机械制造行业：“制造强国”实干系列周报（260322期）-260323（27页）.pdf

1、证 券 研 究 报 告“制造强国”实干系列周报(26/03/22期)证券分析师：韩强 A0230518060003 屠亦婷 A0230512080003 王珂 A0230521120002 刘正 A0230518100001 马天一 A0230525040004 戴文杰 A0230522100006黄莎 A0230522010002 武雨桐 A0230520090001 李蕾 A0230519080008黄莎 A0230522010002 刘宏达 A0230524020002 魏雨辰 A0230525010001联系人：何佳霖 A证券研究报告2核心观点核心观点太空光伏：马斯克官宣联合Space

2、X、Tesla、xAI正式发布TERAFAB项目启动一座目标年产1太瓦（1TW）计算能力的超大规模芯片制造设施，计划将逻辑芯片、存储芯片与先进封装整合于同一工厂，产能的80%将直接服务于太空任务算电协同：突破智算中心“能源墙”，能效收益双提升3D打印：设备提效，叠加钛材等材料成本下降，3D打印应用场景不断打开，金属 3D 打印成为推动航空航天、消费电子、AI算力等领域智能制造的关键技术轻工：家居产品新范式，AI智能+功能化打造第二成长曲线风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料价格波动风险；经济周期波动的风险WUOWrMtRxPpOtRqMoRyQqO7N8QaQnPpPtRsMlOrRmPeRp

3、NtP8OmNoPMYmOoNxNsOrN主要内容主要内容1.北美下单在即，推荐光伏设备2.电协同：突破智算中心“能源墙”，能效收益双提升3.设备提效+材料降本，3D打印应用场景不断拓展4.家居产品新范式，AI智能+功能化打造第二成长曲线证券研究报告41.1 1.1 年产能目标年产能目标1TW1TW，催生太阳能电力需求，催生太阳能电力需求资料来源：特斯拉官网、全球光伏公众号、申万宏源研究马斯克启动TERAFAB项目：年产能目标1TW，催生太阳能电力需求马斯克官宣联合SpaceX、Tesla、xAI正式发布TERAFAB项目启动一座目标年产1太瓦（1TW）计算能力的超大规模芯片制造设施，计划将逻

4、辑芯片、存储芯片与先进封装整合于同一工厂，产能的80%将直接服务于太空任务TERAFAB将生产两种芯片：一种针对边缘推理优化，主要用于Optimus机器人和特斯拉汽车；另一种是专为太空设计的高功率芯片。未来太空中的算力规模可能达到太瓦量级，根本原因是地面受电力供给限制证券研究报告51.2 1.2 太空算力星辰大海，太空光伏设备迎增长机遇太空算力星辰大海，太空光伏设备迎增长机遇资料来源：特斯拉官网、申万宏源研究商业航天正进入以规模部署和能力升级为特征的新阶段，为太空光伏带来新增需求以SpaceX为代表的巨头正积极推动“太空算力”构想，SpaceX 计划通过 Starship V3 每年向轨道输送

5、 1000 万吨物资。AI SatMini计划部署数以万计的 AI 卫星，以突破地面能源与散热的限制。这使得太空光伏的角色，从传统的卫星“辅助供能单元”，升级为太空算力不可或缺的核心能源基础设施。为TW级算力规模的星座供电，需要部署面积巨大的光伏阵列。直接催生对大功率、高效率、长寿命太空光伏系统的需求，太空光伏设备将成为“太空数据中心”生态的核心基础设施太空极端环境（高辐射、大温差、真空）要求严苛，太空光伏技术路线不断迭代，核心矛盾在于性能、成本与可靠性的平衡当前成熟方案：砷化镓电池，经过大量在轨验证，转换效率高、抗辐射性能好；但造价非常昂贵且产能有限中短期规模化路径：柔性、可减薄、成本相对较

6、低的硅基HJT电池，在绝对效率和抗辐照性能上不如砷化镓，但综合性价比更适合批量化生产远期潜力方向：钙钛矿及叠层电池，理论效率极限高、重量极轻、可柔性制备。有望实现效率与成本的双重突破；核心挑战：解决长期运行下的稳定性问题，目前未达工程化应用阶段重点关注：核心环节头部设备供应厂商硅片：拉晶：晶盛机电；切片：高测股份电池：迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创组件：奥特维主要内容主要内容1.北美下单在即，推荐光伏设备2.算电协同：突破智算中心“能源墙”，能效收益双提升3.设备提效+材料降本，3D打印应用场景不断拓展4.家居产品新范式，AI智能+功能化打造第二成长曲线证券研究报告72.1 2.1 算电协同核心