通信行业产业追踪（83）：联通资本开支预期增长利好算力网络、卫星互联网等数字经济赛道-230312（24页）.pdf

1、 联通资本开支预期增长，利好算力网络、卫星互联网等数字经济赛道 Table_Industry 信达通信产业追踪（83）Table_ReportTime2023 年 3 月 12 日 蒋 颖 通信行业首席分析师 S1500521010002+86 15510689144 石瑜捷 通信行业研究助理+86 17801043822 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 行业行业名称名称 通信通信行业行业 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 蒋 颖 通信行业首席分析师 执业编号：S1500521010002 联系电话：+86 15510

2、689144 邮 箱： 石瑜捷 通信行业研究助理+86 17801043822 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 联通资本开支预期增长，利好联通资本开支预期增长，利好算力网络、卫星互联网算力网络、卫星互联网等数字经济赛道等数字经济赛道 2023 年 3 月 12 日 周投资观点周投资观点 Table_Summary 卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模卫星互联网是基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网。卫星互联网具有覆盖面积广、低延时、低成

3、本等优点，尤其适组网。卫星互联网具有覆盖面积广、低延时、低成本等优点，尤其适用于无基站覆盖的海洋、沙漠及山区等偏远地区，可作为传统地面通用于无基站覆盖的海洋、沙漠及山区等偏远地区，可作为传统地面通信的重要补充，未来信的重要补充，未来有望有望成为主流的通信方式之一。成为主流的通信方式之一。低轨道卫星空间轨位和频谱资源日益紧张，欧美卫星部署领跑，低轨道卫星空间轨位和频谱资源日益紧张，欧美卫星部署领跑，OneWeb、O3b、SpaceX、Telesat 等多家欧美企业已提出卫星互联等多家欧美企业已提出卫星互联网计划，我国卫星互联网虽起步较晚但发展迅速，网计划，我国卫星互联网虽起步较晚但发展迅速，20

4、17 年以来多个近年以来多个近地轨道卫星星座计划相继启动，并于地轨道卫星星座计划相继启动，并于 2020 年年 4 月纳入新基月纳入新基建，同时建，同时结合卫星通信与结合卫星通信与 5G 加速融合，加速融合，6G 空天一体化要求的背景，我们判断空天一体化要求的背景，我们判断国内卫星互联网在政策支持和融合通信要求下，产业有望加速跟进。国内卫星互联网在政策支持和融合通信要求下，产业有望加速跟进。2021 年年 4 月月 26 日，中国卫星网络集团有限公司正式成立，有望统筹日，中国卫星网络集团有限公司正式成立，有望统筹我国卫星互联网建设。从产业链布局来看，卫星互联网由基础设施建我国卫星互联网建设。从

5、产业链布局来看，卫星互联网由基础设施建设、运营以及终端用户三大部分组成，其中基础设施又可以分为空间设、运营以及终端用户三大部分组成，其中基础设施又可以分为空间段和地面段。空间段包括卫星制造和卫星发射，地面段包括地面基础段和地面段。空间段包括卫星制造和卫星发射，地面段包括地面基础设施（关口站）和终端设备。我们认为，由于我国卫星互联网起步较设施（关口站）和终端设备。我们认为，由于我国卫星互联网起步较晚，晚，“十四五十四五”期间我国卫星互联网发展期间我国卫星互联网发展有望有望集中于基础设施建设，其集中于基础设施建设，其中空间段的卫星制造、地面段的关口站和终端设备有望实现加速放量，中空间段的卫星制造、

6、地面段的关口站和终端设备有望实现加速放量，建议重点关注产业链相关投资机会。建议重点关注产业链相关投资机会。数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，在云计算、是我国算力的核心底座支撑，在云计算、AI 应用、应用、5G 等方面持续深等方面持续深化布局。据中国联通化布局。据中国联通 2022 年报，年报，2022 年全年资本开支为年全年资本开支为 742 亿元；亿元；2023 年将进一步扩大投资，预计资本开支为年将进一步扩大投资，预计资本开支为 769 亿元，预计同比增长亿元，预计同比增长3