【华泰期货】新能源及有色金属日报：下游蓄电池企业刚需采购 市场成交尚可-260327（7页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20262026-0303-2727 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 下游蓄电池企业刚需采购下游蓄电池企业刚需采购 市场成交尚可市场成交尚可 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 现货方面：2026-03-26，LME铅现货升水为-36.18美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16300元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16400元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16325

2、元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至16350元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9775元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9875元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10075元/吨。期货方面：2026-03-26，沪铅主力合约开于16505元/吨，收于16460元/吨，较前一交易日变化-35元/吨，全天交易日成交57200手，较前一交易日变化-381手，全天交易日持仓75091手，手较前一交易日变化-4034手，日内价格震荡，最高点达到16570元/吨，最低点达到16385元/吨。夜盘方面，沪铅主力合

3、约开于16390元/吨，收于16365元/吨，较昨日午后收盘下降0.27%。据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日上涨50元/吨。河南地区持货商报价对沪铅2604合约或沪铅2605合约贴水120-50元/吨出厂，期间当月票价格偏高。湖南地区冶炼厂及贸易商维持升水出货，散单对SMM1#铅均价升水30-60元/吨出厂，有刚需成交。天津市场持货商报价对沪铅2604合约贴水110-80元/吨自提成交。今日铅价延续小幅上涨趋势，下游蓄电池企业刚需采购，现货市场地域性成交情况尚可。库存方面：2026-03-26，SMM铅锭库存总量为5.8万吨，较上周同期变化-0.53万吨。截止3月27日，LME铅库

4、存为283100吨，较上一交易日变化-50吨。策略 绝对价格：中性 目前国内矿端供应仍然相对偏紧，但冶炼厂对高银矿采购意愿同样低迷，当下市场处于供需两弱格局，但由于储能电池板块表现突出，受益于移动基站、数据中心等需求支撑，相关企业开工率普遍达80-100%。行业对下半年预期乐观，已有企业筹备产能扩张。当下铅价暂时以震荡思路对待，Pb2506合约区间在16,300元/吨至17,050元/吨。期权策略：卖出宽跨 风险 需求持续不及预期 流动性踩踏风险 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20262026-0303-2727 第

5、2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：SHFE铅升贴水铅升贴水|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：LME铅升贴水铅升贴水|单位：美元单位：美元/吨吨.3 图图3 3：上海铅锭现货升贴水丨单位：元上海铅锭现货升贴水丨单位：元/吨吨.3 图图4 4：LME升贴水季节性图丨单位：美元升贴水季节性图丨单位：美元/吨吨.3 图图5 5：国产国产&进口矿进口矿TC丨单位：元丨单位：元/金属吨、美元金属吨、美元/干吨干吨.3 图图6 6：再生铅综合成本丨单位：元再生铅综合成本丨单位：元/吨吨.3 图图7 7：原生铅冶炼开工率丨单位：原生铅冶炼开工率丨单位：%.4 图图8 8：再生铅冶炼开工率丨单位

6、：再生铅冶炼开工率丨单位：%.4 图图9 9：国内库存与沪铅主力丨单位：万吨、元国内库存与沪铅主力丨单位：万吨、元/吨吨.4 图图1010：LME铅季节性库存丨单位：吨铅季节性库存丨单位：吨.4 图图1111：上期所铅库存丨单位：吨上期所铅库存丨单位：吨.4 图图1212：铅锭社会库存丨单位：万吨铅锭社会库存丨单位：万吨.4 图图1313：铅精废价差丨单位：元铅精废价差丨单位：元/吨吨.5 图图1414：废电池价格丨单位：元废电池价格丨单位：元/吨吨.5 图图1515：铅蓄电池开工率丨单位：铅蓄电池开工率丨单位：%.5 图图1616：铅进口盈亏丨单位：元铅进口盈亏丨单位：元/吨吨.5 2026