【国贸期货】白银产业链分析报告-260323（22页）.pdf

1、国贸期货研究院贵金属与新能源中心：白素娜从业资格证号：F3023916投资咨询证号：Z0013700汇报时间：2026年3月23日本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号白银产业链分析报告目录白银概述及产业链01全球白银供给情况0203全球白银需求情况01PART ONE白银概述及产业链白银概述及产业链本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎什么是白银？资料来源：网络公开、国贸期货研究院 白银（元素符号Ag），是一种银白色金属单

2、质，密度10.5g/cm，熔点960.5，具有优异的导热性、导电性和延展性，具备较高的感光性和发光特性，易溶于硝酸、硫酸等，在自然界中常以单体或硫化物形式存在，主要与铅、锌、铜等金属的硫化物混合存在。银锭银粉本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎白银具有优良的物理和化学属性资料来源：网络公开、国贸期货研究院外观外观：呈银白色，具有强烈的金属光泽。质地：质地：质软且延展性极好，可碾压成0.3微米厚箔，1克银可拉成1800米细丝。熔点熔点/沸点：沸点：熔点 960.5，沸点 2213，高温稳定性强。密度：密度：10.5 克/厘米，属于

3、重金属范畴。导电导热导电导热：导电率0.63*106/cm、导热系数4.29*W/cmK，是导电性和导热性最好的金属品种。反射率：反射率：可见光反射率约95%，广泛应用与首饰和装饰品，是红外光学关键材料。稳定性稳定性化学性质相对稳定，常温下不与氧反应，具有良好的抗腐蚀性。与硫反应与硫反应易与空气中的硫反应生成黑色硫化银，这也是银器长期放置变黑的主要原因。与酸反应与酸反应不与稀盐酸、稀硫酸和碱反应，但可溶于硝酸及热的浓硫酸，也能与强氧化性酸反应。本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎白银兼具货币、金融和工业属性资料来源：Wind、国

4、贸期货研究院商品属性货币、金融属性金融属性工业属性 白银在历史上很长一段时期同黄金一样作为货币流通。随着货币制度改革、信用货币的产生，银币逐渐退出了流通领域。白银目前仍是重要的投资资产，常被用于对冲通胀与市场及经济的不确定性。其价格波动与黄金高度相关，但金融属性相对较弱。白银常见的投资形式包括实物银条、纪念银币、白银ETF等。白银在工业领域应用广泛，工业需求占比约工业需求占比约60%60%，是现代工业不可或缺的关键材料。主要应用于电子电气、光伏、摄影、医疗等领域。电子电气领域：电子电气领域：用于制造电接触材料和电子浆料，如保险丝、荧光显示屏等产品。光伏领域：光伏领域：主要使用银浆作为导电材料，

5、是光伏电池制造的关键原料。此外，银基合金和钎焊料还广泛应用于航空航天、制冷设备等工业焊接场景；化学与化工材料中则利用银的催化特性。本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎白银产业链介绍资料来源：Wind、国贸期货研究院铅锌伴生铜伴生黄金伴生独立银矿矿产银再生银政府供应白银（银锭）消费需求投资需求工业需求银制品（银饰/银器等）光伏电子电气钎焊医疗化工其他银条/银币/ETF等银粉银浆电工合金银钎料硝酸银溶液还原/催化剂等照相等含银废料回收 上游：上游：是矿产开采与再生回收。白银多为伴生矿，主要从铜矿、金矿、铅锌矿开采中综合提取，独立银矿

6、占比极低。同时，含银废料等二次资源中回收再生银。中游中游：聚焦冶炼提纯与初级加工。下游下游：涵盖终端应用与投资领域。工业需求占比最高，广泛应用于光伏银浆、电子电气等场景。消费领域以珠宝首饰、银器为主，投资领域则包括银条/银币、ETF等。02PART TWO全球白银供给情况全球白银供给情况本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎白银的存在形式与分布资料来源：Wind、国贸期货研究院 自然界中，白银主要以硫化物状态与其他有色金属（如铅、锌、铜）或贵金属（如金）共生，独立银矿较少。根据美国地质调查局的数据，截至2025年全球白银储量61万