【东方金诚】2026年3月金融债月报：银行熊猫债亮相 资产质量保持稳健-260316（13页）.pdf

1、 1 2026年3月金融债月报 银行熊猫债亮相银行熊猫债亮相 资产质量保持稳健资产质量保持稳健 金融债金融债1 1发行情况（亿元、只）：发行情况（亿元、只）：李倩李倩 陈之禹陈之禹 时间：2026 年 3 月 16 日 邮箱： 电话：010-62299800 传真：010-65660988 地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心 A 座 45、46、47 层 100071 主要观点主要观点 金融数据点评：金融数据点评：1-2 月社融总量同比多增，但信贷结构分化，居民购房意愿不足、消费修复放缓，企业融资需求在财政发力支撑下边际回暖，政策持续引导信贷均衡投放与成本下行；银行业：银行业：202

2、5 年商业银行资产质量整体保持稳定，拨备水平及流动性充足，盈利增长呈现分化，资本补充进程持续加快；证券业：证券业：受春节假期影响，市场成交活跃度先升后降，两融余额小幅回落，股权融资波动明显，深化创业板改革及优化再融资机制措施发布，推动证券行业高质量发展；保险业：保险业：12 月寿险保费增速回暖，车险保费稳健增长，保险资金运用余额持续增长，权益类资产配置延续提升趋势；金融债发行：金融债发行：受春节假期及审批节奏等因素影响，金融债发行季节性回落；2026 年首单金融机构熊猫债亮相，同业存单量价齐跌；金融债市场展望：金融债市场展望：进入3 月，随着政府工作报告的出台以及全国进入两会时间，预计稳增长政

3、策将进一步细化落地，金融对“五篇大文章”重点领域的支持力度有望持续加大，科创、绿色、普惠等主题金融债发行主体预计继续扩容。1 本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。020406080100120140160180200-10000100020003000400050006000700080002020/72020/122021/52021/102022/32022/82023/12023/62023/112024/42024/92025/22025/72025/12总发行量(亿元)净融资额(亿元)2 2026202

4、6 年年 3 3 月金融债月报月金融债月报 邮箱： 电话：010-62299800 传真：010-62299803 地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心 A 座 45、46、47 层 100071 官网：http:/ 目目 录录 1.监管政策跟踪.1 2.金融数据点评.1 3.行业动态.2 3.1 银行业.3 3.2 证券业.4 3.3 保险业.4 4.金融债券市场回顾.5 4.1 一级市场发行量.5 4.2 发行利率和利差分析.7 4.3 二级市场.8 4.4 金融债兑付情况.8 5.主体级别（含展望）调整.9 6.总结.9 20262026 年年 3 3 月金融债月报月金融债月报

5、邮箱： 电话：010-62299800 传真：010-62299803 地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心 A 座 45、46、47 层 100071 官网：http:/ 1 1.1.监管政策跟踪监管政策跟踪 2月6日，为进一步加强和规范银行保险机构许可证管理，促进银行保险机构依法持证经营，国家金融监管总局发布银行保险机构许可证管理办法（以下简称办法），自 2026 年 6月 1 日起施行。办法共三十二条，坚持金融特许经营、持证经营原则，适应金融监管实际需要，进一步规范、调整许可证分类及适用对象，压实银行保险机构许可证管理主体责任，加强许可证合规管理，坚持过罚相当原则，细化完善有关行

6、政处罚标准，同时规范、优化工作流程，加强工作程序衔接。2.金融数据点评金融数据点评 1 1-2 2 月社融总量同比多增，但信贷结构分化，居民购房意愿不足、消费修复放缓，企业融资月社融总量同比多增，但信贷结构分化，居民购房意愿不足、消费修复放缓，企业融资需求在财政发力支撑下边际回暖，政策持续引导信贷均衡投放与成本下行需求在财政发力支撑下边际回暖，政策持续引导信贷均衡投放与成本下行 图表图表 1 1 重点监管政策跟踪重点监管政策跟踪 日期日期 发布机构发布机构 政策文件政策文件 主要内容主要内容 1 月 16 日 中国证券监督管理委员会 衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）征求意见稿共十一