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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 AI 应用侧系列报告 微软拉开 AI 应用序幕 2023 年 03 月 08 日 最新版 Windows 11 加入人工智能体验，从“开始”菜单开启 PC 端 AI应用的序幕。2023 年 3 月 7 日，微软发布 Windows 11 重要更新，相关更新将重塑和提升人们通过 PC 完成各项事务的使用体验。人工智能驱动的“开始”菜单，有望成为 PC 端 AI 应用的起始。此次 Windows 11 的人工智能更新开始于“开始”菜单，从第一入口带来由 AI 驱动的推荐内容。通过 Azure Active Directo

2、ry(AAD)实现会议准备、快速访问正在协作处理的文件、快捷搜索本地及云端文件等核心功能。新一代 GPT-3.5-Turbo 与 Whisper models 正式发布，文本与语音应用率先接入。2023 年 3 月 2 日，OpenAI 推出自然语言对话模型 GPT-3.5-Turbo和语音转文本模型 Whisper models 的开发者 API。ChatGPT-3.5-Turbo 模型具有高准确性、可靠性和可扩展性，具有更强大的抽象能力和语法识别能力，能够准确理解人类语言的含义和上下文，并将其转化为精准的文本输出。Whisper的自动语音辨识模型，将各种语言的语音变成文本，识别准确率高，无

3、需联网，本地运行。目前已有多个应用程序通过 API 的方式将 ChatGPT 融入到服务之中，从社交到购物再到学习，扩大 ChatGPT 的应用生态，并优化应用的 AI 商业模式。10 倍的成本降低有望催动海量应用迈入 AI 新时代。OpenAI 发布的 ChatGPT API 访问的模型被称为 gpt-3.5-turbo，定价只要 0.002 美元/1000 tokens，相当于企业付费 2 美元就可以输出 75 万单词。费用门槛的大幅下降带来 ChatGPT 被集成到更多的 APP 应用的可能性。目前海外多家宣布接入ChatGPT API,涉及行业和领域包括照片分享、生鲜电商平台、单词背诵

4、软件、跨境电商、微软新版 Bing、C3.AI 赋能海量应用、AIGC，形成 OpenAI 和微软现有的合作伙伴相互赋能的应用格局。GPT 将率先赋能于海外业务，映射至国内率先布局海外应用的相关企业将优先收获 GPT 赋能。截至目前，中科创达已与多家海外厂商建立密切合作，在边缘计算和行业领域初具规模；梦网科技、金桥信息等厂商找到 ChatGPT 相关业务突破口，有望加快推进 AI 应用侧产品落地；昆仑万维、万兴科技等厂商已与 OpenAI 达成合作，即将接入 ChatGPT 相关功能；福昕软件、汤姆猫等厂商的海外业务收入占比超 30%，有望于 GPT 领域充分受益。投资建议：从顶层设计向应用侧

5、迈进是所有新技术的生命脉络。本次由ChatGPT 引爆的技术变革，在短短几个月中已经于海量应用中全面开花。微软作为 PC、云、移动终端集大成的 AI 厂商，在 OpenAI 的赋能下，从应用的制高点层层推进，此次 PC 端“开始”菜单的重构和 GPT API 接口开放将成为应用端迈进 AI 时代的起点。重点推荐率先布局海外并全面对标 C3.AI 的中科创达以及海外业务领先厂商梦网科技、金桥信息；建议重点关注福昕软件、万兴科技、昆仑万维、汤姆猫等具备海外应用布局的应用层企业。风险提示：技术落地不及预期风险，行业竞争加剧风险。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍

6、）评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300496.SZ 中科创达 102.60 1.52 1.68 2.21 91 61 46 推荐 002123.SZ 梦网科技 13.44-0.30 0.13 0.36/101 37 推荐 603918.SH 金桥信息 11.30 0.24 0.05 0.28 47 224 40 推荐 688095.SH 福昕软件 97.01 0.96-0.03 0.79 144/123 无评级 300624.SZ 万兴科技 54.45 0.21 0.81 1.19 257 67 46 无评级 300418.SZ 昆仑万维 24.