这消除了人类对数据进行预处理或注释的需要，使机器人控制更加自主。（IT 之家）【微软：支持多模态的【微软：支持多模态的 GPT-4 即将发布，即将发布，AI 有望催生新职业】有

46、望催生新职业】微软德国首席技术官安德烈亚斯布 9 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 劳恩在今日的人工智能启动活动上提到，GPT-4 即将发布，并且将支持多模态。在名为“AI in Focus-Digital Kickoff”的活动中，微软德国的四名成员详细介绍了像 GPT 系列这样的大型语言模型（LLM）作为公司及其 Azure-OpenAI 提供的颠覆性力量。微软德国首席技术官兼数据和人工智能主管安德烈亚斯布劳恩（Andreas Braun）轻描淡写地提到了他所说的 GPT-4 即将发布的消息。自从 3 月初发布了 Kosmos-1 以来，微软正在与 OpenAI 一

47、起优化多模态。布劳恩说：“下周我们将推出 GPT-4，届时将会有支持多模态的模型，这将提供完全不同的可能性-例如视频。”首席技术官称 LLM 是一个“游戏改变者”，因为它们教会机器理解自然语言，从而以统计方式理解以前仅由人类可读和理解的内容。与此同时，技术已经发展到了基本上“在所有语言中都可以使用”的程度：您可以用德语提问，得到意大利语的答案。通过多模态，微软（-OpenAI）将“使模型更加全面”。（网易科技）【TrendForce：预计：预计 2022-2026 年年 AI 服务器出货量年复合增长率达服务器出货量年复合增长率达 10.8%】TrendForce 集邦咨询今日发布报告称，截至

48、2022 年，预计搭载 GPGPU（General Purpose GPU）的 AI 服务器年出货量占整体服务器比重近 1%；2023 年预计在 ChatBot 相关应用加持下，预估出货量同比增长可达 8%；2022-2026 年复合增长率将达 10.8%。报告指出，2022 年 AI 服务器采购中，北美四大云端厂商谷歌、亚马逊 AWS、Meta、微软合计占比 66.2%。国内市场方面，字节跳动采购力道最为显著，年采购占比达 6.2%，紧随其后的是腾讯（2.3%）、阿里巴巴（1.5%）、百度（1.5%）。（IT 之家）【OpenAI CEO：将发布工具让用户定制：将发布工具让用户定制 AIGC

49、 系统】系统】美国当地时间周四，热门聊天机器人 ChatGPT 开发公司 OpenAI 首席执行官萨姆阿尔特曼（Sam Altman）表示，该公司将发布工具，让企业和个人用户定制生成式人工智能（AIGC）系统。阿尔特曼在参加美国投行摩根士丹利主办的投资者会议时称，OpenAI 将专注于建立向其他公司销售 API 的平台，并创建更多类似于 ChatGPT 的杀手级应用。这将让用户更好地控制 AI 系统，同时针对通用和特定用例改进 AI 模型。（网易科技）【清华开发出智能可穿戴人工喉咙清华开发出智能可穿戴人工喉咙，还原准确率超还原准确率超 90%】清华大学集成电路学院的任天令教授领导的团队研发了一

50、款智能可穿戴人工喉，该喉部利用石墨烯材料开发而成，可以识别喉部发声信号，并将其转换为语音，准确率高达 90%以上。据悉，与商业麦克风和压电薄膜相比，人工喉对于低频肌肉运动、中频食管振动和高频声波信息具有更高的灵敏度，同时还具有抗噪声的语音感知能力，通过感知声学信号和机械运动的混合模态，可以获得更低的语音基频信号。人工喉的制作过程简单、性能稳定、易于集成，为语音识别和交互提供了全新的硬件平台。此外，该人工喉还有巨大的优化和扩展潜力，例如提高语音质量和音量，增加语音的多样性，结合其他生理信号和环境信息，以实现更自然和智能的语音交互。研究团队希望通过进一步的研究和合作，让这一技术造福更多的声音障碍者

51、和语音交互用户。（站长之家）【Facebook 强大的强大的 AI 大型语言模型大型语言模型 LLaMa 遭泄露】遭泄露】3 月 8 日消息:Facebook 的大型语言模型 LLaMa 通常只供获得批准的研究人员、政府官员或民间社会成员使用，现在已经泄露到网上供任何人下载。据悉，目前在 4chan 上已经有人在共享泄露的语言模型。上周，一名成员上传了 Facebook 工具 LLaMa（(Large Language Model Meta AI）)的 torrent 文件。这标志着一家大型科技公司的专有 AI 模型首次遭公开泄露。迄今为止，谷歌、微软和 OpenAI 等公司最新模型都处于保密

52、状态，只能通过消费者界面或 API 访问，据称是为了控制滥用情况。4chan 成员声称在他们自己的机器上运行 LLaMa，但此次泄漏的确切内容尚不清楚。在一份声明中，Meta 也并没有否认 LLaMa 遭泄漏的说法，并强调了其在研究人员之间共享模型的方法。“Meta 的目标是与研究社区的成员分享最先进的 AI 模型，以帮助我们评估和改进这些模型。LLaMA 是出于研究目的而共享的，这与我们之前共享大型语言模型的方式一致。虽然并非所有人都可以使用该模型，并且有些人试图规避批准程序，但我们相信当前的发布策略允许我们在责任和开放之间取得平衡，”Meta 10 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最

53、后一页的重要声明 发言人在一封电子邮件中写道。据了解，与包括 OpenAI 的 GPT-3 在内的其他人工智能模型一样，LLaMa 建立在大量单词或“标记”的基础上。只要在 LLaMa 输入单词，就能预测下一个单词，并生成更多文本。LLaMa有多个不同大小的版本，其中 LLaMa65B 和 LLaMa33B 在 1.4 万亿 token 上进行了训练。该模型主要从维基百科、书籍、以及来自 ArXiv、GitHub、Stack Exchange 和其他网站的学术论文中收集的数据集上训练的。报道称，Meta 似乎正在在线提交该模型的删除请求以控制其传播。（TechWeb）【消息称苹果亚马逊等大公司

54、在重新审视【消息称苹果亚马逊等大公司在重新审视 AI 开发】开发】据外媒报道，随着 ChatGPT 人工智能聊天机器人的大热，未能在这一领域占得先机的公司，部分在加速相关技术的开发和应用，也有部分公司在审视他们在人工智能方面的开发策略。最新的报道就显示，在 ChatGPT 的推动下，业界和用户对生成式人工智能的兴趣越来越高，这也促使苹果、亚马逊等大公司，重新评估他们人工智能技术的开发方式，尤其是苹果和特斯拉，据说他们正在重新评估在人工智能方面的策略。在报道中，外媒提到，苹果、亚马逊等在重新评估人工智能开发策略的这些大公司，正在努力确保微软不会持续在人工智能方面保持领先。（TechWeb）【ID

55、C：AI 产业产业 2023 年支出预估达到年支出预估达到 1540 亿美元亿美元，同比增长同比增长 26.9%】据市场调查机构 IDC 最新报告显示，预计到 2023 年，包括软件、硬件、以 AI 为中心的系统服务在内 AI 相关产业规模支出将达到 1540 亿美元，同比增长 26.9%。报告指出，随着越来越多的产品融合 AI 服务，到 2026 年 AI 产业规模支出将超过 3000 亿美元，2022-2026 年的复合年增长率将达到 27%。IDC 强调了 36 个 AI 应用场景，其中 35 个应用场景的复合年增长率都将超过 24%。其中增长最明显的是增强型客户服务代理、销售流程推荐，

56、以及项目顾问和推荐系统。从地域上看，IDC 预测美国将占所有人工智能支出的一半以上，西欧占比预估为 20%以上，中国排在第三。（站长之家）五、重要公告五、重要公告 本期重点本期重点公告包括公告包括股权激励股权激励、股份减持等。、股份减持等。海天瑞声、瑞芯微发布股份减持相关公告，韦尔股份、晶晨股份发布股权激励相关公告，格灵深瞳发布股本变动相关公告。图表图表5：人工智能人工智能行业一周重要公告行业一周重要公告 公司简称公司简称 发布日期发布日期 公告内容公告内容 海天瑞声 2023/03/06 公司发布股东减持股份结果公告。2023 年 3 月 6 日，公司收到清德投资出具的关于减持计划时间届满的

57、告知函，2022 年 10 月 26 日至 2023 年 2 月 22 日，清德投资已通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份 528,000 股，占公司股份总数的 1.23%。万集科技 2023/03/06 公司发布关于对外投资暨增资上海雪湖科技有限公司的进展公告。公司于 2023 年 1 月 16 日召开第四届董事会第三十次会议，审议通过了关于对外投资暨增资上海雪湖科技有限公司的议案，公司以自有资金人民币 1,500.00 万元向上海雪湖科技有限公司增资，其中 7.4435 万元计入雪湖科技注册资本，其余 1,492.5565 万元计入雪湖科技的资本公积。瑞芯微 2023/03/07 公司发

58、布有关股东集中竞价减持股份的进展公告。润科欣计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过 2,631,860 股，即不超过公司当时总股本的 0.63%（控股股东励民先生不参与本次减持）。近日，公司收到股东润科欣出具的股份减持进展告知函，截至 2023 年 3 月 6 日，润科欣通过集中竞价方式减持公司股份 1,958,100 股，占公司目前总股本的 0.47%。本次通过集中竞价交易方式减持股份数量过半，减持计划尚未实施完毕。韦尔股份 2023/03/07 公司发布关于 2022 年员工持股计划实施进展暨完成股票购买的公告。截至本公告披露日，公司 2022 年员工持股计划已通过“鼎坤优势甄

59、选 2253 资产管理产品”以及“嘉谟证券有限公司海鸥权益投资（D）R”11 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 以大宗交易方式累计从公司回购账户买入公司股票 2,292,800 股，占公司目前总股本的 0.19%，成交均价为 77.41 元/股，成交总金额为 177,478,570 元（均不含手续费、印花税等）。至此公司 2022 年员工持股计划已完成股票购买，上述购买的股票按照公司2022 年员工持股计划的相关规定锁定，锁定期自本公告披露之日起 12 个月，即从 2023 年 3 月 8 日起至 2024 年 3 月 7 日止。晶晨股份 2023/03/08 公司发布

60、 2023 年限制性股票激励计划（草案）。激励计划拟向激励对象授予不超过 490 万股限制性股票，约占截止 2023 年 3 月 6 日公司股本总额 41,373.4505 万股的 1.18%。本次授予为一次性授予，无预留权益。截至本激励计划公告日，公司全部有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过本激励计划提交股东大会时公司股本总额的 20.00%。本激励计划中任何一名激励对象通过全部有效期内的股权激励计划获授的公司股票数量累计未超过公司股本总额的 1.00%。本激励计划限制性股票的授予价格为37.04元/股。授予的激励对象总人数不超过 575 人（第一类激励对象 490 人，第二

61、类激励对象 85 人），约占 2021年底公司全部职工人数的 42.12%。包括本公司任职的董事、高级管理人员、核心技术人员、管理、技术及业务骨干人员。四维图新 2023/03/09 公司发布关于回购注销部分限制性股票的公告。公司对 9 位因离职不符合激励条件的原激励对象已获授但尚未解除限售的 814,000 股限制性股票进行回购注销，占公司目前总股本比例为 0.03%。本次回购限制性股票的资金来源为公司自有资金，预计回购总金额为 5,735,866.00 元。格灵深瞳 2023/03/10 公司发布首次公开发行部分限售股上市流通公告。公司本次上市流通的限售股份数量为 80,261,181 股

62、，占北京格灵深瞳信息技术股份有限公司股本总数的 43.3889%，为首次公开发行限售股，限售期为自公司首次公开发行股票上市之日起 12 个月。本次上市流通日期为 2023 年 3 月 17 日。资料来源：Wind，中信建投 六、风险提示六、风险提示 北美经济衰退预期逐步增强，宏观环境存在较大的不确定性，国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺可能影响相关公司的正常生产和交付，公司出货不及预期；疫情影响公司正常生产和交付，导致收入及增速不及预期；信息化和数字化方面的需求和资本开支不及预期；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；主要原材料价格上涨，导致毛利率不及预期；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益

63、与毛利率；人工智能技术进步不及预期；汽车与工业智能化进展不及预期等。12 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 于芳博于芳博 中信建投人工智能组首席分析师，北京大学空间物理学学士、硕士，2019 年 7月加入中信建投，主要覆盖人工智能等方向，下游重点包括智能汽车、CPU/GPU/FPGA/ASIC、EDA 和工业软件等方向。13 人工智能人工智能 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 投资评级标准 评级 说明 报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同

64、期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普500 指数为基准。股票评级 买入 相对涨幅 15以上 增持 相对涨幅 5%15 中性 相对涨幅-5%5之间 减持 相对跌幅 5%15 卖出 相对跌幅 15以上 行业评级 强于大市 相对涨幅 10%以上 中性 相对涨幅-10-10%之间 弱于大市 相对跌幅 10%以上 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不

65、曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明法律主体说明 本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明一般性声明 本报告由中信建投

66、制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具

67、有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内，中信建投可能持有并交易本报告中

68、所提公司的股份或其他财产权益，也可能在过去 12 个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点，分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系，分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有，违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 中信建投（国际）中信建投（国际）北京 上海 深圳 香港 东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B座 12 层 上海浦东新区浦东南路 528 号南塔 2106 室 福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 座 22 层 中环交易广场 2 期 18 楼 电话：（8610）8513-0588 电话：（8621）6882-1600 电话：（86755）8252-1369 电话：（852）3465-5600 联系人：李祉瑶 联系人：翁起帆 联系人：曹莹 联系人：刘泓麟 邮箱： 邮箱： 邮箱： 邮箱：charleneliucsci.hk