【开源证券】吉冈精密（920720）-北交所信息更新：收购帝柯三家公司+投资泰国工厂拓展海外，预计2025年营收同比+25%-260324（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 吉冈精密吉冈精密（920720.BJ）2026 年 03 月 24 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2026/3/24 当前股价(元)11.91 一年最高最低(元)23.96/11.52 总市值(亿元)31.55 流通市值(亿元)8.82 总股本(亿股)2.65 流通股本(亿股)0.74 近 3 个月换手率(%)163.04 收购帝柯三家公司+2.29 亿投资泰国新工厂，2025Q1-3 营收同比+29%北交所信息更新-2025.11.7 全球化布局新阶段，并购与新品驱动汽车压铸专家 2025H1

2、营收+38%北交所信息更新-2025.9.2 成立子公司+收购三家汽车零部件企业布局海外，2025Q1 营收同比+48%北交所信息更新-2025.5.20 收购收购帝柯帝柯三三家公司家公司+投资投资泰国泰国工厂工厂拓展海外拓展海外，预计预计 2025 年年营收同比营收同比+25%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 202 年预计年预计营收营收 7.20 亿元（亿元（+24.91%），归母净利润），归母净利润 0.61 亿元（亿元（+8.23%）公司发布 2025 年业绩快报，2025 年公司预计营业收入 7.20 亿元，同比增

3、长24.91%；归母净利润 6141.65 万元，同比增长 8.23%，扣非归母净利润 6083.47万元，同比增长 11.62%。根据业绩快报，我们下调 2025 年盈利预测，维持2026-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 0.61（原 0.70）/0.82/0.96 亿元。EPS 分别为 0.23/0.31/0.36 元，当前股价对应 P/E 分别为51.4/38.4/32.9 倍，我们看好公司收购三家汽车零配件企业+拓展海外市场，维持“增持”评级。2025 年中国汽车产销量同比年中国汽车产销量同比增长增长 10.4%和和 9.4%，轻量化压铸件市场空间广

4、阔轻量化压铸件市场空间广阔 2025年汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续 17 年稳居全球第一。其中，新动能加快释放，新能源汽车产销量超 1600 万辆，其中国内新车销量占比超 50%，成为我国汽车市场主导力量。在对外贸易方面，呈现出较强韧性，汽车出口超 700 万辆，出口规模再上新台阶。其中，新能源汽车出口 261.5 万辆，同比增长 1 倍。由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一。根据公司公告数据，目前底盘、车身、刹车系统等

5、用铝转化比率较低，预计 2030 年单车铝合金用量相较于 2021 年有望翻倍增长，假设用铝单价不变，结合汽车销量测算，预估 2025年国内汽车用铝量有望达 653 万吨，汽车铝合金市场规模预估有望达 2,610 亿元。收购收购并表并表三家汽车零部件企业三家汽车零部件企业+布局布局泰国泰国新厂新厂，公司公司积极拓展积极拓展海外海外市场市场 2024 年下半年并购的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯三家标的公司 2025 年全年营业收入纳入公司合并报表范围，公司计划利用全资子公司德国帝柯的现有市场平台着重开发包含德国在内的欧洲市场客户。此外，公司持续加大海外市场销售开拓，全资子公司泰国吉冈总投资预计为

6、折合人民币 2.29 亿元，截至 2025 年 6月末已投资 1404.93 万元。风险提示：风险提示：重大合同履约风险、竞争加剧降价风险、原材料价格波动风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)458 577 720 886 1,072 YOY(%)14.4 26.0 24.9 23.0 21.0 归母净利润(百万元)43 57 61 82 96 YOY(%)-29.6 32.6 8.2 33.9 16.7 毛利率(%)18.2 20.6 19.6 19.5 19.5 净利率(%)9.3 9.8 8.5