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1、机密文件机密文件2022年新能源行业投资并购交易分析（下）年新能源行业投资并购交易分析（下）2023年年2月月2一、动力电池产业链投资并购3 二、清洁能源发电产业链投资并购5三、氢能与燃料电池产业链投资并购7四、储能产业链投资并购9五、光伏产业链投资并购11目录目录注：非特殊说明外，本文币种为人民币。3数据来源：CVSource动力电池产业链投资并购整体交易增长强劲，在2020年受到疫情影响交易量略有下降后，2021年重新恢复增长态势，交易量和交易金额在2022年均创新高（279笔，2,547.5亿），已披露投资并购股权比例多在50%以下；按投资方类型看，PE/VC参与投资并购热度持续加温，国

2、企参与度大幅增加，交易量从2020年的56笔增加至2022年的103笔一、动力电池产业链投资并购数据来源：CVSource数据来源：CVSource数据来源：CVSource注：由于存在一笔交易有多个投资方参与的情形，故按不同类型投资方参与投资并购交易量合计数大于相应期间全部交易量383628406034302487344129172413212975970501001502002503002022202120202019按投资并购股权比例按投资并购股权比例单位：笔10%以下10%-33%33%-50%50%以上未披露动力电池产业链清洁能源发电产业链氢能与燃料电池产业链储能产业链光伏产业链85

3、3.1 1,159.4 1,504.3 2,547.5 189153235279050100150200250300-500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 3,000.02019202020212022投资并购总览投资并购总览单位：人民币亿元、笔交易金额（仅含已披露交易金额）交易量（含全部交易）12.7%13.1%11.9%14.7%54.5%51.0%55.7%59.9%32.8%35.9%32.3%25.4%0%20%40%60%80%100%2019202020212022交易量按产业链分布交易量按产业链分布单位：%上游中游下游10394145184

4、5658701037548108136101025231891532352790501001502002503000204060801001201401601802002019202020212022按投资方类型按投资方类型单位：笔PE/VC国企民企外企交易量（含全部交易）4中游新技术新材料发展引领资本加注中游新技术新材料发展引领资本加注下游充电桩及电池回收等得到资本关注下游充电桩及电池回收等得到资本关注上游资源为王，交易热度提升上游资源为王，交易热度提升新能源汽车行业高速发展，供需关系发生变化，新能源金属价格持续上涨带动上游投资并购热度增加，主要集中在锂矿及锂盐产品，2019年至2022年已

5、披露交易金额占比分别为66.3%、28.6%、65.0%和80.6%，2021已披露交易金额较大主要为紫金矿业以49.7亿收购加拿大NeoLithium Corp，2022年金额大于50亿元的大额交易主要为赣锋锂业以约64.6亿对持有锂盐湖资产的Lithea进行收购。锰矿、钴矿和镍矿等新能源矿产投资并购亦水涨船高，2022年发生多笔大额交易，主要为西部黄金以18.36亿元取得锰矿开采商百源丰矿业控股权，以及盛屯矿业通过非公开发行募资22.25亿元。从产业链来看，中游投资并购热度最高，2019年至2022年交易量分别为103笔、78笔、131笔和167笔；对于中游电池，锂离子电池行业呈“一超多强

6、”竞争格局，市场集中度高，资本关注由锂离子电池转向固态电池及锂金属电池发展新方向；对于中游锂电材料，在高比能主线演进方向推进下，锰系正极、无钴正极材料和硅负极材料等方向受到关注；电池领域，2022年已披露交易金额高达916.1亿元，主要为宁德时代通过非公开发行募资450亿用于扩产。动力电池产业链下游中新能源汽车投资并购交易占比最高，2019年至2022年投资并购交易量占比分别为88.3%、87.3%、82.2%和78.5%，随着新能源汽车各品牌竞争格局的逐步成形，跨领域巨头联合造车及传统车企转型引战更受资本青睐。随着新能源汽车渗透率不断提高，充电桩电池回收资本关注度提升，2019年至2022年