【万联证券】通信行业跟踪报告：GTC及OFC 2026聚焦AI算力、Token、Agent以及超大规模AI数据中心的互连需求-260324（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|通信通信 Table_Title GTCGTC 及及 OFC 2026OFC 2026 聚焦聚焦 AIAI 算力、算力、TokenToken、AgentAgent以及以及超大规模超大规模 AIAI 数据中心的互连需求数据中心的互连需求 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 通信通信行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 03 月 24 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：上周，沪深 300 下跌 2.19%，创业板指上

2、涨 1.26%，申万通信行业指数上涨 2.10%，分别跑赢沪深 300 和创业板指 4.29 和 0.84 个百分点，在申万各一级行业中排名第 1 位。GTC 及 OFC 2026 年大会召开，均聚焦AI 算力产业链相关产品服务。我们认为伴随 AI 生态的加速构建、Agent的持续爆发、AI 算力需求的持续高增长，光通信已成为 AI 算力基础设施建设的核心环节，光模块、光纤光缆等光通信技术将进一步创新迭代。同时，OFC 2026 大会上多个 MSA 的集中涌现也反映出伴随全球 AI 数据中心数据规模的不断扩大，互联技术的重要性进一步凸显，更高速铜链、光模块以及 XPO 等新型技术也将不断涌现。

3、本周建议继续关注光通信领域高速光模块的出货量增长、光纤光缆的价格上行及互联技术的产品技术创新迭代，同时围绕 AI 算力产业链关注围绕绿电及算力电力供给的智算中心建设以及液冷产品的渗透率提升。中长期视角下，中长期视角下，继续把握AI 算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。投资要点：投资要点：产业动态：产业动态：（1 1）人工智能：）人工智能：2026 年 3 月 16 日，英伟达 GTC 2026 大会正式开幕，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋发表了主题演讲。面对市场最关心的业绩持续性与增长空间问题，黄仁勋详细拆解了驱动未来增长的底层商业逻辑“Token 工厂经济学”。针对市场高度关注的订单

4、与营收天花板，黄仁勋给出了极为强劲的预期，到 2027 年至少有 1 万亿美元的需求（at least$1 trillion）。除了硬件壁垒，黄仁勋把大量篇幅留给了 AI 软件和生态的革命，特别是 Agent（智能体）的爆发。他将开源项目 OpenClaw 形容为“人类历史上最受欢迎的开源项目”，称其仅用几周时间就超越了 Linux 在过去 30 年取得的成就。黄仁勋直言，OpenClaw 本质上就是 Agent 计算机的“操作系统”。演讲最后，黄仁勋还“剧透”了下一代计算架构 Feynman，它将首次实现铜线与 CPO 的共同水平扩展。同时称英伟达正在研发部署在太空的数据中心计算机“Vera

5、 Rubin Space-1”，打开了 AI 算力向地球之外延伸的想象空间。（2 2）光通信：）光通信：3 月 19 日消息，2026 年美国光纤通讯博览会及研讨会（OFC 2026）期间，XPO MSA、Open CPX MSA、SDM4 MCF MSA、OCI-MSA、ACC-MSA 等多个多源协议组织相继宣布成立，毫无意外都是聚焦超大规模 AI 数据中心的互连需求，备受行业关注。（3 3）液冷：）液冷：当地时间 3 月16日，在英伟达GTC2026大会上，领益智造旗下子公司立敏达（Readore）作为中国大陆企业，进入新一代 Rubin 架构 Manifold（分水器）生态，展示了包括

6、UQD/MQD 快接头、Inner Manifold 在内的核心液冷产品。此次 GTC 大会现场，英伟达展示了 Rubin 全液冷架构：服务器机柜内部搭建的散热循环系统，通过冷板高效吸收芯片超高功耗产生的热量，再由 Inner Manifold、UQD/MQD 快接头、Rack Manifold 组成的管路传输系统，将热量传输至外部完成热交换，降温后的冷却液回流形成闭环。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 头部厂商加码算电协同和光通信领域布局，我国卫星互联