亦莘咨询&冷联达：2025年Q3冷链物流上市公司财报分析报告（40页）.pdf

1、冷链产业链研究范围、研究目标与行业分类框架2研究范围研究范围研究对象：本研究选取与冷链物流强相关的上市公司（涵盖制冷设备、冷链装备、仓储物流设备、物流服务商等）作为样本，主要依据其公开财报数据（收入、盈利能力、费用结构等）展开系统分析。时间范围：研究周期覆盖2025年前三季度及2025年第三季度的财务表现。研究目标研究目标本研究旨在通过对样本公司财务表现的系统梳理，为冷链行业的趋势判断与景气度分析提供量化依据。冷链行业整体情况：从收入、盈利能力、费用结构等多维度评估冷链产业链整体景气度变化及其外部驱动因素。冷链行业细分情况：比较不同细分赛道的发展差异，识别增长亮点与压力来源。冷链物流物流运营服

2、务仓储物流设备制冷设备及工程制冷剂仓储物流设备制冷核心设备配套设备低温存储设备综合物流冷链仓储物流制冷系统的核心动力与功能部件，包括压缩机、压缩机驱动装置、冷凝蒸发装备等，决定制冷效率、能耗与系统稳定性。用于传递热能、实现吸热放热循环的化学物质，包括HFC、HFO等，是冷链制冷系统不可或缺的工作介质，受环保法规影响明显。指为冷链制冷系统提供支持的工程设备，如热交换设备、工业制冷部件、热管理系统等，是制冷机组与冷库工程的重要组成模块。主要指冷链场景使用的展示、存储和保鲜类终端设备（如冷柜、展示柜、商超陈列设备），面向餐饮、零售、生鲜电商等终端应用。承担仓储+干线+配送+供应链管理等一体化服务，包

3、括冷链运输、跨境物流、城市配送、第三方物流管理，是冷链物流的综合解决方案提供商。主要提供冷链仓储、冷库运营、温控存储、仓内分拣等服务，强调温控设施建设与运营能力，是冷链流通的基础节点。面向仓储与物流场景提供以系统集成为核心的整体解决方案，涵盖自动化仓储、输送分拣及软件系统的设计、集成与交付，强调项目型实施与系统协同能力。自动化集成以叉车、货架、AMR/AGV 等标准化智能装备为核心，侧重设备产品的研发、制造与规模化销售，是仓储自动化体系中的基础装备层。数据来源：东方财富数据 人民币计数，亦莘咨询分析整理Choice()对2025年前三季度冷链物流产业上市公司整体情况分析，涵盖仓储物流设备、制冷

4、设备及工程、物流运营服务商3个行业，涉及58家企业仓储物流设备15家企业466.89亿营收规模3物流运营服务19家企业7005.96亿总营收规模制冷设备及工程25家企业1352.35亿总营收规模细分市场浙江江苏上海山东广东北京安徽辽宁天津山西河南云南福建总计制冷设备及工程制冷核心设备024120010010112制冷剂30011000000005配套设备31010000000005低温存储设备00020010000003物流运营服务综合物流312021010000010冷链仓储物流03111200100009仓储物流设备仓储物流设备22100110000007自动化集成100211100101

5、08总计12988753211111592025年中国冷链上市公司分布一览表从现状分布来看，截至 2025 年，A 股冷链相关上市公司共 59 家，呈现产业链“设备端+物流端”并存的分布特征；企业在地区上呈“东部沿海+部分中心省份”双核心集聚”格局，布局上明显受产业集群、供应链基础与出口需求驱动。区域分布上，长三角、珠三角高度集中，华北、山东形成“冷链物流+制冷设备”产业带，华东第二梯队省份（浙江、福建）在原材料与自动化设备领域崛起，中西部与东北布局有限但呈现点状突破。产业链分布上，装备制造企业占主导，综合物流企业数量相对可观，原材料与自动化设备企业数量虽少，但更具战略价值。数据来源：东方财富

6、数据 人民币计数，亦莘咨询分析整理Choice()冷链上市公司地域分布4制冷设备及工程物流运营服务仓储物流设备123主要内容数据来源：东方财富数据 人民币计数，亦莘咨询分析整理Choice()制冷设备及工程细分行业：制冷核心设备、制冷剂、配套设备、终端展示设备收入增长受冷链需求驱动，但智能化与国际化进程较慢，领先企业通过项目优化和成本结构调整争取竞争优势行业增长表现11%2025Q3收入同比-8%2025Q3收入环比11%前三季度收入同比盈利能力与费用25%行业平均毛利率-6%销售费用同比10%研发费用同比行业规模1352亿亿前三季度营业收入1020亿亿前三季度营业成本147亿亿前三季度净利润