【国投期货】金融工程周报：期债持仓量因子回升-260330（8页）.pdf

1、20262026年年3 3月月3030日日p 截至3月27日当周，IH2604下降1.37%，IF2604下降0.46%，IC2603上升1.38%，IM2603上升0.92%。市场小盘风格有所修复。市场降温特征显现，风险偏好处于低位。风格维度上，短期流动性冲击的风险上升，引发经济滞胀衰退风险的担忧，因此资金多选择观望避险。p 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标7分，流动性指标9分，估值指标11分，市场情绪指标8分。期债方面，通胀指标5分，流动性指标9分，市场情绪指标6分。期限结构方面，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率-1.05%、-4.62%、-7.08%、-10.0

2、8%，各品种对冲成本相较于上周均有所扩大。p 金融衍生品量化CTA策略上周净值没有变化。长周期方面，工业企业利润超预期，对于IC和IF长周期有一定提升作用，但长周期因子贡献占比近期有所下降。短周期方面，地缘政治对于市场流动性冲击扩大，中高频地产小幅回升，期指短周期因子已经分化收窄，总体呈现持续下降。持仓量方面，风险偏好相对上周边际回升至中性区间。当前整体综合信号为中性震荡。期债方面，资金面仍旧保持宽松，但机构配置对于长端相对偏谨慎，股债跷跷板效应不显著。债市对于地缘引发的通胀预期的定价较为显著，T持仓量因子强度相对较低，TF相对支撑较强，综合信号中性震荡。p 风险提示：1、经济复苏力度不及预期

3、。2、美联储政策进一步超预期。3、地缘政治风险超预期 金融工程周报金融工程周报周度报告周度报告期债持仓量因子回升期债持仓量因子回升010-58747784 操作评级操作评级股指股指 国债国债 王锴王锴 金融工程组金融工程组Z0016943 F03091361本报告版权属于国投期货有限公司1 1不可作为投资依据，转载请注明出处【宏观基本面中高频因子评分宏观基本面中高频因子评分】经济动能经济动能周涨跌周涨跌 当周数值当周数值 历史分位数历史分位数股指移动相关性股指移动相关性国债移动相关性国债移动相关性高炉开工率(163家):全国0.18%53.79 0.45-0.76-0.91 开工率:PTA:国

4、内0.18%79.90 0.45-0.32-0.66 炼油厂开工率:山东地炼(常减压装置)6.33%53.79 0.17-0.67-0.34 开工率:汽车轮胎:全钢胎66.79%70.75 0.67-0.31-0.55 开工率:涤纶长丝:下游织机:江浙地区347.36%53.56 0.56 0.62 0.91 期指评分（010）6 6 期债评分（010）7 7 通胀指标通胀指标周涨跌周涨跌 当周数值当周数值 历史分位数历史分位数股指移动相关性股指移动相关性国债移动相关性国债移动相关性菜篮子产品批发价格200指数-1.38%121.44 0.44 0.22-0.06 中信行业指数:炼焦煤0.12

5、%3389.37 0.81 0.04-0.49 市场价:1#电解铜:标准阴极铜1.67%95520.00 0.88 0.85 0.60 南华苯乙烯指数3.44%2005.94 1.00-0.32-0.65 到岸价:液化天然气:中国0.00%12.36 0.23-0.39 0.09 中信行业指数:复合肥4.41%2288.81 0.96 0.76 0.87 结算价(活跃合约):天然橡胶1.85%16500.00 0.67-0.33-0.11 期指评分（010）7 7 期债评分（010）5 5 流动性流动性周涨跌周涨跌 当周数值当周数值 历史分位数历史分位数股指移动相关性股指移动相关性国债移动相关

6、性国债移动相关性DR0070.97%1.44 0.07-0.58-0.67 DR001-0.18%1.32 0.14-0.56-0.49 GC001:加权平均-15.05%1.28 0.04-0.36-0.55 GC007:加权平均2.08%1.52 0.12-0.37-0.57 SHIBOR:隔夜0.08%1.32 0.16-0.56-0.50 SHIBOR:1周-0.28%1.42 0.10-0.61-0.72 美元指数1.02%100.17 0.29-0.61-0.53 同业存单收益率(AAA):1个月0.00%1.85 0.00 0.00-0.27 期指评分（010）9 9 本报告版权