传媒行业：数字中国指引行业向好文化国企价值创造可期-230305（22页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业周周报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 传媒行业传媒行业 推荐推荐 (维持维持 ）重点公司重点公司 重点公司重点公司 EPS（元）（元）评级评级 22E 23E 恺英网络 0.68 0.82 增持 三七互娱 1.49 1.71 增持 吉比特 19.51 23.11 增持 宝通科技-0.81 1.22 增持 芒果超媒 0.97 1.31 买入 分众传媒 0.19 0.33 增持 完美世界 0.73 0.93 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 relatedRepor

2、t 相关报告相关报告【兴 证 传 媒】每 周 一 报20230225：行业龙头打响第一枪，挖掘补涨标的预期差2023-02-25【兴 证 传 媒】每 周 一 报20230219：产业年会重估游戏价值，风向转好板块持续回暖2023-02-19【兴 证 传 媒】每 周 一 报20230212：ChatGPT 热度持续扩散，2 月国产版号如期而至2023-02-12 emailAuthor 分析师：李阳 S0190518080004 杨尚东 S0190521030003 sAuthor 投资要点投资要点 summary 2023年2月27日至3月5日申万传媒行业上涨上涨 4.43%，表现强于沪深30

3、0（+1.71%）和创业板（-0.27%）。子板块中，涨幅居前的是新闻网站板块、2B 板块、新媒体平台板块、图片板块和数字阅读板块；涨幅相对落后的是电商产业链板块、院线板块、广电板块、网红产业链板块和教育出版板块。SW 传媒中涨幅居前的是汤姆猫、新华网、昆仑万维、神州泰岳和中国科传；跌幅居前的是广弘控股、冰川网络、ST 天润、三五互联和返利科技。重点数据跟踪：重点数据跟踪：1）2023 年 2 月 27 日-3 月 5 日无新游戏版号获批。2022年 4 月至 2023 年 3 月 5 日，吉比特、腾讯、网易和三七互娱过审数量分别是 12 款、11 款、8 款和 7 款，恺英网络和世纪华通各

4、6 款，4399、完美世界游戏过审数量各 5 款，畅游过审数量为 3 款。2）从综艺来看，2023年2月27日至3月5日，芒果TV整体表现优秀，占市场头部地位。芒果 TV 本周进入 TOP50共有综艺 13部，大侦探第 8季周末排名第 1左右；腾讯视频本周主要综艺 4 部，半熟恋人第 2 季周末排名第 6 左右；爱奇艺本周主要综艺 2 部，种地吧周末排名第 2 左右；优酷视频本周主要综艺 2部。3）从剧集来看，2023年 2月 27日至 3月 5日，腾讯视频表现优秀，有7部剧集进入TOP20，爱奇艺有6部剧集进入TOP20，优酷有 5部剧集进入 TOP20，芒果 TV有 4 部剧集进入 TOP

5、20。投资建议：投资建议：在当前大力建设数字中国、推动国企价值创造、内容审核边际放松、作品供给复苏强劲的背景下，传媒是兼具红利与性价比的投资选择，2023 年有望迎来显著的估值提升与基本面改善。我们重点推荐三条主线：主线一：主线一：传媒白马标的，包括长视频平台芒果超媒芒果超媒、游戏板块的恺英网络恺英网络、三七互娱三七互娱、吉比特吉比特等以及梯媒龙头分众传媒分众传媒；主线二：主线二：看好国有文化企业，其中，国有广电、出版等公司符合中国数字文化发展方向、同时具备较低估值与充沛现金流，板块业绩增长稳健，建议关注歌华有线歌华有线、浙数文化浙数文化、中国科传中国科传、中南传媒中南传媒、凤凰传媒凤凰传媒等

6、；主线三：主线三：“传媒+”产业融合发展机遇，推荐盛天网络盛天网络、平治信息、平治信息、昆仑万维昆仑万维、中文在中文在线线、宝通科技、宝通科技等。1）2023 年游戏板块游戏板块将迎来估值和业绩提升的戴维斯双击：2022 年 11月以来，游戏版号超预期下发，宽松趋势得到持续验证，未来发放数量有望持续提升；版号发放加速产品上线节奏，叠加消费复苏推动ARPU 值提升，将上修板块业绩；AIGC 及 VR 技术为行业打开想象空间。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特恺英网络、三七互娱、吉比特等；2）芒果超媒）芒果超媒作为稀缺 A 股传媒平台企业，内容制作与变现能力领先，作为国企平台，能够前瞻、精准地把握文化