汽车行业周报：业绩密集披露期聚焦筑底修复机遇-260328（13页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.03.28 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 业绩密集披露期，聚焦筑底修复机遇 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 367 总股本(亿股)3,872.03 销售收入(亿元)69,641.37 利润总额(亿元)3,240.61 行业平均 PE 91.36 平均股价(元)25.50 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 宇树科技 IPO 获受理，业绩期后板块有望迎修复行情2026.03.22 新车底部

2、周期开启，关注缺电核心资产调整布局2026.03.15 比亚迪闪充技术正式发布，基本面复苏通道开启2026.03.08 重点关注北美缺电产业链，商用内燃机零部件利润估值提升趋势确定2026.03.01 本周市场：本周市场：2026 年 3 月 23 日至 2026 年 3 月 27 日，申万乘用车上涨 0.14%，申万商用载货车下跌 1.70%，申万商用载客车上涨 5.72%，申万汽车零部件下跌 0.76%，申万汽车服务下跌 0.05%。A 股汽车板块下跌 0.43%，沪深 300指数下跌 1.41%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 0.98 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）特斯拉机器人

3、最新视频曝光：特斯拉机器人最新视频曝光：3 月 25 日，Tesla Optimus 官方发布视频，曝光了 Optimus 相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计。马斯克表示，Optimus 3 有望今夏启动生产，2027 年大规模量产。其团队正在设计一款高功率逆变器，其外形尺寸非常小巧。在机器人系统中，高功率逆变器为电机提供精确的交流电源，实现关节的灵活运动、精准定位和高扭矩输出。Optimus 灵巧手设计负责人表示：“随着我们对机器人反复重新设计并准备将第三代投入量产阶段，产品正逐渐接近人类的功能性，其外形甚至不会看起来像机器人。”2 2）深圳深圳:按规定探索自动驾驶技按规定探索

4、自动驾驶技术在公交、出租车、网约车等场景试点。术在公交、出租车、网约车等场景试点。3 月 24 日，深圳市发展改革委发布深圳市 2026 年优化市场化营商环境工作方案，方案提出，加快智能网联汽车商业化运营，按规定探索自动驾驶技术在公交、出租车、网约车、物流配送等场景的试点，推动功能型无人小车规模化应用。公司层面：公司层面：1 1）比亚迪比亚迪发布发布 20252025 年全年年全年业绩业绩：25 年公司营业收入 8039.6 亿元，同比+3.46%；归母净利润 326.2 亿元，同比-18.97%。2 2）潍柴动力潍柴动力发布发布20252025 全年全年业绩：业绩：公司 25 年实现营业收入

5、 2318.09 亿元，同比+7.47%；归母净利润 109.3 亿元，同比-4.15%。3 3）敏实集团敏实集团：25 年实现营业收入 257.37亿元，同比+11.19%；全年归母净利润 26.92 亿元，同比+16.08%。4 4）小马）小马智行：智行：25 年实现 Robotaxi 收入 1.16 亿元，同比+128.6%；Q4Robotaxi 收入 4660 万元，同比+160%。投资建议：投资建议：1 1）比亚迪引领行业技术升级，政策）比亚迪引领行业技术升级，政策+新车周期共振开启板块修新车周期共振开启板块修复：复：1-2 月车市受政策接续节奏影响，短期需求有所承压，节后随着各地置

6、换补贴政策加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求有望加速修复。叠加出口延续强劲表现，行业周期波动趋于平滑。当前申万乘用车板块 PE-TTM 处于近五年 20%分位以下，估值端具备强吸引力。2 2）中东地缘中东地缘冲突下冲突下 AIAI 资本开支风偏减弱，资本开支风偏减弱，关注缺电资产调整后的布局机会：关注缺电资产调整后的布局机会：中东地缘冲突影响下，全球风险偏好短期走弱，导致市场普遍转向观望，但 AI 产业长期成长逻辑并未改变，建议关注核心资产调整后的配置机会。3 3）关注商）关注商用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双