通信行业周报：光互联在Scale up场景需求高增光仍是斜率较高的方向-260331（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.31 光互联在光互联在 Scale up 场景需求高增，光仍是斜率较高的方向场景需求高增，光仍是斜率较高的方向 Table_Industry 通信设备及服务通信设备及服务 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 通信设备及服务GTC/OFC大会落幕，产业趋势强大，追光不改2026.03.26 通信设备及服务博通推出 400G DSP，关注CPO/OIO 从 0-1 的变化机会2026.03.16

2、 通信设备及服务无人机驱动光纤需求、价格激增2026.03.07 通信设备及服务SpaceX计划在月球电磁弹射卫星，推动国内火箭技术加速迭代2026.02.28 通信设备及服务英伟达营收创新高，AAOI 预期大幅上修，关注AI 产业机会2026.02.28 通信行业周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余伟民(分析师)010-50949926 S0880525040028 王彦龙(分析师)010-83939775 S0880519100003 桂海晟(研究助理)021-38031384 S0880124070058 本报告导读：本报告导读：光互联在光互联在 Scale

3、up 侧光互联以侧光互联以 CPO/NPO 等形态开始渗透，打开新的增量市场护城等形态开始渗透，打开新的增量市场护城河较高的细分领域和企业有望持续受益河较高的细分领域和企业有望持续受益，光仍是斜率较高的方向光仍是斜率较高的方向。投资要点：投资要点：Table_Summary 光是光是 AI 基建斜率较高的方向。基建斜率较高的方向。2023-2025 年，光互联需求主要聚焦在 Scale out 场景和速率的迭代。预计 2026 年起 Scale out 场景仍旧维持较高需求增速。同时 Scale up 侧光互联以 CPO/NPO 等形态开始渗透，打开新的增量市场，我们预计光互联在 AI 集群的

4、价值量占比仍将继续抬升。2026 年是存量场景和产品继续爆发，以及新场景和产品量产共同交织的一年，护城河较高的细分领域和企业有望持续受益。光通信与光通信与 AI 数据中心领域动作频频，多项重大进展集中释放。数据中心领域动作频频，多项重大进展集中释放。AOI连续斩获超大规模客户订单，继 2 亿美元 1.6T 大单后两周内再获逾5300 万美元 800G 收发器订单，两类产品形成互补，预计二至三季度完成交付；光通信巨头 Lumentum 宣布在北卡罗来纳州新建 24 万平方英尺 InP 芯片工厂，英伟达将成其客户，预计 2028 年中期量产，进一步巩固美国本土 AI 光器件供应链；在海底光缆领域，

5、Lightstorm 联合 Ciena 完成 JGA 海底光缆四倍扩容升级，将东京至悉尼链路从 100Gbps 提升至 400Gbps，已承载多太比特云平台生产流量，并可平滑演进至 800G；国内方面，苏州星钥光子科技正式开工，由长光华芯投资建设，旨在填补国内硅光芯片量产制造线的空白，打造中国首家专业硅光集成芯片 Foundry 平台，降低供应链对外依赖；此外，Molex 发布集成式光互连解决方案与高基数 OCS 平台，通过模块化设计与动态光重构，助力超大规模 AI 数据中心的高密度、低功耗网络扩展。投资要点：投资要点：行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出 AI 产业链带动板块预

6、期向上。AI 驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于 26 年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级AI 的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。风险提示：风险提示：新技术商业化或慢于预期，CSP 资本开支或不及预期等。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目录目录 1.周观点.3 2.行业重点新闻.3 3.个股重要公告.4 4.通信行业模拟投资组合.4 5.国泰海通通信 3 月行业投资组合表现.5 6.指数表现（3 月 23 日-3 月