【万联证券】计算机行业跟踪报告：AI算力相关产品服务有望延续涨价趋势，Tokens使用有望量价齐升-260324（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|计算机计算机 Table_Title AIAI 算力相关产品服务有望延续涨价趋势算力相关产品服务有望延续涨价趋势，TokensTokens 使用有望量价齐升使用有望量价齐升 Table_IndustryRank 同步大市同步大市(维持)Table_ReportType 计算机计算机行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 03 月 24 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：上周，沪深 300 下跌 2.19%，创业板指上涨 1.26%，申万计算机行业指数下跌 4.74%，分别跑

2、输沪深 300 和创业板指 2.55 和 6.00 个百分点，在申万各一级行业中排名第 20 位。阿里巴巴发布 2026 财年 Q3（即 2025年 Q4）财报，云智能集团收入为 432.84 亿元，保持了上一季度的超 30%的涨幅趋势。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭称：“AI 是我们的主要增长引擎之一。阿里云收入强劲增长 36%，其中 AI 相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。”吴泳铭还披露了集团 AI 战略的商业目标，即未来五年，包含 MaaS 在内的云和 AI 商业化年收入突破 1000 亿美元。此外，阿里云及百度智能云纷纷宣布上调 AI 算力与存储等产品价格。我们认为伴随各大厂商加

3、码布局 Agent 及相关应用生态，Tokens 使用有望进入量价齐升的阶段，海内外云服务大厂纷纷宣布涨价，AI 算力相关产品服务有望延续涨价趋势。本周建议继续关注各头部厂商在AI应用领域的生态布局，算力需求的持续高景气度以及 AI 算力相关产品的价格提升带来的投资机遇。中长期视角下，中长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。投资要点：投资要点：产业动态：产业动态：（1 1）AIAI 应用应用：3 月 16 日，阿里巴巴成立 Alibaba Token Hub（ATH）事业群，建立以“创造 Token、输送 Token、应用 Token”为核心目标的新组织。Alibaba To

4、ken Hub 包括通义实验室、MaaS 业务线、千问事业部、悟空事业部及 AI 创新事业部，覆盖从基础模型研发、模型服务平台，到个人与企业端 AI 应用。（2 2）AIAI 应用：应用：3 月 17 日，阿里巴巴发布全球首个企业级 AI 原生工作平台“悟空”，让每个团队、每家公司，都能拥有一支 24h 工作的“龙虾军团”。与市场上的通用 Agent 框架不同，悟空 OPT 直接交付的是“场景化 Skill 套件+预编排工作流+行业数据沉淀”用户只需做决策和验收，AI 负责执行。每一个 Skill 都不再是抽象的技术能力，而是绑定了具体场景、具体身份、具体 SOP 的“行业级能力模块”。（3

5、3）AIAI 及云服务：及云服务：阿里巴巴集团发布 2026 财年 Q3（即 2025 年 Q4）财报。财报显示，截至 2025 年 12月 31 日止三个月，云智能集团收入为 432.84 亿元，保持了上一季度的超 30%的涨幅趋势。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭称：“AI 是我们的主要增长引擎之一。阿里云收入强劲增长 36%，其中 AI 相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。”吴泳铭还披露了集团 AI 战略的商业目标，即未来五年，包含 MaaS 在内的云和 AI 商业化年收入突破 1000亿美元。（4 4）AIAI 及云服务：及云服务：3 月 18 日阿里云发布公告称，因全球 AI需求爆

6、发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨。经审慎评估，将于 2026 年 4 月 18 日起对 AI 算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整，其中平头哥真武 810E 等算力卡相关服务上涨 5%-34%；CPFS（智算版）上涨 30%。据了解，此轮涨价另一个重要原因是“Token 调用量 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 海内外大厂积极部署 AI 应用，加码布局 AI安全 政府工作报告连续三年部署“人工智能+”,关注数据隐私安全和人工智能治理 国