【国信期货】玉米周报：供需转为宽松 玉米震荡偏弱-260403（30页）.pdf

1、研究所 2026年04月03日供需转为宽松 玉米震荡偏弱 国信期货玉米周报研究所1周度分析与展望2国内玉米市场动态目目 录录CONTENTS玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周玉米现货价格震荡偏弱，全国多地价格下调，黑龙江深加工到车量高位，山东先回落后回升。期货下跌为主，5-9月合约相对较弱，11-3月合约较为抗跌。期货弱于现货，基差小幅走强。基本面来看，目前基层余粮不足两成，华北余粮比例较东北略高，后期随着小麦上市将近，玉米上市量或有阶段性增加。从需求来看，生猪价格大幅下跌，行业陷入深度亏损，后期去库存去产能或加速

2、，饲料消费将逐步转弱，目前饲料企业原料库存水平中性水平，继续大幅提升库存水平动力不足；深加工企业库存连续回升，但库存消费比角度仍处于偏低水平，后期仍有一定补库空间。替代方面，托市小麦加码、陈化稻拍卖预计很快启动，且4月进口高粱、大麦到货增加，短期替代冲击上升。流通环节来看，北港玉米库存连续回升，尽管同比仍偏低，但紧张格局已经大为缓解；南港谷物库存也有所回升，同比回到中性水平。综合来看，玉米市场阶段性转为宽松，对市场形成一定压制，中长期关注新季种植情况及生猪去产能节奏。操作上，震荡偏空思路。研究所1周度分析与展望2国内玉米市场动态目目 录录CONTENTS玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4研究

3、所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.1 玉米期货市场变化数据来源:WIND,国信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.2 玉米现货市场变化数据来源:WIND,润农,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.3 玉米现货市场：区域价差数据来源:WIND,润农,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.4 玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品8研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.5 玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国

4、信期货9研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.6 饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，国家发改委,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.7 饲料养殖需求:饲料产量数据来源:饲料工业协会,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.8 深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.9 替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.10 北港玉米动

5、态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.11 南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.12 南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货16研究所1周度分析与展望2国内玉米市场动态目目 录录CONTENTS玉米淀粉市场动态3国际玉米市场动态4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.1 玉米淀粉期货数据来源:WIND,国信期货18研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.2 玉米淀粉现货数据来源

6、:WIND,国家粮油信息中心19研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.3 玉米-淀粉价差数据来源:WIND,国信期货20研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.4 玉米淀粉生产与库存数据来源:WIND,我的农产品,国信期货21研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.5 玉米淀粉下游需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货22研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.6 木薯淀粉数据来源:WIND,我的农产品,国信期货