【华龙期货】铝周报：铝土矿进口量维持高位，沪铝或震荡运行-260407（9页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。铝土矿进口量维持高位，沪铝或震荡运行铝土矿进口量维持高位，沪铝或震荡运行华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号有色板块有色板块研究员：研究员：刘江期货从业期货从业资格证号：资格证号：F03

2、05841投资投资咨询资格证号咨询资格证号：Z0016251电话：电话：0931-8894545邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2026 年 4 月 7 日星期二本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【宏观面、基本面分析】【宏观面、基本面分析】国家统计局数据显示，3 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.4%，比上月上升 1.4 个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。新订单指数为 51.6%，比上月上升 3.0 个百分点，表明制造业市场需求景气水平明显改善。铝土矿进口量有所下降，但仍然维持高位。全球氧化铝供给过剩情况有所缓解。中国氧化铝在产产能持续

3、下降，氧化铝总产能变化不大。中国电解铝产能接近满负荷运行，电解铝在产产能持续缓慢增长。沪铝库存继续上升，库存水平处于近年来最高位。LME 铝库存继续下降，库存水平维持近年来较低水平。【后市展望】【后市展望】铝价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。【风险提示】【风险提示】美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铝供需变化超预期。铝铝周报周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者

4、参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 1一、一、行情复盘行情复盘（一）期货价格（一）期货价格根据上海期货交易所数据统计，截止上周，沪铝期货主力合约 AL2605 价格以震荡偏强行情为主。价格范围在 23805 元/吨附近至最高 25180 元/吨左右。沪铝期货合约日沪铝期货合约日 K 线走势图线走势图数据来源：数据来源：Wind 资讯资讯、华龙期货投资咨询部、华龙期货投资咨询部 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的

5、准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page 2二、宏观面二、宏观面国家统计局数据显示，3 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.4%，比上月上升 1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。从分类指数看，构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为51.4%，比上月上升 1.8 个百分点，表明制造业生产活动加快。新

6、订单指数为 51.6%，比上月上升 3.0 个百分点，表明制造业市场需求景气水平明显改善。原材料库存指数为 47.7%，比上月上升 0.2 个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。从业人员指数为48.6%，比上月上升 0.6 个百分点，表明制造业企业用工景气度回升。供应商配送时间指数为 49.5%，比上月上升 0.4 个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。数据来源：国家统计局数据来源：国家统计局 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保