医疗器械行业软性内窥镜专题报告：国际巨头垄断下国产软镜的破局之路-230225（44页）.pdf

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1、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1医疗器械医疗器械软性内窥镜软性内窥镜专题报告专题报告领先大市领先大市-A(首次首次)国际巨头垄断下，国产软镜的破局之路国际巨头垄断下，国产软镜的破局之路2023 年年 2 月月 25 日日行业行业研究研究/行业专题报告行业专题报告医疗器械医疗器械板块近一年市场表现板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票首选股票评级评级相关报告：相关报告：分析师：分析师：叶中正执业登记编码：S0760522010001电话：邮箱：魏赟执业登记编码：S0760522030005邮箱：研究助理：研究助理：冯瑞邮箱：投资要点：投资要

2、点：日本软镜的发展环境较中国更加优越，利好软镜企业日本软镜的发展环境较中国更加优越，利好软镜企业日本早癌筛查体系较中国更加完善，创造了大量的软镜需求。日本早癌筛查体系较中国更加完善，创造了大量的软镜需求。在日本，早癌筛查的概念已深入民心，得益于先进的内窥镜器械和健全的防癌体系，日本的癌症发现多为早期且治愈率较高；随着内窥镜筛查的重要性日益凸显，软性内窥镜的市场需求也在不断增加。在中国，民众对于早癌筛查认识不足并且对于胃肠镜检查的接受度有限，叠加内镜医师资源不足、内镜检查费用较高、人群接受度低等因素，中国目前仍然难以开展大规模的胃癌普查。日本内镜诊疗机构遍及基层日本内镜诊疗机构遍及基层，软镜需求

3、挖掘较中国更加充分软镜需求挖掘较中国更加充分。日本依托完备的消化内镜医师培训体系储备了充足的内镜医师资源，能够保障数量庞大的私营医院和小诊所正常开展内镜诊疗工作，基层医疗市场软镜需求的挖掘较为充分。而中国合格消化内镜医师数量相对有限，难以满足日益增长的内镜诊疗需求，并且基层医院尚未大规模开展内镜诊疗服务，基层医疗市场的软镜需求尚未得到充分释放。奥巴软镜技术迭代多年，澳华、开立差异化竞争加速破局奥巴软镜技术迭代多年，澳华、开立差异化竞争加速破局奥林巴斯奥林巴斯：软硬镜领域均有布局软硬镜领域均有布局，软镜技术迭代速度较慢软镜技术迭代速度较慢。奥林巴斯是软性内窥镜龙头企业。在内窥镜解决方案业务上，其

4、策略是：软镜先行，硬镜、耗材、维保紧随其后，最终形成软硬镜并行、“内窥镜+耗材+维保”三位一体格局。奥林巴斯软镜产品迭代的目标是使图像更清晰、操作更便捷、患者体验更好、兼容性更强，随着产品不断成熟，更新换代的速度也在减缓。澳华内镜澳华内镜：专注软镜领域专注软镜领域，凭借快速迭代加速破局凭借快速迭代加速破局。澳华内镜是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一，具备较强的竞争优势。在内窥镜业务上，其策略是：专注软镜领域，优先推进内窥镜设备产品力及市占率提升，并逐步完善耗材和维保业务布局。澳华内镜软镜产品迭代的目标是在基本性能上追赶国际竞品，在产品设计、快速迭代等方面实现差异化竞争。开立医疗开

5、立医疗：软硬镜均有布局软硬镜均有布局，依托超声优势实现差异化依托超声优势实现差异化。开立医疗拥有超声医疗影像、内镜诊疗、微创外科和体外诊断四大主要业务。在内窥镜业务上，其策略是：持续提升软镜产品性能的同时结合自身优势推出超声内镜，并依托软镜领域形成的声望和市场地位切入硬镜及耗材领域。开立医疗软镜产品迭代的方向主要是在分辨率和图像处理技术上追赶国际竞品，其差异化竞争优势主要体现在光源和超声内镜。奥巴持续巩固优势地位，澳华、开立多措并举不断提升软实力奥巴持续巩固优势地位，澳华、开立多措并举不断提升软实力奥林巴斯奥林巴斯：高度重视医师培训及意识觉醒高度重视医师培训及意识觉醒，持续加强维保服务持续加强

6、维保服务。在提升行业研究行业研究/行业专题报告行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2 2客户粘性上，奥林巴斯的优势体现在：在医师培训方面，奥林巴斯建立了线上和线下的培训中心，通过培训课程学习提升医师的临床技能；在意识觉醒方面，奥林巴斯主要从民众早癌知识普及和青少年科学教育两方面推进；在维保服务方面，奥林巴斯多措并举提升服务能力，并形成了专业的服务解决方案。但其劣势主要体现在奥林巴斯将研发及核心部件生产集中在日本，虽有效防止技术外泄，但也使得其在中国缺少本土化优势。国产品牌国产品牌：“学术会议、医工合作、培训活动、优质售后学术会议、医工合作